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华创期货早评|双节将至,豆油持续上涨

2020-09-22 00:00

股指

逻辑:资金面上,两市量能继续保持低位,北上资金再次转为净流出,资金面情绪较为低落。目前,国内经济和政策层面对于股市仍偏友好。我国PMI、消费快速恢复,社会融资规模远超预期,体现出国内经济目前仍在共振向上,对A股有较强支撑。同时,疫苗研发也稳步推进,目前我国已有11款新冠疫苗进入临床试验阶段,其中4款进入3期临床试验,其中国药中生新冠灭活疫苗有望年底前上市。从长远来看,全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优,A股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被破坏,A股中期趋势不改。但国外扰动因素也不可忽视,地缘政治风险以及外围市场疫情的恶化,可能对短期市场造成压力。技术面看,股指继续在区间内缩量整理,其中IF、IH在60日均线附近徘徊,但月线级别的上行通道未被打破,但继续上行还需要更多量能配合。

趋势观点:短期回调,震荡偏多。


螺纹钢

逻辑:供应面看,近期行情偏弱,市场多消化自身库存为主,社会库存下降,厂库压力依旧偏大,产量高位,整体供应面压力受缓解不多;需求面看,市场需求表现不温不火,刚需为主投机不活跃;原料方面看,矿石等价格较大幅度下跌,成本支撑有所下移,期货走弱,钢厂挺价略显无力。

趋势观点:偏空格局。


焦炭

逻辑:焦炭市场利润良好,各地开工意向较高,除环保、检修等因素影响外焦企均维持高位开工,焦炭供需偏紧局面仍在延续。钢厂补库并不理想,采购积极性不减,钢材利润不佳,虽对提涨抵触,但在库存压力下难抵挡焦价上涨,部分中小钢厂迫于库存压力已接受第三轮提涨。

趋势观点:偏强整理。


原油

逻辑:利比亚有望恢复部分原油产出和出口,油市承压、布伦特价格下跌,但墨西哥湾近海油田生产缩减仍支撑WTI油价上行。目前来看,产油国重申严格执行减产仍对油市形成一定支撑,但需求疲弱的背景下,利比亚复产预期或进一步深化供需矛盾,令油市承压,预计短期油市波动受限、震荡为主。

趋势观点:建议短线区间内高抛低吸。


甲醇

逻辑:供应方面,目前西北地区部分装置检修或存检修计划,以及山西、山东等地区甲醇装置检修持续,局部地区供应端利好支撑。需求方面,周初采买气氛相对一般,业者心态僵持,周初观望为主。具体来看,甲醛市场价格坚守报盘,二甲醚市场重心下行,冰醋酸市场横盘整理为主,整体来看目前下游需求一般。整体库存方面仍将处于货量较大的状态,价格或在此基础上宽幅震荡运行。

趋势观点:建议短线区间交易为主。


PTA

逻辑:上游原料方面,PX价格下跌,供需格局依旧偏空,买盘氛围偏清淡,预计短期PX市场疲软。而飓风影响叠加OPEC补偿性减产,油价呈现技术性修复。供应方面,本周暂无PTA装置计划检修,PTA现货供应宽松且PTA新产能计划投放,利空市场心态。下游聚酯市场偏稳,产销整体不温不火,担忧难有节前补货行情,业者操作积极性不高。

趋势观点:底部震荡为主,建议等待破新低后再考虑布局空单。


豆油

逻辑:供应方面,大豆压榨开机率较高,局部地区因油厂豆粕胀库,油厂被迫调低周度压榨量,市场看多油粕比,国内多次传出豆油收储消息。需求方面,畜禽养殖业逐步复苏,饲料配方中豆粕添比较高,加上节前备货陆续展开,豆粕库存连续下降,市场也预期四季度豆油有较高的消费需求,利多豆油。

趋势观点:建议短期偏多思路操作。


玉米

逻辑:供应方面,新粮逐渐上市,基层收购积极性较高,本地新季玉米逐渐上市,市场供应紧张局面缓解。不过,进入9月我国采购美国玉米的进口订单大幅增加,并将陆续运抵入关,加上政策性玉米出库量增加,预计后期玉米供需端稍有缓解。需求方面,生猪产能不断恢复,饲料需求由此不断增加,但玉米价格居高不下,饲料商增加高粱麸皮小麦等替代品用量,为玉米的高价带来压力。

趋势观点:建议持震荡思维,短线偏多对待。


胡小磊  投资咨询号:Z0012312

李玉光  投资咨询号:Z0012313

 刘利   投资咨询号:Z0014155


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