股指

逻辑：周三股指期货小幅反弹，避险情绪逐渐消退。为年末流动性平稳，央行在公开市场进行100亿7天期和1000亿14天期逆回购操作，当日实现净投放1000亿。消息面，证监会强调着力加强资本市场投资端建设，增强财富管理功能，促进居民储蓄向投资转化，助力扩大内需，进一步加强投资者保护，增强投资者信心。从基本面来看，我国经济延续稳定复苏的势头，投资和消费端继续恢复，出口超预期增长，考虑到低基数效应的影响，明年一季度经济增速将显著走高，之后将呈现逐季回落的态势。企业由被动去库存进入主动补库存阶段，盈利增速处于上行周期，根据库存周期推断，将持续至明年二季度，股指由估值驱动转向业绩驱动。货币政策保持灵活精准、合理适度，保持广义货币供应量M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，监管层强调资本市场投资端建设，促进居民储蓄向投资转化，有利于提振市场信心，股指中期上涨的基本面逻辑不变。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：英国出现变种病毒株、欧洲封锁收紧的背景下，市场对需求疲软的忧虑情绪持续，国际油价继续下跌。目前来看，短期油市仍将受到欧美疫情深化引发的忧虑情绪的影响，俄罗斯支撑OPEC+稳步增产也加重市场观望气氛。今日API美国原油库存增加，晚间EIA原油库存若增加，也将利空油市。

趋势观点：或偏弱震荡整理。

动力煤

逻辑：近期呼铁局车皮计划以优先保障国有电厂为主，主流煤企外购煤量有所加大，加之周边煤矿价格一直上涨，带动本期采购价格继续上调。在国家保供政策的引导下，产地国有煤矿优先发运至港口，使得北方港库存出现小幅回升，但目前市场煤偏紧的现象仍未缓解。目前下游各电厂平均库存在20-23天左右，但各厂库存较不平衡，个别电厂库存偏低，后期视电厂库存及进厂车辆情况接收价格或有调整可能。

趋势观点：高位偏弱整理。

焦炭

逻辑：随着第十轮提涨基本落地后，焦炭利润再创新高，山东地区吨焦盈利已超过600元/吨，较2019年利润高点上涨近50%；但相对来看，钢坯利润水平则不断下滑，受制于炉料焦炭。综合来看，焦炭供需偏紧的局面仍在延续，下游采购积极，需求稳定。而供应端则在去产能叠加环保的状况下持续收缩，甚至局部出现了一焦难求的局面，市场预期偏强，部分主流焦企仍有继续提涨计划。

趋势观点：高位整理，警惕风险。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较昨下跌调整，期货盘面偏弱震荡，钢市高位回调，港口贸易商报盘较少，市场观望心态加重，成交清淡。内矿市场局部涨20-30元/吨，山西地区市场价格乱，报价较前期涨30元/吨左右，市场存高价，矿选企业库存低，惜售心态较浓，贸易商几无存货。

趋势观点：高位回落，近期价格波动较大，建议谨慎操作。

橡胶

逻辑：基本面变动有限，供应端来看国内外原料价格出现下跌，同时国内库存水平依显偏高，致使供应压力偏大；而终端工厂方面，因当下重污染天气升级，受到大气治理以及高能耗等问题影响，近期整体存在下游工厂开工受限甚至停产行为压制市场需求，整体来看基本面仍缺乏有力引导。

趋势观点：预计维持偏弱格局为主，建议谨慎操作。

纯碱

逻辑：临近年底，各地环保压力较大，近期国内纯碱厂家开工负荷下调，山东地区部分厂家再度减量，陕西兴化、云南云维继续停产中，中源化学三期装置检修中，和邦、碱胺、耀隆、丰成盐化、金山化工开工不足，供应减量明显。浮法玻璃、光伏玻璃对纯碱市场形成刚需支撑，近期下游用户集中备货，纯碱厂家订单充足，部分厂家仍有适度拉涨计划，短期国内纯碱市场或持续向好。

趋势观点：短期或窄幅整理为主。

玉米

逻辑：近日受调控力度加大、市场供应增加等影响，市场购销博弈心态增强，前期积极收购的热情有所“降温”，玉米现货价格回调态势明显。但是玉米的缺口仍然是存在的，进口玉米价格即使远低于国产玉米价格，但是也一直处于上涨状态，这也给玉米价格提供支撑。生猪产能复苏态势明显，年底养殖业扩张，对玉米需求加大，为市场带来上涨动力，同时，吉林、黑龙江定向投放成交量和价格双双高企，为市场提供底部支撑。

趋势观点：短线偏多格局，但存在回落风险。