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华创期货早评|需求释放不及预期,沥青维持弱势

2020-09-23 00:00

股指

逻辑:资金面上,两市量能不断降低,北上资金维持净流出,受国庆节前交易真空期影响,资金参与度减弱。目前,国内经济和政策层面对于股市仍偏友好。我国PMI、消费快速恢复,社会融资规模远超预期,体现出国内经济目前仍在共振向上,对A股有较强支撑。从长远来看,全球流动性泛滥、中国复苏趋势占优,A股配置吸引力占优这三大“复苏牛”核心逻辑仍然未被破坏,A股中期趋势不改。但国外扰动因素也不可忽视,地缘政治风险、外围市场疫情的恶化以及流动性趋紧的预期,可能对短期市场造成压力。技术面看,股指继续在区间内缩量整理,继续上行还需要更多量能配合。

趋势观点:短期回调,震荡偏多。


螺纹钢

逻辑:供应面看,近期行情偏弱,市场多消化自身库存为主,社会库存下降,厂库压力依旧偏大,产量高位,整体供应面压力受缓解不多;需求面看,市场需求表现不温不火,刚需为主投机不活跃;原料方面看,矿石等价格较大幅度下跌,成本支撑有所下移,期货走弱,钢厂挺价略显无力。

趋势观点:偏空格局。


焦炭

逻辑:焦炭市场利润良好,各地开工意向较高,除环保、检修等因素影响外焦企均维持高位开工,焦炭供需偏紧局面仍在延续。钢厂补库并不理想,采购积极性不减,钢材利润不佳,虽对提涨抵触,但在库存压力下难抵挡焦价上涨,部分中小钢厂迫于库存压力已接受第三轮提涨。

趋势观点:偏强整理。


原油

逻辑:担心第二波新冠病毒可能导致部分地区实施第二次封锁、进一步打击经济及能源需求,市场忧虑情绪较重,再加上利比亚石油复产将继续深化供需矛盾,国际油价大幅收低,欧美油价日度跌幅4%。目前来看,供需基本面疲弱态势继续施压,但油价下行空间受限,短期油价趋于整理的可能较大,市场等待美国石油库存等消息带来的指引。

趋势观点:建议短线区间内高抛低吸。


甲醇

逻辑:供应方面,目前西北地区部分装置检修或存检修计划,以及山西、山东等地区甲醇装置检修持续,局部地区供应端利好支撑。下游需求方面,部分地区甲醇成交气氛转弱,买涨不买跌氛围下甲醇放量有限。目前国内甲醇市场弱势松动为主,部分地区成交气氛转弱,预计今日气氛难有好转,仍偏弱整理。

趋势观点:不建议追空,可暂时观望或进行区间交易。


PTA

逻辑:受市场担忧情绪影响,日内能化板块延续低迷走势。上游原料方面,PX价格下跌,商品市场氛围偏空导致现货市场受到拖累,原油下滑亦影响PX价格,预计短期PX市场疲软。虑到PTA现货供应宽松以及下游聚酯成交气氛整体不佳且存在一定减产预期,使得PTA价格震荡下滑,虽现货成交有所增量,但库存量充盈下对PTA支撑有限。

趋势观点:建议偏空思路操作。


沥青

逻辑:欧洲新冠疫情再度恶化引发市场避险情绪,利比亚有望部分恢复原油产量和出口,国际原油期价出现大幅下跌,带动沥青下探。目前炼厂开工维持高位,厂家库存继续增加,社会库存回落,终端需求稳步提升或对短期的现货价格有所支撑,但中期来看,市场仍关注资源流向以及原油期货价格走势。

趋势观点:建议偏空思路操作。


玉米

逻辑:东北地区逐渐有新粮上市,临储拍卖及一次性储备成交量较高,市场供应紧张的局面有所缓解。生猪养殖业恢复已经进入快车道,不过饲料企业对玉米的需求有限,部分饲料企业倾向于随产随销。短期内玉米走势或因供给增加而偏多,但中长期来看玉米的供需缺口仍存在,价格仍将坚挺,下方成本支撑较强。

趋势观点:建议逢低做多。


胡小磊  投资咨询号:Z0012312

李玉光  投资咨询号:Z0012313

 刘利    投资咨询号:Z0014155


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