股指

逻辑：周四股指期货全线大涨，市场做多热情高涨。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现零投放、零回笼。消息面，商务部、银保监会联合下发关于给予重点外资企业金融支持有关工作的通知，要求强化金融支持稳外资作用，进一步提高金融支持政策精准性、直达性，帮助重点外资企业应对疫情冲击、化解融资难题。从基本面来看，我国经济保持稳定复苏，预计四季度GDP增速将进一步提高，接近疫情前水平。前10个月规模以上工业企业利润同比增速转正，下游企业进入主动补库存阶段，企业盈利增速上行，根据库存周期预测，将持续至明年二季度，股指由估值驱动转向业绩驱动。短期来看，11月经济数据继续改善，经济稳定复苏的基础进一步巩固，政策面传递积极信号，股指中期上涨格局不改。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：美国原油库存降幅超过预期，加之疫苗消息持续利好，国际原油价格继续收涨。从基本面来看，欧美疫情深化令局部地区封锁加剧，基本面偏疲弱态势延续，而利比亚、伊朗等产油国的增产及增产预期，令后期基本面改善依然面临较大的挑战。但近期油市选择性忽略利空，疫苗消息的反复炒作成为油价的托底支撑。

趋势观点：预计短期油价继续偏高位整理为主。

动力煤

逻辑：临近年底为确保各煤矿安全生产，陕蒙地区严格管控煤管票，山西省安全、环保检查均较严格，预计春节前国内供应增量有限。需求方面，近期全国迎来大范围降温天气，加之水电出力逐步回落，电厂日耗保持较高位水平运行，个别省份电厂电煤库存降至10天左右，秦皇岛港口锚地船舶数量升至70艘以上，可见短期内下游拉运积极性仍然较高。

趋势观点：高位偏强震荡。

焦炭

逻辑：临近年底，山西、河北等地环保检查较为频繁，局部限产3-5成不等，同时运力较为紧张，下游钢厂到货不佳，库存下滑，采购仍积极；4.3m焦炉去产能工作陆续推进中，供应预期收缩，部分主流企业仍存提涨意向。综合来看，焦炭市场仍呈现供不应求的格局，卓创预计下周焦炭现货市场仍存探涨可能。

趋势观点：偏多格局，但需警惕高位风险，注意保护多头利润。

螺纹钢

逻辑：原料价格高位，钢企吨钢毛利压缩，且临近12月下旬，钢企年度检修计划陆续公布，同时唐山调坯钢企依旧维持停产状态，整体上游供应或稳中小幅下降。北方工地按需采购为主，南方需求暂时稳定，但受目前市价偏高影响，成交或难以放量。另外，目前阶段贸易商以回款和观望为主，补货积极性较弱，对市场成交带动有限。

趋势观点：或整体呈现高位偏强震荡态势。

甲醇

逻辑：主产区生产企业继续去库存，天然气制甲醇装置继续限产，短时内地甲醇市场供应端支撑较强，主产区意向继续推涨。同时运费维持高位，下游刚需表现稳定，下周内地甲醇市场或延续震荡上移的偏强走势。关注原料甲醇持续上涨后下游成本传导进程以及主产区部分烯烃企业运行动态。

趋势观点：偏多格局。

橡胶

逻辑：因近期集装箱偏紧，部分船期推迟或进口量减少，导致青岛地区社会库存处于去库状态，对盘面有所支撑。另从下游工厂处了解，部分工厂自上月起已经开始备货，部分已经备至2月到港船货，近期也将会适度买采。不过各地大气治理、限电等因素影响，轮胎企业有减产停产现象，加之轮胎需求淡季，因此也压制反弹空间。

趋势观点：预计短期以区间震荡表现为主。

纯碱

逻辑：近期检修、减量厂家增多，纯碱厂家开工负荷下调。终端用户及贸易商拿货积极性提升，纯碱厂家整体库存明显下降，华中、西南地区部分纯碱厂家封单不接，市场低端成交价格有所上移，部分厂家仍有拉涨意向。轻碱下游需求疲软，重碱需求量增加，随着纯碱价格的止跌，部分终端用户积极备货补库。在开工下降，库存加速转下降的情况下，厂家低价惜售情绪明显，供需面的改善。

趋势观点：短期不乏稳中小幅上涨的可能。

PTA

逻辑：下周国内PTA开工负荷下降，将在85.27%左右。但部分PTA装置长期运行，不排除存在意外检修停车的可能。原油即将创10个月内新高，对PTA成本支撑增强，但未来两周有36万吨涤纶长丝、8万吨涤纶短纤、40万吨聚酯瓶片装置计划检修，推测下游国内聚酯开工负荷下降至84.35%左右，PTA供需面缺乏利好，或抑制PTA续涨幅度。

趋势观点：预计偏强震荡。