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每日晨报0712

2019-07-12 08:50


 

每日晨报(2019.07.12

 

 

国债

逻辑:近期市场信号较为反复,预期差成为引导利率端走势的重要因素,期债整体呈现震荡走势。短期来说,随着鲍威尔再次释放降息信号,叠加目前结构性通胀尚未构成国内货币政策的强制约因素,预计期债短期内或仍有上涨动力。但我们也需要关注6月信贷可能发生的季节性冲量对于利率债的负面压制作用,投资者需要注意安全边际。

策略:短多;

股指

逻辑:受美联储主席偏鸽讲话影响,市场对于美联储降息预期增强,美股小幅上涨,盘中再创历史新高,外围股市回暖也带动A股,但A股表现明显较弱,当日高开低走,宽幅震荡,上证A股尾盘勉强收红。考虑到目前降息预期重新确认,且在国内经济疲软,经济下行的压力下,逆周期的调节方向短期大概率不会发生变化。

策略:短多;

原油

逻辑:目前原油市场处于“地缘政治扰动+弱需求”的基本面环境,受到贸易战等宏观因素的影响,OECD国家与非OECD国家的石油需求增长存在不同程度的放缓,虽然大炼化项目的投产带来的原油需求较为坚挺,但可能造成成品油库存较难消化,即便存在伊朗地缘政治问题的升级,可能带来油价出现上行风险,但如果需求没有起色,地缘政治溢价只会对炼厂利润产生压制,当前市场已经意识到今明两年的需求增长较弱,但真实需求是否仍会像上半年那样弱于预期仍值得进一步关注。

策略:中性;

PTA

逻辑:下游需求端,产销周四低位显著回升、受益近期聚酯价格快速回落以及原油及TA的走强,未来关注终端需求变化为主。成本端维持回升态势、加工费高位运行为主,供需而言四季度中期前维持较为积极的判断、短期节奏关注上下游博弈策略变化。

策略:短期中性;

铁矿石

逻辑:短期来看,受近期环保限产收严、汇率波动及监管扰动因素影响,矿价将以震荡为主。中长期看,铁矿石供需缺口将继续支撑矿价,而当前偏低的中高品矿库存将成为推动矿价上行的新动力,已有多单可继续持有。

策略:多单;

钢材

逻辑:随着限产的落地,钢材产量在近一周有所下降,但产量还未出现明显下降,仍需关注限产后期的具体影响。现阶段成材消费尚处淡季,短期内钢材库存累库幅度超预期,钢材价格短期难有表现。而原料端铁矿石供给偏紧张,价格大幅上涨,抬升钢材成本中枢,成材的成本支撑或推升依然明显。供需得到改善、成本支撑明显,因此对于1910近月合约来讲,价格易涨难跌。

策略:短期中性;


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