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华创早评 | 美指企稳回升 商品承压

2022-06-13 08:35

股指

逻辑:上周五三大股指集体低开高走,沪深两市成交额超10500亿元,北向资金净流入超180亿元。IH2206合约收盘报价2891.6点,涨幅1.13%IF2206合约收盘报价4234.0点,涨幅1.60%IC2206合约收盘报价6250.4点,涨幅2.34%。国际方面,上周五晚间公布的美国5CPI同比上升8.6%,续刷逾40年来新高,市场猜测本周美联储或加息75个基点,欧美股市全线重挫,对A股或有一定负面影响。国内方面,据国家卫健委周日通报,内蒙古疫情快速上升,北京出现聚集性疫情,扩散传播风险较大,或再次引发市场担忧。技术分析上看,当前三大股指期货自427日以来均已大幅反弹,且技术上均已到重要压力位附近,部分多头有获利了结的可能。综合来看,在宏观政策密集出台、助企纾困措施加速落地以及5月金融数据整体表现超预期的大背景下,国内外不确定因素或对A股造成短暂不利影响,但不影响中长期向好趋势,预计三大股指期货反弹趋势不改,但不排除短期技术性回调的可能。

趋势观点:建议IHIFIC均以观望为主。


螺纹

逻辑:上周五螺纹钢2210合约宽幅震荡,收盘报价4793/吨,涨幅0.00%,成交量较上一交易日微增。上周,全国建筑钢材价格震荡偏弱,或因雨水天气和高考的影响,建筑工地复工不及预期,螺纹钢市场需求表现不佳。政策方面,国常会要求确保二季度经济合理增长,调增了8000亿信贷资金用于基建投资项目,加之为弥补因疫情而影响的施工进度,各地工程项目或将集中赶工,螺纹钢需求有出现“旺季不旺淡季旺”的可能,但6月全国各地高温雨水天气增多,多地连续大到暴雨,实际需求恢复情况仍需观察。技术分析上看,当前螺纹钢自526日以来已大幅反弹,且技术上已到重要压力位附近,部分多头恐获利了结。综合来看,预计螺纹钢反弹趋势不改,但不排除短期技术性回调的可能。

趋势观点:建议以观望为主。


白糖

逻辑:上周五白糖2209合约冲高后震荡,收盘报价6101/吨,涨幅0.73%,成交量放量;交易所前二十期货公司会员持仓,SR2209合约多单持仓274246手,空单持仓309684手;净空单持仓35438手,增加6846手。据钢联数据,上周五白糖现货市场走强,深加工企业报价6060-6400/吨;配额内所进口的巴西产白糖利润为939/吨,环比变化约-5.15%;配额外所进口的巴西产白糖利润为-480/吨,环比变化约-18.22%。目前全国糖产量处于1000万吨以下,加之仅部分云南糖厂开工压榨,供应的减少或对糖价形成支撑。据行业组织Unica公布的数据显示,巴西5月底甘蔗产量压榨量高于市场预期。需求方面,随食糖消费旺季临近,饮料等方面的需求开始增加。天气方面,近期广西、广东蔗区虽出现强降雨,但对甘蔗生长影响有限。目前市场正聚焦于一项巴西法案(草案),该法案可能会削减燃料税,尤其是汽油,这可能会导致糖厂减少乙醇生产,提高糖产量,从而增加全球糖的供应。综合来看,当前市场多空消息交织,预计市场短期内高位荡运行为主。

趋势观点:建议以观望为主。


生猪

逻辑:上周五生猪2209合约先抑后扬,收盘报价18700/吨,跌幅0.13%,成交量放量;交易所前二十期货公司会员持仓,LH2209合约多单持仓24997手,空单持仓37382手;净空单持仓12385手,减少604手。据钢联数据,上周五全国商品猪出栏均价15.66/公斤,较前一日下跌0.02/公斤;重点屠宰企业开工率25.12%,环比增加0.76%。供给端,4月以来压栏进行二次育肥的生猪即将陆续上市,供应压力增加,屠企收购难度有所降低;需求方面,暑假即将到来学校需求会有所减少,加之因夏季为季节性消费淡季,终端需求难以提升,后续关注中央储备冻猪肉收储实际成交状况。综合来看,预计短期内市场或震荡运行。

趋势观点:建议以观望为主。


原油

逻辑:上周五,原油期货主力合约SC2207小幅下跌,收盘报价767.9/桶,跌幅0.27%。从持仓量来看,SC2207持仓约3.25万手,日减仓1761手。金融属性方面,美国劳工部10日发布的数据显示,美国CPI环比上涨1.0%,同比增长8.6%,同比涨幅创40年来新高;美元指数企稳回升,令原油价格承压,截至611日,美指收于104.17地缘政治方面,俄乌冲突不断加深;近日欧盟正在制定第七轮对俄罗斯的制裁措施。供给端来看,欧佩克+小幅增产计划,暂时缓和市场对供给紧张的担忧。整体来看,当前油价主要受到地缘政治、供需不平衡、美联储加息预期等多方面因素的影响,预计短期内油价以高位震荡为主。

