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每日晨报0718

2019-07-18 08:58

国债

逻辑:随着2季度经济数据的落地,市场再次进入到经济数据空窗期当中,期债价格呈现窄幅震荡格局。综合来说,中国经济大概率步入了信用企稳叠加经济降中趋稳的下行后周期阶段,叠加美联储大概率将于下半年开启降息周期,国内货币政策仍将继续保持宽松状态。此外,通胀预计在三季度出现回落,地方专项债由于前置放量现象导致其Q3可用额度已经不高,因此期债仍有走牛的基础。但是受制于逆周期政策调节(宽信用)的影响,期债出现大幅上涨的概率不高。

策略:谨慎偏多;

股指

逻辑:本周一公布了6月份的经济数据,工业、消费以及投资增速均超市场预期,消费的大幅增加源于汽车消费的大幅增加,投资增速超预期主要来自于基建投资的改善,但总的来看,国内经济的下行趋势仍未有效改善,目前以进出口为代表的内需外需均偏弱,政策层面依然坚持“房住不炒”,未来对于房地产信托、房地产的贷款以及发债等监管或依然严格,经济下行压力下,逆周期的政策方向短期不会发生变化,短期内仍持谨慎偏多观点。

策略:谨慎偏多;

原油

逻辑:近日油价大幅回落,除了贸易战可能出现反复的迹象之外,美伊局势也是市场关注的焦点。目前美国与伊朗在先取消制裁再谈判以及弹道导弹等关键问题上存在巨大分歧,市场对伊朗制裁缓和以及石油供应的恢复可能过度乐观,但伊朗石油重返市场的可能性非常低。

策略:短期中性;

PTA

逻辑:近期需求端表现平淡,聚酯产销低位波动、整体利润收窄明显,同时围绕TA价格上下游博弈激烈,聚酯负荷高位回落,后期关注终端需求变化。另,成本端继续下跌、加工费高位波动为主,综合来看四季度中期前TA库存或低位仍有去化,近期而言关注产业链上下游博弈策略的变化。

策略:短期中性;

铁矿石

逻辑:由于矿价快速上涨,大商所再次调整铁矿交易手续费,今日起,09合约日内交易手续费调整为万分之2.5,01合约的日内交易手续费调整为万分之1.5,非日内交易手续费标准为成交金额的万分之1,其余合约交易手续费调整为万分之1,受手续费调整影响,部分投机资金撤离,昨日矿价小幅下跌。目前供需缺口仍存,且中高品矿库存继续维持在相对低点,铁矿基本面整体保持向好。已有多单可继续持有。昨日交易所提高手续费,抑制过度交易。由于矿价连续上涨,监管层面可能进行干预,需注意防范风险。

策略:谨慎偏多;

钢材

逻辑:河北地区环保限产对钢材产量有所影响,但未出现明显下滑,后续仍需关注;受消费淡季和南方雨水天气影响,终端需求依然有待释放。另,中西部地区钢材库存小幅增加,但目前钢材整体供需基本平衡。昨日期货价格继续走强,现货价格基本持稳。今年为建国70周年,随着时间的临近华北地区环保限产将可能有所加严。整体来看,目前市场偏好,对后期并不悲观。随着近期预期的改善和南方地区逐渐走出梅雨季节,以及原料端价格的大幅上涨,因此对于910近月合约,价格易涨难跌,震荡偏强。

策略:短期中性;


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