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华创期货:累库预期确定性较高 乙二醇走强持续性仍然较弱

2021-01-15 00:00

股指

逻辑:周四股指期货全线回调,市场情绪明显降温。上午公布的中国12月进口同比增长6.5%(前值4.5%),创年内第二高位,主要受大宗商品价格涨幅扩大的影响。出口同比增长18.1%,受基数效应减弱的影响,增速较上月回落3个百分点,但已连续7个月保持正增长。进入2021年,随着疫苗大规模投入使用,国外疫情有望得到控制,生产恢复后供给替代效应将边际减弱,预计出口增速或将放缓,但整体将保持韧性。从基本面来看,虽然12月新增贷款和社融增速放缓,出口增速回落,但整体维持在合理范围内,经济稳定复苏的基础没有改变。货币政策保持灵活精准、合理适度,不搞“大水漫灌”,重点为小微企业提供资金支持,降低实体经济融资成本。短期来看,基本面持续改善的趋势不变,股指加速上涨后进入调整阶段,但中期上涨格局不改,耐心等待低吸机会。

趋势观点:谨慎偏多。


原油

逻辑:美国原油库存降幅不及预期,而且成品油库存增幅高于预期,加重市场忧虑情绪,加之美元汇率反弹影响,国际油价回吐日间涨幅、止涨收低。目前来看,美国方面政权交接前夕略显动荡加重市场忧虑,但新一轮经济刺激计划继续提供支撑,叠加产油国挺市意愿强烈等,油价尚有支撑,短期仍偏高位整理。但须继续关注疫苗推进以及疫情蔓延情况。

趋势观点:或延续偏强整理,建议短线偏多思路为主


PTA

逻辑:下周国内PTA开工负荷上升,逸盛大化225万吨装置将恢复满负荷,福海创450万吨装置计划1月20日左右重启,下周PTA开工负荷将在91.24%左右,较本周上升7.59%。福建新产能计划下周试车,部分PTA装置长期运行,不排除存在意外检修停车的可能。下游聚酯开工负荷缓慢下降,需求下滑,供需面整体偏空。但美国可能公布新一轮刺激计划,全球货币宽松助力原油冲高,对PTA成本支撑较强。

趋势观点:或延续偏强震荡,建议短线偏多操作为主


乙二醇

逻辑:乙二醇持续去库后形成的现货端偏强格局近期受封港、装置检修等因素影响得到强化,现货基差走强刺激市场现货正套买盘增加,对现货价格形成支撑。但由于后续基本面利好将逐步减弱,且春节前后供需结构恢复累库预期确定性较高,乙二醇价格走强持续性仍然较弱。

趋势观点:或偏强整理,建议重点保护多单利润


纯碱

逻辑:近期国内纯碱厂家整体开工负荷变动不大,纯碱厂家整体库存延续下降态势,1月份多数纯碱厂家订单充足,厂家出货较为顺畅。虽然近期河北地区玻璃原片出货受限,但当地浮法玻璃厂家生产正常,对重碱用量变动不大,目前多数浮法玻璃厂家原料纯碱库存充足,部分轻碱终端大户亦备货至春节前后。随着春节的日益临近,部分轻碱下游用户或提前停产放假。春节前纯碱厂家积极接单出货为主。

趋势观点:预计震荡整理运行,观望为主


橡胶

逻辑:临近春节,且近日期货回落,市场递报盘气氛升温,成交放量,加之轮胎开工率有所提升,均对盘面形成支撑。不过据悉国内物流将于中下旬陆续停运,且多数工厂基本完成节前备货,进一步买采意愿或有下降,下周或是节前买货的机会。

趋势观点:弱势区间震荡概率较大,建议观望为主


棕榈油

逻辑:因12月底的库存略高于预期,而出口数据环比萎缩明显,市场担忧情绪加重。需要关注1月上半月的出口情况是否有所转好。若依旧保持大幅度萎缩的情况,预计棕榈油价格上涨难度较大。同时需要关注美豆及豆油消息,若库存一直保持低位,将给予棕榈油支撑,抑制棕榈油价格下跌。

趋势观点:偏弱整理,建议观望为主



胡小磊  投资咨询号:Z0012312

 

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