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华创早评 | 美联储加息在即,商品偏弱震荡

2022-06-15 08:25

股指

逻辑:周二三大股指先抑后扬,沪深两市成交额近11000亿元,北向资金净流入超70亿元。IH2206合约收盘报价2884.8点,涨幅1.85%IF2206合约收盘报价4229.2点,涨幅1.43%IC2206合约收盘报价6281.2点,涨幅1.25%。国际方面,上周五晚间公布的美国5CPI同比上升8.6%,续刷逾40年来新高,市场猜测本周美联储或加息75个基点,欧美股市全线重挫,对A股或有一定负面影响。国内方面,人民日报发表的关于“民营经济只能壮大、不能弱化“的报道或给股市注入强力信心,市场预计后续针对民营企业将有更多利好政策出台。技术分析上看,周二下午虽然三大股指期货均大幅拉起,但从盘面看当前三大股指期货自427日以来均已大幅反弹,且技术上均已到重要压力位附近,部分多头有获利了结的可能,需警惕短期多头陷阱,切勿追高。综合来看,在宏观政策密集出台、助企纾困措施加速落地以及5月金融数据整体表现超预期的大背景下,国内外不确定因素或对A股造成短暂不利影响,但不影响中长期向好趋势,预计三大股指期货反弹趋势不改,但不排除短期技术性回调的可能。

趋势观点:建议IHIFIC均以观望为主。


螺纹

逻辑:周二螺纹钢2210合约再次大幅杀跌,收盘报价4617/吨,跌幅2.10%,成交量较上一交易日微缩。上周,全国建筑钢材价格震荡偏弱,或因雨水天气和高考的影响,建筑工地复工不及预期,螺纹钢市场需求表现不佳。政策方面,国常会要求确保二季度经济合理增长,调增了8000亿信贷资金用于基建投资项目,加之为弥补因疫情而影响的施工进度,各地工程项目或将集中赶工,螺纹钢需求有出现“旺季不旺淡季旺”的可能,但6月全国各地高温雨水天气增多,多地连续大到暴雨,实际需求恢复情况仍需观察。技术分析上看,周二螺纹钢2210合约在30分钟K线盘面获得一定支撑。综合来看,预计螺纹钢在30分钟支撑位上或有反弹,但空间有限。

趋势观点:建议以逢低轻仓短多为主。


白糖

逻辑:周二白糖2209合约高开低走,收盘报价6000/吨,跌幅0.53%,成交量缩量;交易所前二十期货公司会员持仓,SR2209合约多单持仓247472手,空单持仓280673手;净空单持仓33201手,减少915手。据钢联数据,周二白糖现货市场走弱,深加工企业报价6030-6380/吨;配额内所进口的巴西产白糖利润为994/吨,环比变化约+1.53%;配额外所进口的巴西产白糖利润为-392/吨,环比变化约+5.77%。巴西下调燃油消费税以及雷亚尔贬值,双重因素致使原糖价格持续回落;并且印度方面相关消息称,印度糖厂协会敦促政府允许糖厂在1000万吨限额以外增加100万吨出口,整体供给压力增加。需求方面,随食糖消费旺季临近,饮料等方面的需求开始增加。综合来看,预计市场短期内下跌为主。

趋势观点:建议以逢高做空为主。


生猪

逻辑:周二生猪2209合约震荡上行,收盘报价19425/吨,涨幅1.30%,成交量缩量;交易所前二十期货公司会员持仓,LH2209合约多单持仓26606手,空单持仓40322手;净空单持仓13716手,增加483手。据钢联数据,周二全国商品猪出栏均价16.18/公斤,较前一日上涨0.17/公斤;重点屠宰企业开工率25.85%,环比降低0.58%。全国多地持续降雨影响生猪运输,叠加养殖户抵触降价,部分养殖场缩减出栏,屠企收购存一定阻力;需求方面,暑假即将到来学校需求会有所减少,加之因夏季为季节性消费淡季,终端需求难以提升,但中央储备冻猪肉频繁地多批次收储反映了国家稳猪价的意愿。综合来看,预计短期内市场或走强。

趋势观点:建议以逢低做多为主。


原油

逻辑:周二,原油期货主力合约SC2207大幅上涨,收盘报价774.8/桶,涨幅2.35%。从持仓量来看,SC2207持仓约3.09万手,日增仓290手。从仓单的角度来看,614日,上期所原油期货仓单录得6083000桶,较上一交易日持平。供给端来看,613日利比亚石油部长称,由于再次停产,利比亚石油产量下降逾100万桶/日;欧佩克+计划小幅增产。金融属性方面,美国劳工部10日发布的数据显示,美国5CPI环比上涨1.0%,同比增长8.6%,同比涨幅创40年来新高;美元指数企稳回升,令原油价格承压。地缘政治方面,俄乌冲突不断加深;近日欧盟正在制定第七轮对俄罗斯的制裁措施。整体来看,当前油价主要受到美联储加息预期、地缘政治、供需不平衡等多方面因素的影响,预计短期内油价以高位震荡为主。

