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华创早评 | 需求不振,商品延续弱势

2022-06-17 08:28

股指

逻辑:周四三大股指涨跌不一,沪深两市成交额超10800亿元,北向资金净流入超73亿元。IH2207合约收盘报价2857.2点,跌幅1.79%IF2207合约收盘报价4211.4点,跌幅1.45%IC2207合约收盘报价6211.6点,跌幅0.80%。国际方面,美债曲线倒挂,通胀数据超预期,紧缩预期升温引发全球对市场衰退的担忧,对A股或有一定负面影响。国内方面,沪指失守3300点,金融板块领跌,短期或一定程度上打击投资者信心。技术分析上看,三大股指期货自427日以来均已大幅反弹,且技术上均已到重要压力位附近,部分多头有获利了结的可能,加之日K线形成经典偏空信号“流星线”技术形态,谨防日线级别回调。综合来看,在国内疫情总体好转、稳经济宏观政策陆续出台的大背景下,预计三大股指期货周线级别反弹趋势不改,但不排除日线级别技术性回调的可能。

趋势观点:建议IHIFIC均以逢高轻仓短空为主。


螺纹

逻辑:周四螺纹钢2210合约先扬后抑,收盘报价4506/吨,跌幅1.92%,成交量较上一交易日微缩。上周,全国建筑钢材价格震荡偏弱,或因雨水天气和高考的影响,建筑工地复工不及预期,螺纹钢市场需求表现不佳。政策方面,国常会要求确保二季度经济合理增长,调增了8000亿信贷资金用于基建投资项目,加之为弥补因疫情而影响的施工进度,各地工程项目或将集中赶工,螺纹钢需求有出现“旺季不旺淡季旺”的可能,但6月全国各地高温雨水天气增多,多地连续大到暴雨,实际需求恢复情况仍需观察。技术分析上看,螺纹钢2210合约目前正处于前低4427/吨附近,加之15分钟级别MACD底背离,或将获得较强支撑。综合来看,或因全球多国央行纷纷加入加息大潮,引发的全球对市场衰退的担忧,加之全国多省市雨水天气降低螺纹钢短期需求,导致螺纹钢价格持续下跌,然而,在国内疫情总体好转、稳经济宏观政策陆续出台的大背景下,预计螺纹钢反弹趋势不改,但不排除短期技术性回调的可能。

趋势观点:建议以逢低轻仓做多为主。


白糖

逻辑:周四白糖2209合约震荡下跌,收盘报价5944/吨,跌幅1.00%,成交量放量;交易所前二十期货公司会员持仓,SR2209合约多单持仓251483手,空单持仓274404手;净空单持仓22921手,减少9268手。据钢联数据,周四白糖现货市场走弱,深加工企业报价6010-6350/吨;配额内所进口的巴西产白糖利润为1012/吨,环比变化约+5.53%;配额外所进口的巴西产白糖利润为-363/吨,环比变化约+17.12%。美联储加息靴子落地,隔夜油价显著下跌,给糖市带来压力;巴西燃料税法案已获得参议院批准,该法案若落地实施可能会影响巴西糖产量;并且印度方面相关消息称,印度糖厂协会敦促政府允许糖厂在1000万吨限额以外增加100万吨出口,整体供给压力增加;加之宏观氛围不佳,国内商品市场情绪仍显悲观。综合来看,预计市场短期内或下跌为主。

趋势观点:建议以逢高做空为主。


生猪

逻辑:周四生猪2209合约震荡为主,收盘报价19330/吨,跌幅0.28%,成交量缩量;交易所前二十期货公司会员持仓,LH2209合约多单持仓26154手,空单持仓40103手;净空单持仓13949手,增加275手。据钢联数据,周四全国商品猪出栏均价16.37/公斤,较前一日上涨0.03/公斤;重点屠宰企业开工率24.81%,环比降低0.64%。养殖户抵触降价的意愿较浓,部分养殖场缩减出栏,屠企收购存一定阻力;需求方面,暑假即将到来学校需求会有所减少,加之因夏季为季节性消费淡季,终端需求难有明显提升,但中央储备冻猪肉频繁地多批次收储反映了国家稳猪价的意愿,后续关注617日下午将开展的第十二批中央储备冻猪肉收储竞价交易情况。综合来看,预计短期内市场或走强。

趋势观点:建议以逢低做多为主。


原油

逻辑:周四,原油期货主力合约SC2207大幅下跌,收盘报价745.4元/桶,跌幅3.62%。从持仓量来看,SC2207持仓约2.41万手,日增仓-4332手。从仓单的角度来看,6月16日,上期所原油期货仓单录得6083000桶,较上一交易日持平库存方面,EIA原油库存超预期增加,截至美国6月10日当周EIA原油库存195.6万桶,预期-131.4万桶,前值202.5万桶。金融属性方面,美联储6月加息靴子落地,原油价格承压。整体来看,当前油价主要受到美联储加息、地缘政治、供需不平衡等多方面因素的影响,预计短期内油价以高位震荡偏弱为主。

