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每日晨报1108

2019-11-08 08:49

国债

逻辑:中国商务部最新表示,中美已同意随协议进展、分阶段取消加征关税,激发市场乐观情绪,风险偏好回升,施压国债期货,猪肉价格持续上涨,推升未来通胀预期,CPI的持续上行也施压国债期货,但周二央行意外下调MLF操作利率5个基点,此次央行下调MLF利率,在一定程度显示央行更为关注的是核心CPI,猪价上涨造成的通货膨胀并不是主要矛盾,央行目前更关注的仍是经济的下行压力,这也打消货币政策收紧担忧,下调利率利于目前实体经济融资成本的降低,也有利于地方政府专项债的提前发行,同时国内经济目前仍面临较大的下行压力,短期内预计债市的调整仍将继续,未来依然将处于宽幅震荡区间,我们对国债期货持中性观点。

策略:单边中性;

股指

逻辑:商务部新闻发言人表示过去两周中美双方就妥善解决各自核心关切,进行了认真、建设性的讨论,同意随协议进展,分阶段取消加征关税。中美贸易磋商取得积极进展,一方面有利于稳定市场预期,另一方面也有利于中美经济和世界经济,受此利好消息影响,人民币大幅升值,市场偏好将会显著回升。同时央行时隔三年再度下调MLF利率以支持实体经济发展,表明稳增长仍然是当前国内的最主要关注点。预计四季度会有更多稳定经济增长措施推出,利于国内经济企稳回升。同时11月份MSCI半年度指数评估结果将于北京时间11月8日(周五)公布,该变动将于11月26日收盘后生效,资金端持续流入,10月份北上资金净流入约320亿元,本年度北上资金已净流入超2300亿元,资金端的持续流入利多A股。短期,我们仍对A股持谨慎偏多观点。

策略:谨慎偏多;

沥青

逻辑:昨天现货价格基本维持不变,情绪悲观带来本周现货价格总体表现偏弱,基差进一步回落。本周百川公布的炼厂开工率环比下降7%,炼厂库存环比下降1%,社会库存环比增加2%,随着炼产利润的下降以及淡季的到来,上游开工率开始回落。就沥青下游11月份的需求来看,北方已经步入收尾阶段,需求明显下行,而华东及华南、西南地区则可以维持正常施工需求,成为需求高地。受气温影响,总体需求呈现淡季特征。而供应端依然充裕,上游炼厂库存较高,随着原油的上涨,目前生产利润被压缩,等待后期供应量的减少时点,总体11月沥青供需或转向两弱格局,随着原油的重新回落,预计沥青期价震荡走弱为主。

策略:单边中性;

逻辑:近期,智利矿山和港口罢工具有间断性和不可预测性,而相关铜企受年初以来罢工、抗议、矿山关闭、极端天气等事件累积影响已经造成一定的减产,若供应端持续紧张,需求一旦提振仍有引发供应风险的可能。近日,第14批废旧批文批复量公布,涉及废铜金属量约8888吨,废铜量环比第13批减近80%,原料供应仍将偏紧,而加工费仍处于较低位置,供应局势并无大的改善。下游方面,9月铜管及各铜材开工率均环比增加,需求或存在边际改善。10月电网投资边际回暖,年底发力的需求预期仍然存在。目前而言,中美贸易局势释放积极信号,全球制造业PMI环比增加,而国内稳增长促销费政策给铜价带来利好。整体维持逢低看多的观点。

策略:谨慎偏多。


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