欢迎来到华创期货!   登录本站已支持IPv6访问!

华创早评 | 加息压力仍存,商品震荡为主

2022-09-19 08:36
股指
逻辑:上周五,三大股指大幅下挫,沪深两市成交额约7994亿元,北向资金净流出约10亿元。IH2210合约收盘报价2687.4点,跌幅2.10%IF2210合约收盘报价3937.2点,跌幅2.11%IC2210合约收盘报价5918.0点,跌幅2.24%IM2210合约收盘报价6383.2点,跌幅1.75%宏观政策方面,国外,美国通胀“高烧不退”,美联储大幅加息预期升温,市场担忧严重经济衰退迫在眉睫。国内,中国央行表示货币政策空间充足,有能力保持经济在合理区间运行,我国经济长期向好基本面没有改变。技术分析方面,当前三大股指日K线及周K线均被均线压制,但同时也临近下方整数关口支撑位附近,向上压力重重,向下空间有限。综合来看,多空交织,三大股指短期或震荡运行。
趋势观点建议IHIFICIM均以观望或回调做多为主。

螺纹
逻辑:上周五,螺纹钢2301合约价格震荡下跌,收盘报价3686/吨,跌幅1.63%,成交量较上一交易日有所减少。基本面上看,上周螺纹钢产量由增转减,库存由减转增,需求由增转减,基本面数据不佳,叠加美联储大幅加息预期以及人民币汇率跌破“7.0”整数关口,短期对钢材价格存在一定打压。然而,在三季度施工黄金期以及宏观政策利好背景下,螺纹钢需求存在持续回暖预期,对价格形成一定支撑。技术分析上看,当前螺纹钢2301合约日K线及周K线均被均线压制,但价格位于重要支撑位附近,且周线MACD柱子有形成底背离的趋势。综合来看,多空交织,螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行。
趋势观点建议以观望或回调做多为主。

白糖
逻辑:上周五,白糖2301合约先扬后抑,收盘报价5611/吨,跌幅0.07%交易所前二十期货公司会员持仓中,SR2301合约多单持仓260065手,空单持仓329144手,多空比0.79据钢联数据,上周五白糖企业报价平稳,深加工企业报价5700-6350/吨;配额内所进口的巴西产白糖利润为747/吨,环比变化+1.22%;配额外所进口的巴西产白糖利润为-493/吨,环比变化约+2.76%。进口糖或将大量到港,供应压力较大,但欧洲干旱引发产出忧虑,以及目前价格低于主产区制糖成本,有一定支撑;需求方面,8月产销数据虽好于预期,但下游备货需求仍无明显提升,国内市场处于旺季不旺,后续关注印度新榨季出口政策的变化。综合来看,多空交织下,预计市场短期或震荡为主。
趋势观点:建议以观望为主。

生猪
逻辑:上周五,生猪2301合约上涨后震荡,收盘报价23395/吨,涨幅0.67%;交易所前二十期货公司会员持仓中,LH2301合约多单持仓22599手,空单持仓27975手,多空比0.81据钢联数据,上周五,全国商品猪出栏均价23.47/公斤,较前一日上涨0.13/公斤。发改委陆续投放猪肉储备且统计局表示猪价不具备大幅上涨的基础,受此影响,养殖端加速生猪出栏;终端消费方面,节后需求减弱,但国庆即将来临和天气逐渐转凉,需求或会有好转。综合来看,预计短期内市场或震荡偏弱运行。
趋势观点:建议以观望或逢高轻仓试空为主。

鸡蛋
逻辑:上周五,鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4263/吨,较上一交易日结算价上涨7/吨,涨幅0.16%;持仓量约15.55万手,日增仓-4237手。现货方面,国内鸡蛋现货价格止跌企稳,生产环节和流通环节库存保持稳定,叠加节后贸易商多以消化库存为主,短期内需求下降。持仓方面,916日,交易所前二十名期货公司会员持仓中,鸡蛋2301合约多单持仓约7.7万手,空单持仓约8.5万手,多空比0.91,净多持仓约为-0.8万手。整体来看,现货价格止跌企稳,期货价格小幅上涨,基差持续收缩,叠加养殖成本仍在高位运行,成本附近支撑较强,但短期需求偏弱,短期内鸡蛋期价或将震荡运行。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢低做多。

棉花
逻辑上周五,棉花期货主力合约CF2301收盘报价14500/吨,较上一交易日结算价下跌210/吨,1.43%;持仓量约44.29万手,日增仓-14253手。现货方面,国内棉花现货价格稳中有涨,下游订单增加,补库积极性较好,且织布厂的开机率稳步上升,据钢联数据,截至916日织布厂周度开机率为55.7%,且纺纱厂折库天数连续七周下降,但较同期仍处于相对高位。持仓方面,916日,交易所前二十名期货公司会员持仓中,棉花2301合约多单持仓约29.37万手,空单持仓约29.41万手,多空比0.99,净多持仓约为-0.04万手。整体来看,当前棉花供给趋于宽松,下游需求好所好转,但叠加美元指数仍有走强预期,中长线或将压制棉价,上涨空间有限,预计短期内棉价宽幅震荡运行。
趋势观点:建议以观望为主。