趋势观点:建议以观望为主或轻仓反弹短空。


棉花

逻辑:周四,棉花期货主力合约CF2209收盘报价19560/吨,较上一交易日结算价下跌520/吨,跌幅2.59%;持仓量约34.73万手,日增仓1044手。仓单方面,616日注册仓单15536张,较上一交易日减少77张,有效预报1165张,仓单及预报总量16701张,折合棉花66.804万吨。现货方面,周四国内棉价继续大幅走弱,新疆棉价格下降300/吨,下游纺企多以刚需补库为主,现货交投氛围一般。持仓方面,616日,交易所前20名期货公司会员持仓,棉花09合约多单持仓约25.43万手,空单持仓约22.45万手,多空比1.13,净多持仓约为2.98万手。整体来看,当前棉花的基本面依旧偏弱,缺乏利好消息提振,预计短期内棉价将震荡偏弱运行。

趋势观点:建议以反弹短空为主。


棕榈油

逻辑:周四,棕榈油期货主力合约P2209延续跌势,收盘报价10792/吨,较前一交易日结算价下跌404/吨,跌幅3.61%。现货方面,周三国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌283/吨。马来西亚方面,据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,61-15日马来西亚棕榈油产量环比增加47.09%,产量持续回升短期利空棕榈油价格。印尼方面,棕榈油出口速度正在加快,短期将使得棕榈油价格承压。总体来讲,棕榈油供应端近期有所好转,预计棕榈油期价短期内将偏弱震荡运行,关注印尼棕榈油出口情况及原油价格变动。

趋势观点:建议观望为主或轻仓逢高做空。


沥青

逻辑周四,沥青期货主力合约BU2209震荡整理,收盘报价4673/吨,较前一交易日结算价下跌81/吨,跌幅1.70%。供应方面,原油高位导致生产端利润不佳,据钢联数据,截至615日,沥青周度开工率27.3%(前值24.8%),开工率仍处于低位。需求方面,随着国内疫情逐步得到控制以及稳经济政策的出台,沥青需求有望回升。库存方面,最新数据显示,截至615日,国内沥青周度社会库存54.51万吨(前值58.99万吨),企业库存71.49万吨(前值72.67万吨),两者均连续9周走低,总体库存压力不大。此外,原油价格仍处高位,沥青成本端支撑仍存。盘面上看,持仓量继续下滑,部分多头止赢离场,短期或有技术性调整,关注原油价格变动。

趋势观点:建议观望为主或轻仓逢高试空。


甲醇

逻辑:周四,甲醇期货主力合约MA2209收盘报价2807/吨,较前一交易日结算价下跌106/吨,跌幅3.64%。现货方面,国标甲醇太仓市场主流报价为2835/吨,较上一交易日下跌30/吨。供应方面,甲醇开工率维持在高位,供应充足。需求方面,下游面临淡季需求不佳,太仓主流库区提货量一般。库存方面,最近港口库存持续增加,沿海多数公共仓储罐容紧张,现货市场或面临较重抛压,加之伊朗发船量再次增加,未来预计甲醇港口或面临去库存压力。

趋势观点:建议以逢高做空为主。


玻璃

逻辑:周四,玻璃期货主力合约FG2209收盘价报1687/吨,较前一交易日结算价下跌3/吨,跌幅0.18%。沙河现货价格较上一交易日下跌16/吨,报1480/吨。供应方面,玻璃产能维持在高位,1-5月份光伏玻璃产量同比去年大幅增加。需求方面,贸易商拿货热情冷淡,主要以按需采购,加上梅雨季来临,玻璃处于需求淡季。高库存,弱需求是玻璃的现状,玻璃主力期货FG2209合约下破1700重要支撑位,盘面转弱。套利方面,由于玻璃库存高,现货价格低,或可考虑做空玻璃2209合约,做多玻璃2301合约,价差目标参考-200附近。多头需谨防8月份出现逼仓风险,单边或可考虑逢高做空。

趋势观点:建议以逢高做空。


苹果

逻辑周四,苹果期货主力合约AP2210震荡走强,收盘报价8806/吨,较前一交易日结算价下跌51/吨,跌幅0.58%。从销售情况来看,市场其他水果价格较低,对苹果的需求冲击较大。产地方面,近日成交不多,陕西果农的货基本交易完成。山东产区近期成交不旺,客商采购积极性不高,好货价格基本维持稳定,成交量很少。一般质量货源,成交亦较少,货主着急出货,价格有走低迹象。综合来看,苹果价格短期内或维持弱势震荡。

趋势观点:建议以轻仓短空为主。


豆粕

逻辑周四,豆粕期货主力合约M2209走弱,收盘报价4118/吨,较前一交易日结算价持平。天气方面,根据NOAA气象模型预测显示,未来6-10天,美国产区整体高温为主,产区中南部整体降水偏少。未来8-14天,高温继续分布在整体产区,同时产区中部整体偏干旱。总体看,未来美豆产区将整体以高温干旱为主,未来美豆优良率数据有望维持正常水平。供给方面,油厂基差报价较为坚挺,产业链上下游博弈心态延续。下游生猪养殖业中,目前生猪价格看涨情绪仍较重,散户抗价惜售,屠宰企业收购困难,被迫提价保量,支撑猪价继续上行,可能对豆粕需求有一定提振。预计豆粕期货或随大豆价格震荡运行,基差暂时企稳。

趋势观点:建议以观望为主。


 

刘超 期货投资咨询号:Z0013145

 

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