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华创早评 | 当传统消费旺季遭遇宏观加息压力

2022-09-15 08:27
股指
逻辑周三,三大股指低开后震荡,沪深两市成交额约7227亿元,北向资金净流入约8亿元。IH2209合约收盘报价2749.8点,跌幅0.87%;IF2209合约收盘报价4068.8点,跌幅1.14%;IC2209合约收盘报价6252.8点,跌幅0.70%;IM2209合约收盘报价6826.0点,跌幅0.90%。宏观政策方面,国外,美国8月通胀数据超预期,9月加息100个基点的预期升温,恐慌情绪再次点燃,经济衰退担忧此起彼伏。国内,国常会加码扩围稳增长,宏观政策对市场信心继续提振。技术分析方面,当前三大股指均处于重要支撑位附近,但K线被均线压制。综合来看,三大股指短期或震荡运行。
趋势观点建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓短多为主。

螺纹
逻辑:周三,螺纹钢2301合约价格先抑后扬,收盘报价3741元/吨,跌幅1.29%,成交量较上一交易日明显增加。基本面上看,原材料价格坚挺,成材需求好转,库存继续下降,产量回升开始减速,基本面对价格有较强支撑。同时,发改委强调三季度施工黄金期,国常会加码扩围稳增长,宏观政策对市场信心继续提振,加之随着天气转凉,三季度基建项目或加速,螺纹钢需求存在持续回暖预期。技术分析上看,当前螺纹钢2301合约价格位于重要支撑位附近,周线MACD柱子有形成底背离的趋势,日线已形成缠论“第二类买点”。综合来看,螺纹钢2301合约价格短期或震荡偏强运行。
趋势观点建议以回调做多为主

白糖
逻辑:周三,白糖2301合约上行为主,收盘报价5583/吨,涨幅0.52%;交易所前二十期货公司会员持仓中,SR2301合约多单持仓272485手,空单持仓344157手,多空比0.79据钢联数据,周三白糖企业报价上调0-10/吨,深加工企业报价5680-6350/吨;配额内所进口的巴西产白糖利润为708/吨,环比变化-2.61%;配额外所进口的巴西产白糖利润为-535/吨,环比变化约-5.52%。进口糖或将大量到港,供应压力较大,但欧洲干旱引发产出忧虑,以及目前价格低于主产区制糖成本,有一定支撑;需求方面,8月产销数据虽好于预期,但下游备货需求仍无明显提升,国内市场处于旺季不旺,后续关注印度新榨季出口政策的变化。综合来看,多空交织下,预计市场短期或震荡偏强为主。
趋势观点:建议以观望为主。

生猪
逻辑:周三,生猪2301合约震荡为主,收盘报价23370/吨,涨幅0.09%;交易所前二十期货公司会员持仓中,LH2301合约多单持仓22145手,空单持仓27597手,多空比0.80据钢联数据,周三,全国商品猪出栏均价23.39/公斤,较前一日下跌0.10/公斤。发改委陆续投放猪肉储备以及预计再度约谈相关猪企、屠企,但养殖端惜售压栏情绪再起,对市场起一定提振;终端消费方面,屠企开工率提升,加之国庆即将来临和天气逐渐转凉,需求或会有好转。综合来看,预计短期内市场或震荡运行。
趋势观点:建议以观望为主。

鸡蛋
逻辑:周三,鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4230元/吨,较上一交易日结算价下跌35元/吨,跌幅0.82%;持仓量约16.47万手,日-2972手。现货方面,国内鸡蛋现货价格连续四个交易日走弱,生产环节和流通环节大幅增加,但仍处于相对低位,据钢联数据显示,截至913日,鸡蛋生产环节库存可用天数为0.47天,流通环节的可用库存天数为0.71天。持仓方面,9月14日,交易所前二十名期货公司会员持仓中,鸡蛋2301合约多单持仓8.16万手,单持仓约8.95万手,多空比0.91,净多持仓约为-0.79手。整体来看,现货价格连续走弱,盘面价格小幅跟跌,基差进一步收窄,但鸡蛋基本面数据利多因素较多,低库存叠加饲料端成本支撑,预计鸡蛋期价下跌空间有限,短期内鸡蛋期价或将震荡运行。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢低做多。
 
棉花
逻辑周三,棉花期货主力合约CF2301收盘报价14445元/吨,较上一交易日结算价上涨30/吨,0.21%;持仓量约45.58万手,日-6696手。现货方面,国内棉花现货价格悉数下跌,市场交投氛围一般,下游织布厂开机率有所回升叠加纺纱厂折库天数连续六周去库,但仍处于相对高位持仓方面,9月14日,交易所前二十名期货公司会员持仓中,棉花2301合约多单持仓29.89万手,空单持仓约29.78万手,多空比1.0,净多持仓约为0.11手。整体来看,当前棉花供给趋于宽松,虽然传统需求旺季来临,但下游需求未见明显好转,叠加美元指数仍有走强预期,中长线或将压制棉价,预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢高做空。

