油价经历持续下跌已较充分计价中东快速复产预期。当前核心矛盾在于EIA原油库存大幅去库的紧张现实与海峡通航恢复、OPEC增产的供应回归预期之间的博弈。短期油价预计震荡寻底，关注450元/吨附近支撑。

螺纹：本周产量环比下降2.51%，同比转负，部分钢厂亏损减产缓解了供给压力，表观消费量环比骤降14.52%，同比降幅扩大至14.17%,南方梅雨季强降雨天气频发，户外施工进度受阻，终端采购意愿低迷，总库存环比大增3.72%，累库速度加快，同比增幅扩大至24.48%，库存压力显著上升,需求疲软叠加库存加速累积，市场短期承压明显，但供给收缩及成本支撑限制下跌空间，预计下周螺纹钢期价震荡偏弱运行。

螺纹：本周产量环比增1.93%，同比增3.09%，钢厂复产节奏持续，供给压力边际上升，表观消费量环比增6.50%，同比由负转正，显示淡季需求韧性好于预期，专项债加速落地及城市更新政策持续推进，基建需求提供底部支撑，但梅雨季尚未结束，需求持续性仍需观察，总库存环比微降0.31%，结束连续两周累积态势，但同比增幅仍扩大至19.57%，绝对库存压力尚未缓解，预计下周螺纹钢期价震荡运行。

螺纹：本周产量环比增加1.15%，同比由负转正，钢厂在尚有利润下生产积极性较高，短期供应难见明显收缩，表观消费量环比下降2.74%，同比降幅扩大至5.75%，高温多雨及梅雨季影响户外施工，终端需求持续走弱，总库存环比增加1.11%，正式结束去库周期，库存压力上升，但焦炭六轮提涨已落地且后续提涨预期仍在，成本端提供坚实底部，叠加专项债托底与城市更新政策支撑，短期下跌空间有限，预计下周螺纹钢期价震荡运行。

1.原油：宏观流动性收紧预期压制油价中长期走势，中东地缘溢价近期快速回吐，但霍尔木兹海峡仍受阻，美国商业原油库存持续去化形成底部支撑。短期油价或在低位区间反复拉扯，后续需关注海峡运力恢复节奏及夏季用油需求复苏情况。 2.纯碱：随着大型企业检修结束，本周纯碱产量提升3.92%至74.54万吨，供应显著回升；而需求端延续弱稳，重碱需求整体仍在下降通道，供强需弱格局延续。库存虽小幅下降0.33%，但绝对量仍处相对高位，后续累库预期较强。预计短期期价或延续低位震荡。

螺纹：本周产量环比下降4.29%，同比降幅收窄至2.89%，行业压减产量预期仍在，但短期效果尚不显著，表观消费量环比下降8.22%至213.17万吨，同比降幅扩大至6.92%，淡季特征逐步显现，总库存环比仅微降0.16%，去化近乎停滞，同比增幅扩大至14.59%，库存压力持续累积，成本端焦炭支撑较强，但受铁矿石拖累，预计下周螺纹钢期价震荡运行。

原油：EIA截至5月29日当周库存锐减798万桶，全品类石油库存同步减少260万桶。供需端受霍尔木兹航运限制、俄罗斯减产及炼厂需求坚挺支撑，呈现强现实弱预期格局。 短期地缘消息主导、震荡加剧，库存去化对油价有较强底部支撑，但反弹高度受需求疲软和地缘缓和预期压制；中期需关注美伊谈判实质进展及海峡何时重开。

本周油价震荡运行。IEA月报警告全球库存3-4月以创纪录速度消耗约2.46亿桶，2026年供需缺口上调至178万桶/日。霍尔木兹海峡通行量仍远低于正常水平，供应恢复存滞后性。OPEC+宣布6月增产18.8万桶/日，但实际影响有限。短期油价在地缘风险溢价与需求走弱预期中宽幅震荡，关注美伊谈判进展与库存数据。

螺纹：本周产量产量环比大增9.80%，同比降幅收窄至4.47%，供应端复产节奏加快，表观消费量环比微降0.30%，需求持稳但向上弹性不足，总库存环比下降3.01%，去库态势延续，但同比仍高10.11%，绝对库存压力尚存，短期供给恢复较快叠加成本端重心回落压制市场情绪，预 计下周螺纹钢期价震荡偏弱运行。

螺纹：本周产量环比仅增2.42%，同比仍低11.09%，复产节奏相对克制，表观消费量环比大增22.60%，基本收复节前失地，同比降幅收窄至6.83%，显示旺季需求韧性犹存，总库存环比骤降5.66%，去库斜率再度陡峭化，但同比仍高10.66%，库存压力尚需进一步消化，成本端重心回落拖累成材价格，预计下周螺纹钢期价震荡偏弱运行。

纯碱：本周产量降至76.37万吨，但厂家库存继续累积至188.17万吨，供需依旧失衡。检修季已开启，后续仍有企业计划检修，供给端存边际收缩预期。但下游光伏及浮法玻璃产能持续下降，刚需进一步走弱，高库存对盘面压制显著。短期或延续底部宽幅震荡，趋势性上行驱动不足，关注检修去库节奏及宏观政策扰动。 玻璃：企业库存周环比降186万重箱，但同比仍高出12%以上，库存压力尚存。产量小幅回升，毕节明钧等产线点火复产，供应端潜在增量压制反弹空间。行业仍处全面亏损，下游深加工订单低位，叠加梅雨季需求淡季来临，预计短期延续底部震荡格局，关注产线变动及去库持续性。