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华创早评 | 加息靴子落地,商品或延续弱势

2022-06-16 08:28

股指

逻辑:周三三大股指冲高回落,沪深两市成交额近13000亿元,北向资金净流入超162亿元。IH2206合约收盘报价2920.6点,涨幅2.15%IF2206合约收盘报价4277.4点,涨幅1.99%IC2206合约收盘报价6251.6点,涨幅0.42%。国际方面,美债曲线倒挂,通胀数据超预期,紧缩预期升温引发全球对市场衰退的担忧,对A股或有一定负面影响。国内方面,人民日报发表的关于“民营经济只能壮大、不能弱化“的报道给股市注入强力信心,市场预计后续针对民营企业将有更多利好政策出台,或是近两日股市大幅拉升的主要原因。技术分析上看,三大股指期货自427日以来均已大幅反弹,且技术上均已到重要压力位附近,部分多头有获利了结的可能,加之周三三大股指期货均冲高回落,日K线形成经典偏空信号“流星线”技术形态,谨防日线级别回调。综合来看,在国内疫情总体好转、稳经济宏观政策陆续出台的大背景下,预计三大股指期货周线级别反弹趋势不改,但不排除日线级别技术性回调的可能。

趋势观点:建议IHIFIC均以逢高轻仓试空为主。


螺纹

逻辑:周三螺纹钢2210合约午后跳水,收盘报价4547/吨,跌幅2.45%,成交量较上一交易日微增。上周,全国建筑钢材价格震荡偏弱,或因雨水天气和高考的影响,建筑工地复工不及预期,螺纹钢市场需求表现不佳。政策方面,国常会要求确保二季度经济合理增长,调增了8000亿信贷资金用于基建投资项目,加之为弥补因疫情而影响的施工进度,各地工程项目或将集中赶工,螺纹钢需求有出现“旺季不旺淡季旺”的可能,但6月全国各地高温雨水天气增多,多地连续大到暴雨,实际需求恢复情况仍需观察。技术分析上看,周三螺纹钢2210合约在30分钟级别技术支撑位小幅反弹后继续下杀来到小时级别支撑位。综合来看,多国央行纷纷加入加息大潮,或引发市场对全球经济衰退的担忧,加之全国多省市雨水天气降低螺纹钢短期需求,导致螺纹钢价格持续下跌,然而,在国内疫情总体好转、稳经济宏观政策陆续出台的大背景下,预计螺纹钢反弹趋势不改,但不排除短期技术性回调的可能。

趋势观点:建议以轻仓逢低做多为主。


白糖

逻辑:周三白糖2209合约冲高后回落,收盘报价5995/吨,跌幅0.03%,成交量缩量;交易所前二十期货公司会员持仓,SR2209合约多单持仓246873手,空单持仓279062手;净空单持仓32189手,减少1012手。据钢联数据,周三白糖现货市场较稳定,深加工企业报价6030-6350/吨;配额内所进口的巴西产白糖利润为959/吨,环比变化约-3.52%;配额外所进口的巴西产白糖利润为-438/吨,环比变化约-11.73%。目前巴西燃料税法案已获得参议院批准,该法案若落地实施可能会影响巴西糖产量;并且印度方面相关消息称,印度糖厂协会敦促政府允许糖厂在1000万吨限额以外增加100万吨出口,整体供给压力增加。需求方面,随食糖消费旺季临近,饮料等方面的需求开始增加。综合来看,预计市场短期内下跌为主。

趋势观点:建议以逢高做空为主。


生猪

逻辑:周三生猪2209合约震荡为主,收盘报价19390/吨,涨幅0.60%,成交量缩量;交易所前二十期货公司会员持仓,LH2209合约多单持仓26355手,空单持仓40029手;净空单持仓13674手,减少42手。据钢联数据,周三全国商品猪出栏均价16.34/公斤,较前一日上涨0.16/公斤;重点屠宰企业开工率24.97%,环比降低3.40%。全国多地持续降雨影响生猪运输,叠加养殖户抵触降价,部分养殖场缩减出栏,屠企收购存一定阻力;需求方面,暑假即将到来学校需求会有所减少,加之因夏季为季节性消费淡季,终端需求难以提升,但中央储备冻猪肉频繁地多批次收储反映了国家稳猪价的意愿,后续关注617日下午将开展的第十二批中央储备冻猪肉收储竞价交易情况。综合来看,预计短期内市场或走强。

趋势观点:建议以逢低做多为主。


原油

逻辑:周三,原油期货主力合约SC2207小幅下跌,收盘报价758.0/桶,跌幅0.9%。从持仓量来看,SC2207持仓约2.84万手,日增仓-2524手。从仓单的角度来看,615日,上期所原油期货仓单录得6083000桶,较上一交易日持平。库存方面,周二据美国石油协会(API)公布的数据显示,美国至610日当周API原油库存 73.6万桶,预期-120万桶,前值184.5万桶。金融属性方面,近日美元指数接连走高,令原油价格承压。地缘政治方面,俄乌冲突不断加深;近日欧盟正在制定第七轮对俄罗斯的制裁措施。整体来看,当前油价主要受到美联储加息、地缘政治、供需不平衡等多方面因素的影响,预计短期内油价以高位震荡为主。