趋势观点:建议以观望为主或轻仓回调做多。


棉花

逻辑:上周五,棉花期货主力合约CF2209收盘报价20320/吨,较上一交易日结算价下跌80/吨,跌幅0.39%;持仓量约32.86万手,日减仓35手。仓单方面,610日郑棉仓单情况:注册仓单15615张,较上一交易日减27张;有效预报1149张。仓单及预报总量16764张,折合棉花67.056万吨。现货方面,上周五棉价稳中小幅下跌,国内新疆棉3128B现货价格为21469/吨,下调7/吨;市场成交清淡,贸易商囤货意愿偏弱,且下游纺企多以刚需补库为主。持仓方面,610日,交易所前20名期货公司会员持仓,棉花09合约多单持仓约24.28万手,空单持仓约22.01万手,多空比1.10,净多持仓约为2.27万手。整体来看,当前棉花的基本面依旧偏弱,预计短期内棉价将窄幅震荡偏弱运行,但随着疫情的逐步好转,需求或将得到改善,建议关注纺企新增订单、开机率等情况。

趋势观点:建议以观望为主。


棕榈油

逻辑:上周五,棕榈油期货主力合约P2209偏弱震荡,收盘报价11512/吨,较前一交易日结算价下跌338/吨,跌幅2.85%。现货方面,上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌105/吨。马来西亚方面,上周五马来西亚棕榈油局(MPOB)发布了棕榈油5月月度报告,产量高于预期,出口高于预期,库存基本符合预期,报告总体偏中性。印尼方面,棕榈油出口速度有望加快,短期或将使得棕榈油价格承压,但俄乌冲突下,全球油脂供应总体仍较为紧张,国内库存维持低位且仍在走低,期现价差维持高位,叠加原油高位运行,预计棕榈油仍将延续高位宽幅震荡运行。

趋势观点:建议以观望为主。


沥青

逻辑:上周五,沥青期货主力合约BU2209震荡整理,收盘报价4858/吨,较前一交易日结算价下跌7/吨,跌幅0.14%。供应方面,原油高位导致生产端利润不佳,最新数据显示,上周沥青周度开工率24.8%,开工率仍处于低位。需求方面,随着国内疫情逐步得到控制,沥青需求有望回升。库存方面,据钢联数据显示,截至68日,国内沥青周度社会库存72.67万吨(前值74.39万吨),企业库存58.99万吨(前值63.34万吨),两者均连续8周走低,总体库存压力不大。此外,外盘原油价格坚挺,沥青成本端支撑较强,预计短期内沥青期价将延续高位震荡偏强走势,需警惕快速上涨后的技术性回调,关注原油价格变动。

趋势观点:建议以回调做多为主。


甲醇

逻辑:上周五,甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2911/吨,较前一交易日结算价下跌20/吨,跌幅0.68%。现货方面,国标甲醇太仓市场主流报价为2810/吨,较上一交易日上涨10/吨。供应方面,甲醇产量和开工率近期仍处于高位,而检修、减产及恢复装置较上周大幅减少,下周检修企业减少,同时恢复企业较多,整体甲醇供应充足。需求方面,中国甲醇港口库存和企业库存继续累加,不过下游企业节后补货积极性良好,由于原油价格高位运行,且夏季用电高峰期来临,煤炭价格或将走强,从而市场对未来甲醇价格较为乐观。长期来看,甲醇或将走出较强趋势,但短期结合库存和开工率来看,甲醇或承压回调。

趋势观点:建议以逢高做空为主。


玻璃

逻辑:上周五,玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1764/吨,较前一交易日结算价下跌57/吨,跌幅3.13%。沙河现货价格报价较上一交易日下跌15/吨,报1500/吨。玻璃现货价格表现较弱,主要受累于高库存和梅雨季,贸易商缺乏补货热情。玻璃2209合约持仓稳定在100万以上,多头以成本为基础,空头以高库存为基础。两者主要的矛盾在于玻璃09合约对应的房地产需求是否存在好转的可能。套利方面,由于玻璃库存高,现货价格低,或可考虑做空玻璃2209合约,做多玻璃2301合约。

趋势观点:建议以观望为主。


苹果

逻辑上周五,苹果期货主力合约AP2210宽幅震荡,收盘报价8780/吨,较前一交易日结算价下跌30/吨,跌幅0.34%。从销售情况来看,市场其他水果价格较低,西瓜、桃等水果价格不断下降,对苹果的需求冲击较大。产地方面,陕西果农货的交易基本完成;山东产区近期成交不旺,客商采购积极性不高,好货价格基本维持稳定,成交量很少,一般质量货源成交也较少,货主着急出货,价格有走低迹象。综合来看,苹果价格短期内或维持弱势震荡。

趋势观点:建议以轻仓短空为主。


豆粕

逻辑上周五,豆粕期货主力合约M2209震荡上行,夜盘走弱。夜盘收盘报价4227/吨,较前一交易日结算价下跌12/吨,跌幅0.28%。供给方面,油厂基差报价较为坚挺,产业链上下游博弈心态延续。天气方面,根据NOAA气象模型预测显示,未来6-10天,美国大豆产区整体高温为主,同时偏干旱,降水分布较少,不利于大豆生长。预计豆粕期货或随大豆价格震荡运行,基差暂时企稳。

趋势观点:建议以逢低轻仓短多为主。


 

刘超 期货投资咨询号:Z0013145

 

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