棕榈油
逻辑:周,棕榈油期货主力合约P2301震荡整理,收盘报价7944/吨,较前一交易日结算价上涨22/吨,涨幅0.28%。现货方面,据钢联数据,周国内24度棕榈油主流成交均价较前一交易日上涨100/吨。国际方面MPOB公布的8月棕榈油月报显示,马来西亚8月库存环比增长18.16%,报告偏空,但9月USDA报告超预期下调大豆产量,豆油走强带动油脂反弹。国内方面,据商务部对外贸易司:8月下半月棕榈油进口实际装船33.86万吨,同比上升32.37%,棕榈油实际到港13.62万吨,同比下降12.84%。随着产地发运节奏恢复,国内前期买船陆续到港,棕榈油供应正逐步增加,国内棕榈油库存已连增3周,但绝对值仍处偏低位置。预计棕榈油短期或宽幅震荡整理,关注后续实际到港情况。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青
逻辑:周,沥青期货主力合约BU2212震荡走弱,收盘报价3674/吨,较前一交易日结算价下跌145/吨,3.80%。国内沥青供需面总体偏中性:供应方面,目前炼厂利润偏高,生产积极性较高,生产端有所增加,现货市场竞争较为激烈;需求方面,进入传统消费旺季,沥青出货量以及下游开工率比较稳定,国内社会库存走低,但受台风因素影响,沿海地区开工短期或有一定阻碍。此外,美国8月CPI数据超预期,美元指数走高,国际原油承压回落,预计沥青期价短期将以偏弱整理为主。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢高做空

苹果
逻辑周三,苹果期货主力合约AP2301收盘报价8645/吨,较前一交易日结算价下跌165/吨,跌幅1.87%。中秋节过后,苹果期货盘面跟随早熟市场供需及价格变化走出震荡下跌行情,主要原因是山东早熟苹果提前批量上市,短期内出现供过于求,陕西早富士质量一般,部分市场份额被嘎啦挤占。后市来看,9月中旬进入富士脱袋上色阶段,市场关注点从早富士转向晚富士脱袋期的产区天气及优果率的落实情况。预计短期内苹果期货价格或以震荡偏弱为主,投资者需关注苹果价格下跌风险。
趋势观点:建议以观望为主。

豆粕
逻辑周三,豆粕期货主力合约M2301收盘报价4042/吨,较前一交易日结算价下跌6元/吨,跌幅0.15%。USDA月报下调美豆产量和种植面积,市场对大豆产量前景异常悲观,美豆价格大幅拉升,周一国内豆粕价格跟涨,随后高位震荡。国内方面,豆粕库存量有限且连续下降。但是供给不足的情况开始逐渐出现边际好转的预期,一方面国内的油厂压榨利润出现了明显的好转,在当前美豆进口成本相对较低的情况下,利润的恢复有利于后续买船情绪的提振。另一方面,巴西和阿根廷将要开启新一年度的大豆种植,且当前阿根廷对于大豆出口开放了较多的优惠政策,有利于大豆的国际贸易流通。预计豆粕价格或以震荡为主,投资者可关注豆粕价格下行趋势。
趋势观点:建议以观望为主。

甲醇
逻辑:周三,甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2724/吨,较前一交易日结算价下跌23/吨,跌幅0.84%。现货方面,国标甲醇太仓市场主流报价为2705/吨,较上一交易日下跌10/吨。甲醇社会库存较上月下跌9.23%,港口库存下降7.00%左右,甲醇持续去库较好。虽然上月上旬供需双弱,但下旬供需都出现增长情况,由于煤制甲醇深度亏损,叠加需求旺季即将来临,甲醇开工率的增幅低于下游需求的增幅,整体表现为大幅去库。但近期美联储大概率在9月份加息,大宗商品恐会承压下跌。整体来讲,甲醇自身基本面较好,不确定因素主要来自国际宏观因素。短期来看,节前备货充足,或面临盘整回调。
趋势观点:建议以观望为主。

玻璃
逻辑:周三,玻璃期货主力合约FG2301收盘价报1501/吨,较前一交易日结算价下跌17/吨,跌幅1.12%。沙河浮法玻璃(大板)现货价格持平上一交易日,报1516/吨。宏观氛围好转,金九银十的旺季来临对玻璃去库有一定促进作用。玻璃虽库存依然较大,但玻璃经过大跌,处于绝对的价值区间,向下空间或不大。叠加三季度尾期为黄金建设时期,玻璃存在去库的预期,玻璃整体基本面偏好转。短期来看,节前备货充足,或面临盘整回调。
趋势观点:建议以观望为主。

 

 

刘超期货投资咨询号:Z0013145

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