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每日晨报0610

2019-06-10 08:51

股指

观点:防御思路

逻辑:上周 A 股整周弱势下行, 目前来看,不排除继续向下突破的可能:1)陆股通资金尽管上周净流入,但流入板块集中在银行,消费白马大幅净流出,显示偏好仍谨慎;2)未来一到两周将确认 3250 亿关税是否上调,目前中美双方未见任何缓和迹象,故此不确定性将抑制资金净流入;3)政策维度,非农数据不佳进一步刺激美联储降息预期,这给予国内政策一定空间,但鉴于严控杠杆的考虑,本轮全面降息的可能性并不大。综上,目前 A 股缺乏向上引擎,短期不确定性较大,建议防御或是做多波动率思路。

操作建议:防御或是做多波动率思路

风险因子:1)美股崩盘;2)银行体系信用问题扩散;3)中美关系恶化;

原油

观点:利空孕育利多,关注情绪过渡

逻辑:宏观方面,美国五月非农就业数据疲弱,或提升美联储降息预期,美股周内大幅上行。原油方面,美国油品持续累库施压短期油价,或提升欧佩克 下半年继续延长减产概率。价格方面,金融利空继续施压,前期极端压力或部分缓解; 供需利多开始孕育,等待美油库存拐点及需求旺来临。

策略建议: 1)单边多单试探入场。2)月差多单继续持有。

风险因素:地缘冲突再度爆发,金融风险全面爆发

PTA

观点:油价暂显企稳,PTA 跌势暂缓

逻辑:随着油价的止跌回升,PX 价格也受到了一些提振,但预计影响偏短期。 因为在 PX 供应增加的大趋势下,供应对其价格压力持续。若成本线的下移持续,将给 PTA 提供进一步的可跌空间。但原料价格的暂时企稳,预计短期偏空拖累或有减弱。供需方面,目前 PTA 装臵停车检修增加,计划是短期检修,对供应的支撑暂有限,且供需格局实质性的改 善仍未出现。总体而言,供需格局阶段性渐入宽松态势,PTA 价格的长期压力依旧存在。不过短期 PTA 检修有利好,且成本端暂显止跌,预计 PTA 短期走势震荡或加剧

操作:短期不宜追空,但关注反弹沽空机会。

风险因素: 利多因素:原油价格大幅上涨,PX、PTA 供应量大减,聚酯需求淡季不淡。

观点:全球宏观数据偏弱,铜价持续底部震荡

逻辑:宏观数据偏弱,铜价继续底部震荡。整体来看,全球4 月IMM制造业PMI也录得16年以来最低水平,美国5月就业数据远不及预期,市场对制造业整体心态悲观,世界经济下行压力增加;宏观面上,中方态度强硬,美方多线应战,摩擦常态 化在国内已出现一定程度的影响,国内制造业PMI连续两个月收缩。微观层面,铜价下行,精铜制杆消费好转;铜板带箔市 场订单量有所下滑,消费情况不乐观;铜管加工企业开工率稳 定,订单量保持旺盛,下游消费尚可;铜棒开工率下降,订单量较差,下游消费市场即将进入传统的淡季。另下周关注:持续关注去库存的节奏与力度。技术图形上来,伦铜日线触及布 林通道下轨,MACD绿柱收窄,周线布林通道喇叭口放大,当前铜价仍可能维持底部震荡,等待向上驱动,预计伦铜波动 区间在5790-6050美元/吨。

操作建议:继续持有低位多单;

风险因素:库存增加;人民币贬值;

钢材

观点:需求延续高增速,钢价企稳震荡

逻辑:唐山检修复产后,本周热卷产量有所回升,钢材总产量维持高位运行;需求端,主要受淡季因素影响,但现货下跌后,低位成交有明显回暖。需求延续高增速,叠加成本端较为坚挺,钢价继续下行空间有限, 预计短期企稳震荡为主。

操作建议:区间操作 ;

风险因素:钢材产量继续攀高(下行风险),环保限产加强(上行风险)


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