上周螺纹钢需求加速下滑，当前仍处于传统淡季，高温限制户外施工，需求存进一步下滑预期叠加成本端重心下移对螺纹钢价格形成较强抑制，短期螺纹钢价格或震荡偏弱运行，然而，螺纹钢产量持续下降且远低于往年同期，库存保持去化，钢厂亏损扩大加之粗钢控产政策，供应预期持续收紧或限制下方空间。

上周豆油期价重心逐步下移。大豆到港量与油厂大豆库存仍继续增加，但压榨厂大豆开机率从59%下滑至56%，导致豆油产量减少，叠加油厂提货量有所转好，使得豆油库存出现去库迹象。总体来看，豆油当前供强需弱，施压期价，然而考虑到因地缘冲突再次紧张，原油重心存大幅上行可能，在弱现实较强预期的影响下，短期内豆油期价或先跌后涨。

供应方面，甲醇供应处于高位，环比大幅上涨。库存方面，甲醇库存总体环比下跌，港口库存和社会库存压力较大。当下甲醇处于传统需求淡季，但随着原油价格企稳反弹，甲醇下跌空间或有限。综合分析，随着秋季的临近，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

8月，我国大豆和豆粕库存量接近近几年最高水平，同时世界大豆丰产预期较强，压制豆粕期价。价差分析来看，豆粕远月期货价格偏低，市场或不看好豆粕未来价格。综合分析，豆粕期价或以震荡偏空运行为主。

8月份甲醇需求或难有较大改善，成本端，煤炭价格因高库存上涨空间或有限，国际原油偏弱运行，化工成本重心下移，或难以支撑甲醇期现价格。库存方面，甲醇在8月份或难大幅去库，8月份甲醇期现价格或以震荡偏弱运行为主。

行情回顾：7 月，外三元生猪均价环比上涨 3.17%；生猪 2409 合约偏强运行，7 月 31 日收盘价 18675 元/吨，较上月末收盘价上涨 5.99%。 供给端：能繁母猪存栏量小幅增加；生猪存栏量环比小增。 需求端：7 月屠企开工率小幅走低，终端需求疲软加之屠企屠宰利润亏损加深，开工积极性不足。 成本端：7 月末猪粮比价为 7.73:1；玉米价格和豆粕价格月内均偏弱运行。 利润端：自繁自养和外购仔猪的养殖利润相对客观。 基差分析：7 月期现基差呈 back 结构，生猪 2411 合约相对于生猪 2409 合约呈贴水，月内远月贴水幅度逐渐加深。 展望：需求无明显利好，但在产能去化逐渐显现效果且升学宴等相应利好支撑背景下，预计 8 月份生猪期价易涨难跌，后续可关注二次育肥出栏情况、出栏均重变化和消费增长情况。

上周豆油期价呈现宽幅震荡，期价短暂反弹后再度回落。大豆到港量与油厂大豆库存继续增加，开机率回升的背景下，豆油库存再次累库，总体来看，豆油当前供强需弱，施压期价。短期内，豆油期价重心或再次下移，且不断试探下方周线级别支撑，短期内豆油期价或震荡偏弱运行。

上周螺纹钢产量与表观消费量同步下滑，库存持续小幅去化且略低于往年同期，在粗钢调控背景下，供应预期收紧，同时铁矿石价格强力反弹，成本端支撑增强，但随着淡季逐渐深入，高温限制户外施工，需求存进一步下滑预期，需求走弱对螺纹钢价格形成较强抑制，短期螺纹钢期价或震荡运行。

甲醇供应处于往年同期正常水平，环比大幅上涨。需求方面，甲醇制烯烃企业外采购量有所回升。库存方面，甲醇库存总体环比持续上涨，且港口库存和社会库存压力较大。当下甲醇处于传统需求淡季，国际原油重心下移，化工成本支撑较弱。综合分析，甲醇短期或以震荡偏弱运行为主。

7月棕榈油产量预计将明显增加，而产地棕榈油需求较好，将为棕榈油提供支撑，棕榈油8月走势或仍强于相关油脂，但当前处于油脂需求淡季且国内油脂整体供应充裕的背景下，棕榈油或难以单独走出大涨行情，此外，原油价格或仍有回落空间，受相关油脂及原油拖累，8月棕榈油或仍宽幅震荡运行。关注产地棕榈油供需、印尼出口政策、相关油料产区天气、国际宏观等因素的影响。

总体来看，预计8月螺纹钢产量与需求均有所下滑，库存稳中趋降，螺纹钢价格或震荡偏弱运行，但在宏观政策利好以及粗钢控产的背景下，钢价下跌或并不顺畅且空间有限，建议以反弹做空思路对待，下方支撑关注3253附近，上方压力关注3408左右。

上周螺纹钢产量与表观消费量同步下滑，库存持续小幅去化且略低于往年同期，但随着淡季逐渐深入，高温限制户外施工，需求大概率进一步走弱，需求不足叠加成本端重心下移对螺纹钢价格形成较强抑制，短期螺纹钢期价或震荡偏弱运行，然而，在粗钢调控背景下，供应预期收紧或限制下跌空间。