棕榈油
逻辑:上周五,棕榈油期货主力合约P2301偏弱整理,收盘报价7782/吨,较前一交易日结算价下跌162/吨,跌幅2.04%。现货方面,据钢联数据,上周五国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌419/吨。国际方面,据船运调查机构ITS及马来西亚独立检验机构AmSpec数据显示,马来西亚91-15日棕榈油出口量较8月同期明显增加,将一定程度支撑棕榈油价格。随着产地发运节奏恢复,国内前期买船陆续到港,棕榈油供应正逐步增加,国内棕榈油库存已连增3周,但绝对值仍处偏低位置。预计棕榈油短期或宽幅震荡整理,关注后续实际到港情况。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢高做空。

沥青
逻辑:上周五,沥青期货主力合约BU2212偏弱整理,收盘报价3648/吨,较前一交易日结算价下跌47/吨,跌幅1.27%。国内沥青供需面总体偏中性:供应方面,目前炼厂利润偏高,生产积极性较高,生产端有所增加,截至上周,沥青开工率44.5%,较前一周(39.7%)有较大提升,现货市场竞争较为激烈;需求方面,进入传统消费旺季,沥青出货量以及下游开工率比较稳定,台风影响消退后,后续需求有望回升。此外,美国8CPI数据超预期,美元指数走高,国际原油承压回落,预计沥青期价短期将以偏弱整理为主。
趋势观点:建议以观望为主或轻仓逢高做空。

苹果
逻辑上周五,苹果期货主力合约AP2301收盘报价8412/吨,较前一交易日结算价下跌288/吨,跌幅3.31%。中秋节过后,苹果期货盘面跟随早熟市场供需及价格变化走出震荡下跌行情,主要原因是山东早熟苹果提前批量上市,短期内出现供过于求,陕西早富士质量一般,部分市场份额被嘎啦挤占。后市来看,9月中旬进入富士脱袋上色阶段,市场关注点从早富士转向晚富士脱袋期的产区天气及优果率的落实情况。预计短期内苹果期货价格或以震荡偏弱为主,投资者需关注苹果价格下跌风险。
趋势观点:建议以逢高轻仓短空为主。

豆粕
逻辑上周五,豆粕期货主力合约M2301收盘报价3999/吨,较前一交易日结算价上涨2/吨,涨幅0.05%。虽然国内豆粕库存量有限且连续下降,但是供给不足的情况开始逐渐出现边际好转的预期。因为一方面国内的油厂压榨利润出现了明显的好转,在当前美豆进口成本相对较低的情况下,利润的恢复有利于后续买船情绪的提振。另一方面,巴西和阿根廷将要开启新一年度的大豆种植,且当前阿根廷对于大豆出口开放了较多的优惠政策,有利于大豆的国际贸易流通。预计豆粕价格或以震荡偏弱为主,投资者可关注豆粕价格下行趋势。
趋势观点:建议以逢高轻仓短空为主。

甲醇
逻辑:上周五,甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2749/吨,较前一交易日结算价上涨18/吨,涨幅0.66%。现货方面,国标甲醇太仓市场主流报价为2735/吨,较上一交易日上涨20/吨。甲醇社会库存较上月下跌9.23%,港口库存下降7.00%左右,甲醇持续去库较好。虽然上月上旬供需双弱,但下旬供需都出现增长情况,由于煤制甲醇深度亏损,叠加需求旺季即将来临,甲醇开工率的增幅低于下游需求的增幅,整体表现为大幅去库。但近期美联储大概率在9月份加息,大宗商品恐会承压下跌。整体来讲,甲醇自身基本面较好,不确定因素主要来自国际宏观因素。短期来看,节前备货充足,或面临盘整回调。
趋势观点:建议以空仓观望为主。

玻璃
逻辑:上周五,玻璃期货主力合约FG2301收盘价报1484/吨,较前一交易日结算价下跌22/吨,跌幅1.46%。沙河浮法玻璃(大板)现货价格持平上一交易日,报1516/吨。宏观氛围好转,金九银十的旺季来临对玻璃去库有一定促进作用。玻璃虽库存依然较大,但玻璃经过大跌,处于绝对的价值区间,向下空间或不大。叠加三季度尾期为黄金建设时期,玻璃存在去库的预期,玻璃整体基本面偏好转。短期来看,节前备货充足,或面临盘整回调。
趋势观点:建议以空仓观望为主。

 


 

刘超期货投资咨询号:Z0013145

免责声明:本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道,尽管我们相信报告中资料来源的可靠性,但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正,研究方法专业审慎,分析结论合理。市场行情瞬息万变,报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断,仅供客户参考之用,不作为客户的直接投资依据,据此操作,风险自负。另外,在任何情况下,华创期货向客户提供本报告时,与投资者无利益冲突,也不与投资者分享投资收益。