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华创期货:短期供需容易转向宽松 预计焦炭仍有下调空间

2021-01-20 00:00

股指

逻辑:国内经济和政策层面短期仍对A股有较强支撑。经济层面,中国GDP首次突破100万亿元。国家统计局公布,初步核算,2020年国内生产总值1015986亿元,同比增长2.3%,其中,第四季度增长6.5%。2020年经济运行稳定恢复,就业民生保障有力,经济社会发展主要目标任务完成情况好于预期。流动性层面对A股影响相对中性,12月金融数据整体表现不及市场预期,社融存量同比增速13.3%(前值13.6%);M2同比增速10.1%(前值10.7%),流动性对A股最友好的时光已经过去。国外也有利好消息传来,近日拜登公布“美国拯救计划”,建议刺激1.9万亿美元,后续该救助计划能否获批仍存变数,需持续关注。财政刺激法案的再次推出将在一定程度推动美国经济的加快复苏,或有助于中美经济共振向上。但近期仍需警惕进入冬季后,全球新冠疫情形势严峻,但2021年一季度的春节躁动仍可期待。每年两会之前国内刺激政策或频频出台,对股市有一定的刺激作用;同时一季度央行大概率通过加大资金投放维持市场的流动性,政策和资金面仍对一季度的A股有所支撑

趋势观点:整体维持高位震荡格局,建议谨慎偏多思路操作。


原油

逻辑:市场对全球疫情深化蔓延而且疫苗推进缓慢的忧虑情绪加重,原油价格承压继续下行,WTI因马丁路德金纪念日休市。目前来看,供需端短期变化不大,对需求疲弱的利空忧虑,与产油国减产的利好持续抗衡,油市未摆脱整理倾向。美国政权交接在即,市场关注对伊关系的变化情况,伊朗石油产出增加预期利空油市。

趋势观点:呈现宽幅震荡走势,建议短线区间交易或观望


动力煤

逻辑:目前产地煤矿生产正常,多数国有大矿安排春节期间正常组织生产,对于保证春节前后煤炭市场的有效供应将起到积极作用。下游需求目前正处于冬季用煤高峰期,来自电力、化工、水泥等各行业的煤炭需求大,短期煤炭刚需仍有支撑。但经过前期的积极补库后,目前下游对高价煤存抵触情绪,而且观望情绪增加,预计年后随着供暖结束及南方气温的回升,煤炭需求会有所下降。

趋势观点:快速回落,但下方空间有限,建议观望为主


焦炭

逻辑:目前13轮提涨落地后钢厂亏损进一步扩大,现货继续上涨阻力,钢价只要出现下跌就会引发钢厂主动减产。另外河北疫情如未有实质性改善,当地钢厂将因焦炭到货减少问题,减产幅度逐步扩大,且可能进一步影响其他地区运输,在焦炭产能持续改善下,短期供需容易转向宽松。当前盘面交易逻辑已经从钢厂亏损减产转变为疫情导致钢厂被动大幅减产。

趋势观点:预计仍有下调的空间,建议轻仓偏空思路操作


铁矿石

逻辑:昨日外矿早盘报价较昨降5-10元/吨,成交一般,降10元/吨左右,PB粉1140元/吨,超特成交好转,但价格偏弱,降10-15元/吨;内矿市场暂稳运行,山西地区高位整理,贸易矿询盘偏少,成交一般,部分资源发往武安地区,运费高达200元/吨,但受供应面偏紧影响,尤其是原矿资源偏紧,部分工人提前返程影响部分矿山产出,市场存挺价心态。

趋势观点:或呈现震荡运行,建议短线区间交易为主


PTA

逻辑:需求方面,国内聚酯综合开工负荷下滑至86.13%,国内织造负荷下滑6.46%至70.76%。春节期间,织造存在季节性降低负荷预期,目前终端织造产品及原料库存较前期有所下降。织造采购谨慎,聚酯亦集中检修,据统计检修涉及产能约500万吨。PTA供应端,逸盛大连1#225万吨恢复满负荷运行,国内PTA装置整体负荷升至83.29%。百宏装置延期后,计划于一月下旬投产。

趋势观点:供需面偏弱,预计后期偏弱势震荡


纯碱

逻辑:双环煤气化设备今日开车运行,海天纯碱装置基本恢复正常生产,本周纯碱厂家整体开工负荷小幅提升。近期国内纯碱厂家出货较为顺畅,轻碱货源偏紧,部分厂家控制接单,市场成交重心持续上移。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱市场形成刚需支撑,轻碱下游需求变动不大,短期国内纯碱市场或盘整为主。

趋势观点:预计整理为主,建议观望


胡小磊  投资咨询号:Z0012312

 

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