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每日晨报0605

2019-06-05 09:11

股指

 

观点:谨慎看空

1. 央行以利率招标方式开展600亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率2.55%。今日有1500亿元逆回购到期,当日实现净回笼900亿元。

2.澳洲联储宣布将基准利率下调25个基点至1.25%,为近三年来首次降息,同时也刷新了历史最低利率纪录,继新西兰联储之后,打响了发达经济体降息第二枪。

3.世界银行《全球经济展望》预计全球经济增长2019 年将放慢至2.6%,2020年略微回升至2.7%。美国增速今年预计将放缓至2.5%,2020年进一步放慢至1.7%。2020至2021年欧元区增速预计将在1.4%左右徘徊。

4.英国5月建筑业PMI创下2018年3月以来最低,英国5月BRC总体零售销售剔除复活节假期因素之后同比下降2.7%,创1995年开始统计这一数据以来的最大单月降幅。5月可比同店零售销售同比下滑3.0%,创2008年12月份以来最大单月降幅。

5.据中国货币网公告,包商银行周一发行的六个月期同业存单(NCD)实现满额发行,规模10亿元人民币;参考收益率3.25%,较被托管前同期限NCD下降25个基点。

投资逻辑:股指期货昨日偏弱运行,北上资金当日净流入55.67亿元,连续两日资金净流入,A股继续在2850点左右震荡,等待新的方向出现。短期来看,目前外部风险仍较大,发达国家经济增长出现问题,澳大利亚近三年来首次降息,且利率刷新历史最低纪录;英国PMI创阶段新低;世界银行调低2019全球经济增速;美国十年期国债和3个月国债收益率倒挂严重,逼近2008年金融危机时水平。种种迹象都在显示主要国家经济衰退或不可避免,外部较大的风险会对A股产生较大的冲击。但中期来看,市场在中期内的估值存在优势,目前沪深300和中证500估值均处于历史中性偏低水平,市场在结构上有一定安全边际。

操作建议:谨慎看空

风险因素:经济提前复苏

 

 

原油

 

观点:美联储暗示降息可能,美股上行美油企稳

逻辑:昨日油价延续下行。世界银行发布最新预计2019、2020年全球经济增速从1月的2.9%,2.8% 下调至2.6%,2.7%;2018年实际增速为3%,2019年预期降至三年最低。美联储主席鲍威尔昨日在会议上表示,密切关注贸易冲突等时间对美国经济影响,若经济或通胀低于预期,将采取适当行动维持经济扩张。市场解读为暗示加息可能,提振隔夜美股大幅上行。金融角度,贸易冲突加剧、经济数据疲弱、避险情绪增加、基金净多回落,从金融属性角度共同施压油价大幅回落。供需角度,全球供应维持低位,炼厂检修逐渐结束,需求旺季即将来临,美油临近去库周期,从商品属性角度提供油价企稳动力。多空因素暂未形成共振;等待金融压力调整到位后及美油库存拐点来临后,可能存在的基本面推动上行周期。

策略建议:Brent1-6月差多单持有

风险因素:沙特增产;美股大跌

 

橡胶

 

观点:回落之路多变,沪胶稍稍变强

信息分析:

(1)沪胶回落之路生变。主力合约1909尽管日内最低达到11800元/吨附近,不过价格随后上行。夜盘稳定在11900元/吨上方。尾盘收于11955元/吨,微涨45元/吨,涨幅0.38%。夜盘成交136070手,持仓增加1178手,总持仓增只385456手。

(2)现货报价持平,人民币全乳基本上没有太大变化,仅上海下调300元/吨。保税区也基本稳定,只有马标下调5美元/吨。外盘下跌5-15美元/吨。现货市场出现明显分歧。(中国橡胶贸易网报价)。(3)泰国原料继续小步上移。合艾白片涨幅为0.6泰铢/公斤,目前报53.59泰铢/公斤。杯胶和胶乳报价均持平。分别为42泰铢/公斤和50.9泰铢/公斤。