趋势观点:建议以观望为主。


棉花

逻辑:周三,棉花期货主力合约CF2209收盘报价19860/吨,较上一交易日结算价下跌460/吨,跌幅2.26%;持仓量约34.63万手,日增仓18497手。仓单方面,615日郑棉仓单情况:注册仓单15613张,较上一交易日减少45张,有效预报1086张,仓单及预报总量16699张,折合棉花66.796万吨。现货方面,周三国内棉价大幅下跌,新疆棉价格下降300-400/吨,下游纺企多逢低点价补库,现货交投氛围略显活跃。持仓方面,615日,交易所前20名期货公司会员持仓,棉花09合约多单持仓约25.30万手,空单持仓约22.29万手,多空比1.14,净多持仓约为3.01万手。整体来看,当前棉花的基本面依旧偏弱,缺乏利好消息提振,预计短期内棉价将震荡偏弱运行。

趋势观点:建议以观望为主。


棕榈油

逻辑:周三,棕榈油期货主力合约P2209震荡下跌,收盘报价10986/吨,较前一交易日结算价下跌330/吨,跌幅2.92%。现货方面,周三国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌165/吨。马来西亚方面,上周五马来西亚棕榈油局(MPOB)发布了棕榈油5月月度报告,报告总体偏中性。印尼方面,棕榈油出口速度正在加快,短期将使得棕榈油价格承压。总体来讲,当前全球油脂供应仍然偏紧,国内库存维持低位,期现价差维持高位,预计棕榈油期价仍将延续高位宽幅震荡运行,关注印尼棕榈油出口情况。

趋势观点:建议观望为主或轻仓逢高做空。


沥青

逻辑周三,沥青期货主力合约BU2209震荡走弱,收盘报价4682/吨,较前一交易日结算价下跌148/吨,跌幅3.06%供应方面,原油高位导致生产端利润不佳,据钢联数据,截至615日,沥青周度开工率27.3%(前值24.8%),开工率仍处于低位。需求方面,随着国内疫情逐步得到控制以及稳经济政策的出台,沥青需求有望回升。库存方面,最新数据显示,截至615日,国内沥青周度社会库存54.51万吨(前值58.99万吨),企业库存71.49万吨(前值72.67万吨),两者均连续9周走低,总体库存压力不大。此外,原油价格坚挺,沥青成本端支撑较强。盘面上看,持仓量大幅下滑,部分多头止赢离场,短期或有技术性调整,关注原油价格变动。

趋势观点:建议观望为主或轻仓逢高试空。


甲醇

逻辑:周三,甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2842/吨,较前一交易日结算价下跌79/吨,跌幅2.70%。现货方面,国标甲醇太仓市场主流报价为2835/吨,较上一交易日下跌10/吨。供应方面,甲醇生产企业周开工率为80.9%,整体供应充足。需求方面,甲醇制烯烃生产企业周开工率为89.86%,传统下游需求周采购量小幅增加。周三煤炭板块领跌,加之临近美联储加息,利空商品期货,甲醇主力期货合约下破2850附近,技术线转为空头排列。我们认为国际原油偏强运行,国内经济逐渐复苏,下半年甲醇或偏强运行。操作上,或可考虑下跌至支撑位,轻仓试多,试多区间范围或可参考2750-2790附近。

趋势观点:建议以观望为主。


玻璃

逻辑:周三,玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1689/吨,较前一交易日结算价下跌26/吨,跌幅1.52%。沙河现货价格持平上一交易日,报1496/吨。玻璃现货价格表现较弱,主要受累于高库存和梅雨季,贸易商缺乏补货热情。玻璃2209合约持仓稳定在100万以上,多头以成本为基础做多预期,空头以高库存做空现实。两者主要的矛盾在于玻璃09合约对应的房地产需求是否存在好转的可能。玻璃主力期货FG2209合约下破1700重要支撑位,盘面转弱,套利方面,由于玻璃库存高,现货价格低,或可考虑做空玻璃2209合约,做多玻璃2301合约,价差目标参考-200附近。

趋势观点:建议以逢高做空为主。


苹果

逻辑周三,苹果期货主力合约AP2210震荡走强,收盘报价8903/吨,较前一交易日结算价上涨82/吨,涨幅0.93%。从销售情况来看,市场其他水果价格较低,西瓜、桃等水果价格不断下降,对苹果的需求冲击较大。产地方面,近日成交不多,陕西果农货基本交易完成。山东产区近期成交不旺,客商采购积极性不高,好货价格基本维持稳定,成交量很少。一般质量货源,成交亦较少,货主着急出货,价格有走低迹象。综合来看,苹果价格短期内或维持弱势震荡。

趋势观点:建议以轻仓短空为主。


豆粕

逻辑周三,豆粕期货主力合约M2209走弱,收盘报价4104/吨,较前一交易日结算价下跌27/吨,跌幅0.65%。周三各地区现货价格:东北4260-4400/吨,华北4260-4310/吨,河南4270/吨,山东4200-4240/吨,苏浙4180-4210/吨,广东4220/吨,广西4200-4210/吨,福建4250-4300/吨,两湖4240-4270/吨,安徽地区4240-4260/吨。供给方面,油厂基差报价较为坚挺,产业链上下游博弈心态延续。下游生猪养殖业中,目前生猪价格看涨情绪仍较重,散户抗价惜售,规模场竞价偏高,屠宰企业收购困难,被迫提价保量,支撑猪价继续上行,可能对豆粕需求有一定提振。预计豆粕期货或随大豆价格震荡运行,基差暂时企稳。

趋势观点:建议以观望为主。


 

刘超 期货投资咨询号:Z0013145

 

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