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每日晨报0708

2019-07-08 09:08


 

每日晨报(2019.07.08)周报

 

 

国债

逻辑:短期来看,全球经济疲软,市场对于美联储降息预期仍然较强,且考虑到国内疲软的宏观经济,国债收益率仍有下行动力,但仍需防范两方面风险,一方面美国近日公布的经济数据好坏参半,但非农就业数据明显比其他数据更重要,6月份美国非农数据缓解了市场的部分担忧,可能会缓和市场对美联储放宽政策的强烈要求,存在美联储让市场失望的风险;另一方面,美国十年期国债收益率目前已下行至2%附近,price in部分降息预期,短期继续下行空间有限。

操作建议:观望;

股指

逻辑:短期来看,政策方面以及外部环境均对A股有所支撑,目前中美贸易谈判尚未达成最终协议,货币宽松以及财政政策加码的政策方向短期预计不会发生较大变化;同时因近期中美关系缓和,或在一定程度缓和出口、就业以及产业链转移等方面的压力,推升A股估值,叠加目前A股估值处于历史较低位置,短期对A股持谨慎偏多观点。

操作建议:偏多;

原油

逻辑:供需方面,美油库存继续下降,逐渐进入去库周期。美原油库存 连降三周,开始进入去库周期;汽油库存连降三周,或进入夏季需求 旺季带来的去库周期。炼厂开工小幅下滑,费城 33 万桶/日最大炼厂 火灾爆炸关停,或影响美国夏季开工回升幅度。 价格方面,宏观悲观情绪改善,供应维持低位,需求季节回升, 去库周期临近,地缘风险维持。事件驱动集中落地,短期缺乏明确方向指引,中期供需支撑偏强。

策略建议:短期观望;

PTA

逻辑:PTA 高利润刺激了 PTA 装臵的高负荷;聚酯需求短期有利多,中长期存疑;终端需求改善仍未被证实,下游的需求将再度回归 到理性。长期看,聚酯产业链的产能扩张的不匹配资金影响减退后,多空交织的局面仍存,虽然短期利多因素仍未瓦解,但大涨 的驱动已显不足。短期 PTA 走势或以震荡调整为主,后期整体走势的压力仍存。

操作:观望;

铁矿石

逻辑:唐山限产整体比例仍较高,目前执行情况较为严 格,高炉开工率降幅明显扩大,由于唐山限产对需求的冲击开始体现,港口库存降幅有所收窄。7月中旬过后,7月初澳洲发货量下降开始体现到国内港口到港量,港口库存才有重新下降的驱动。综合来看,铁矿基本面向好,但受监管等扰动因素影响,短期矿价将以震荡为主,中长期继续看涨,回调择机买入。

操作建议:观望;

钢材

辑:上周唐山限产边际放松,引发市场对限产执行效果的担忧;利润回升后,钢材产量回升,库存重新累积, 期价高位承压回调,预计短期内将维持震荡格局;全国高炉开工率及产能利用率均连续回落,未来产量上升空间有限;7月中旬南方出梅后,淡季需求将 有所恢复,而70大庆前,华北施工项目可能提前赶工期,需求将逐步好转,钢价有望重新走强。

操作建议:回调买入和区间操作结合


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