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每日晨报0715

2019-07-15 08:55

国债

逻辑:上周国内国债期货高位盘整,市场情绪相对纠结。本月第一周周五公布的美国非农数据超出市场预期,一度使得7月31号美联储议息会议时降息的概率有所下降,但上周美联储主席鲍威尔国会证词偏鸽,美国经济前景近几周未出现改善,不确定性持续施压美国经济前景,偏鸽派的证词重新提振市场降息预期,支撑债市走强;上周公布的外贸数据、金融数据以及通胀数据显示,目前我国PPI通缩、内需和外需同步走弱、社会融资结构并未明显改善,国内经济下行的趋势未明显扭转,支撑债市走强;近期,银保监会对部分房地产信托业务增速过快、增量过大的信托公司开展了约谈警示,中央对于房地产的调控决心未有变化,地产部门对我国经济基本面和融资需求有重要支撑,房企融资渠道的收紧对国内债市有较强支撑。

策略:短多;

股指

逻辑:受美联储主席偏鸽讲话影响,市场对于美联储降息预期增强,美股持续上涨,不断刷新历史新高,外围股市回暖也带动A股,但A股表现明显较弱。6月份外贸数据公布,数据显示我国外需走弱以及内需同步走弱的趋势仍未明显扭转,国内经济下行压力仍然存在,为应对经济疲软,逆周期的调节方向短期大概率不会发生变化,国内金融数据的回暖也验证了这一点,但需重点关注本周一公布的第一季度GDP数据,这些数据的公布或增大A股波动性。

策略:短多;

PTA

逻辑:下游需求端,周内表现平淡,聚酯产销低位波动、整体利润收窄明显,同时围绕TA价格上下游博弈激励,聚酯负荷高位逐步回落,后期主要关注终端需求变化。TA方面,周内成本端表现较强、而TA现货价格震荡回落,使得TA利润高位有所收窄,华南大装置前期在不断延迟检修后本周开始停车检修,整体供需阶段性有一定幅度去库,综合来看四季度中期前TA库存或低位仍有去化,近期而言关注产业链上下游博弈策略的变化。

策略:短期中性;

铁矿石

逻辑:铁矿基本面仍然向好,供需缺口支撑矿价维持高位,且当前铁矿石中高品库存较低,盘面贴水未有效修复,有望成为推动矿价上行的新动力,但受限产收严、汇率波动与监管等扰动因素影响,短期矿价将以震荡为主,应保持中立思路,中长期看涨。

策略:偏多;

钢材

逻辑:随着限产的落地,钢材产量在近一周有所下降,但产量还未出现明显下降,仍需关注限产后期的具体影响。现阶段成材消费尚处淡季,短期内钢材库存累库幅度略超预期,钢材价格短期难有表现。而原料端铁矿石供给偏紧张,价格大幅上涨,抬升钢材成本中枢,成材的成本支撑或推升依然明显。供需得到改善、成本支撑明显,因此对于1910近月合约来讲,长期看价格易涨难跌。

策略:短期中性;


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