(4)合成胶互有涨跌,涨跌幅在50元/吨。顺丁基本上保持稳定,个别上涨50元/吨(中国橡胶贸易网报价)。

(5)6月2日,广州和深圳发布新政,放宽汽车摇号和竞拍指标。其中广州从2019年6月至2020年12月,共增加投放中小客车增量指标10万个,深圳2019 年至2020年共增加投放普通小汽车增量指标8万个。

(6)英国汽车工业协会(SMMT)于5月30日发布2019年4月英国国内汽车产量,同比下降46.0%至73,133辆。其中乘用车下降44.5%至70,971辆,商用车下降70.9%至2,162辆。此外,发动机产量下降23.4%至177,925台。汽车产量中,出口量同比下降46.9%至57,827辆,英国国内销量下降42.3%至15,306辆。出口比例为79.1%。

(7)据泰国5月31日消息,泰国橡胶协会一官员上周五表示,泰国要求出口商自5月20日起限制橡胶出口,并未推迟执行与其他地区产胶国达成的限制出口协议。

(8)区外库存持续下降,目前降至40万吨以下。逻辑:目前行情的变化调整主要表现在节奏上。短期内胶价呈现弱势,因为产区的天气均在好转。(降雨初现),而且重卡销售数据再次暗示下游需求疲弱。天气好转的预期可能影响胶价短期走势,导致价格在本周内继续走弱。

操作策略:短线空头持有。

风险因素:上行风险:旱灾引发病冲害。中美达成协议,贸易战风险解除。国内消费在政策刺激下恢复正常。

 

 

PTA

观点:油价拖累影响仍在持续,PTA弱势震荡

信息分析:

(1)昨日,现货市场紧张,现货基差偏强。6月上旬货源报盘在09+300附近,递盘在09+250至280附近,商谈在5430-5480;6月下旬货源报盘在09+230附近,递盘较少,估5410;非主港货源报盘在09+160附近,估5340。市场在5460、5470自提成交。(单位:元/吨)

(2)昨日买盘维持刚需,今日涤丝成交较昨日小幅回落,直纺涤纶长丝平均产销在4成,个别高端在100%附近;涤纶短纤工厂主流产销产销高低不等,部分降价力度较大企业产销稍好,平均在73%附近;聚酯切片工厂主流产销在51%附近。

(3)昨日,对二甲苯成交2手,7月成交价格为812美元/吨,8月报盘803-829美元/吨。7月估价812美元/吨,8月估价为802.5美元/吨,PX收于805.67美元/吨,跌9.16美元/吨。(交易方式CFR中国台湾)

(4)昨日,江阴汉邦220万吨/年PTA装置、桐昆嘉兴150万吨/年PTA装置,停车检修。

逻辑:昨日PTA弱势震荡,短期来自原价下挫的偏空拖累依旧持续,PX价格也出现了明显下跌。虽然近期PX装置检修不断,但对PX价格的支撑不足。显示,在油价偏空的大环境下,供需因素影响有限。就PTA而言,目前基本面的压力主要来自需求的走低,聚酯品产销维持在中低水平,在淡季规律的影响下,后期预计难有起色,不过PTA装置的检修有望缓解供应压力。总体而言,供需格局阶段性渐入宽松态势,叠加原油价格的拖累,PTA短期走势维持弱势震荡。

操作建议:短期不宜追空,但关注反弹沽空机会。

风险因素:利多因素:原油价格大幅上涨,PX、PTA供应量大减,聚酯需求淡季不淡。

 

 

螺纹钢

观点:低位成交好转,钢价宽幅震荡现货价格连续下跌后,建材成交回升至25.7万吨。大汉物流数据显示,中西南地区库存降幅继续收窄,但终端需求对钢价支撑仍存,钢价前期连续回调后,今日小幅反弹。目前终端需求仍较强,利润下降、限产风声变紧后,产量收缩预期也将增强,预计钢价短期维持宽幅震荡。

操作建议:区间操作。

风险因素:需求季节性回落、钢材产量继续攀高(下行风险),需求超预期,环保限产加强(上行风险)。

 

 

 

 

 

 

 


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