趋势观点:建议以观望为主或轻仓回调做多。


棉花

逻辑:周二,棉花期货主力合约CF2209收盘报价20365/吨,较上一交易日结算价上涨130/吨,涨幅0.64%;持仓量约32.78万手,日增仓-7279手。仓单方面,614日郑棉仓单情况:注册仓单15658张,较上一交易日增54张,有效预报1028张,仓单及预报总量16686张,折合棉花66.744万吨。现货方面,周二棉价稳中小幅下跌,国内新疆棉3128B现货价格为21465/吨,下调1/吨;市场购销氛围清淡,贸易商囤货意愿偏弱,且下游纺企多以刚需补库为主。持仓方面,614日,交易所前20名期货公司会员持仓,棉花09合约多单持仓约24.22万手,空单持仓约21.60万手,多空比1.12,净多持仓约为2.62万手。整体来看,当前棉花的基本面依旧偏弱,缺乏利好消息提振,预计短期内棉价将窄幅震荡偏弱运行,但随着疫情的逐步好转,需求或将得到改善,建议关注纺企新增订单、开机率等情况。

趋势观点:建议以观望为主。


棕榈油

逻辑:周二,棕榈油期货主力合约P2209震荡上扬,收盘报价11418/吨,较前一交易日结算价上涨90/吨,涨幅0.79%。现货方面,周二国内24度棕榈油主流成交均价较前一日上涨17/吨。马来西亚方面,上周五马来西亚棕榈油局(MPOB)发布了棕榈油5月月度报告,报告总体偏中性。印尼方面,棕榈油出口速度正在加快,截至周一,印尼已发放约56万吨棕榈油出口许可证;此外,印尼将对棕榈油装运征收每吨351488美元的出口税,或对棕榈油期价有所提振。总体来讲,当前全球油脂供应仍然偏紧,国内库存维持低位,期现价差维持高位,预计棕榈油期价仍将延续高位宽幅震荡运行。

趋势观点:建议以观望为主。


沥青

逻辑:周二,沥青期货主力合约BU2209震荡走强,收盘报价4871/吨,较前一交易日结算价上涨70/吨,涨幅1.46%。供应方面,原油高位导致生产端利润不佳,上周沥青周度开工率24.8%,开工率仍处于低位。需求方面,随着国内疫情逐步得到控制,沥青需求有望回升。库存方面,据钢联数据显示,截至68日,国内沥青周度社会库存及企业库存58.99万吨均连续8周走低,总体库存压力不大。此外,外盘原油价格坚挺,沥青成本端支撑较强,预计短期内沥青期价将延续高位震荡偏强走势,需警惕快速上涨后的技术性回调,关注原油价格变动。

趋势观点:建议以回调做多为主。


甲醇

逻辑:周二,甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2939/吨,较前一交易日结算价上涨17/吨,涨幅0.58%。现货方面,国标甲醇太仓市场主流报价为2835/吨,较上一交易日上涨0/吨。供应方面,甲醇的生产企业周开工率为80.9%,整体供应充足。需求方面,甲醇制烯烃企业周开工率为89.86%,传统下游需求周采购量小幅增加。乌克兰和俄罗斯冲突导致国际原油价格居高不下,加之临近用电高峰期,煤炭供应或会紧张,这导致市场对甲醇的供应有一定的担忧。再者,随着国内经济形势转好,甲醇的需求也逐渐好转,预计甲醇或偏强运行。

趋势观点:建议以低做多为主。


玻璃

逻辑:周二,玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1687/吨,较前一交易日结算价下跌76/吨,跌幅4.31%。沙河现货价格较上一交易日下跌4/吨,报1496/吨。玻璃现货价格表现较弱,主要受累于高库存和梅雨季,贸易商缺乏补货热情。玻璃2209合约持仓稳定在100万以上,多头以成本为基础做多预期,空头以高库存做空现实。两者主要的矛盾在于玻璃09合约对应的房地产需求是否存在好转的可能。玻璃主力期货FG2209合约下破1700重要支撑位,盘面转弱,套利方面,由于玻璃库存高,现货价格低,或可考虑做空玻璃2209合约,做多玻璃2301合约。

趋势观点:建议以逢高做空。


苹果

逻辑周二,苹果期货主力合约AP2210震荡走弱,收盘报价8762/吨,较前一交易日结算价下跌44/吨,跌幅0.50%。从销售情况来看,市场其他水果价格较低,西瓜、桃等水果价格不断下降,对苹果的需求冲击较大。产地方面,短期内出货受阻,预计近期苹果产地价格或先于市场出现下调,短期以小幅调整为主。目前成交量不大,预计价格下滑促进出货发生在6月下旬至7月初。综合来看,苹果价格短期内或维持弱势震荡。

趋势观点:建议以轻仓短空为主。


豆粕

逻辑周二,豆粕期货主力合约M2209走弱,收盘报价4138/吨,较前一交易日结算价下跌72/吨,跌幅1.71%6月份美农报告数据整体偏中性,市场继续上涨的动能不足,美豆期货高位回落,国内豆系商品期现货价格跟随下调,市场购销整体不活跃。供给方面,油厂基差报价较为坚挺,产业链上下游博弈心态延续。下游生猪养殖业中,目前生猪价格看涨情绪仍较重,散户抗价惜售,规模场竞价偏高,加之局部降雨天气影响,屠宰企业收购困难,被迫提价保量,支撑猪价继续上行,可能对豆粕需求有一定提振。预计豆粕期货或随大豆价格震荡运行,基差暂时企稳。

趋势观点:建议以观望为主。


 

刘超 期货投资咨询号:Z0013145

 

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