股指

逻辑：上周五A股震荡走升。股指期货方面，上周三大股指期货均收涨，沪深300股指期货表现最优，周涨幅超过1%，上证50股指期货以及中证500股指期货涨幅均在0.5%以内。经济层面，国内经济仍对A股估值有较强支撑，经济处在顺周期加速恢复的通道中。政策层面，中央经济工作会议近期召开，会议强调明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。短期来看，一季度政策层面对于A股仍有支撑，但放眼全年，明年货币政策偏中性，与2020年相比预计流动性相对偏紧。国内经济和政策层面对于A股仍有支撑，但外围市场目前仍需警惕变异病毒多国扩散、疫苗的安全性和有效性，以及美国财政刺激法案是否最终通过仍有悬念。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：一方面因为欧美假期的原因，市场交投清淡，资金稳妥起见纷纷离场；另一方面，在疫苗没有证明是否对变异病毒有效的背景下，市场谨慎为主。但是，需要密切关注圣诞假期之后，因为欧美出行大幅增加后，新冠疫情确诊病例的短时激增，这会令市场承压。以美原油为例，下周行情震荡区间在46-49美元/桶。

趋势观点：或震荡运行为主。

动力煤

逻辑：临近年底个别小矿已经停产放假，除此之外为保障安全生产，多数煤矿产量受限，煤矿和站台库存普遍低位运行，市场供应紧缺，为煤价、运价上涨提供有力支撑。下游行业方面，山东主力电厂方面因火运运力偏紧，山东地区部分电厂电煤库存明显下降，个别电厂库存可用天数已下降至10天以下，目前开机率高位平稳运行，随后期气温下降供热负荷仍有提升预期。

趋势观点：高位震荡整理。

焦炭

逻辑：焦炭供不应求的局面预计仍将延续：山西、河北、山东月底均有4.3m焦炉即将执行退出，加之局部环保限产持续影响下，焦炭供应预期继续收缩。下游板材利润良好，高炉开工预计维持高位，需求仍有支撑。综合来看，预计近期焦炭现货市场维持偏强运行姿态。

趋势观点：偏多格局，但需警惕高位风险。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较昨涨跌互现，成交清淡，PB粉唐山1120-1123元/吨，山东1118元/吨，价格涨5元/吨左右，块矿价格涨幅较大，青岛港PB块1270元/吨。内矿市场多稳，山东枣庄地区近期因价格相对偏高出货不畅，河北地区钢厂压价力度较大，采购价下调15元/吨，但因进口矿累计涨幅较大，预计本地主导矿山企业仍将提涨40元/吨。

趋势观点：高位整理，近期价格波动较大，建议谨慎操作。

螺纹钢

逻辑：首先，市场流动性好转，部分贸易商和房企资金紧张情况缓解，且多在筹措资金准备冬储。其次，原料价格高位的同时，钢企年度检修规模进行，供应进一步下降，而库存虽同比去年依旧偏高，但幅度不大。最后，工地需求收缩明显，北方进入需求低点，南方需求收窄，且工程多以室内工作或收尾为主，对建材消耗下降。

趋势观点：高位偏强整理。

橡胶

逻辑：当前供需矛盾并不尖锐，基本面缺乏主导力量，供应端来看短期内天气情况不稳定以及国外公共卫生事件严重导致外劳入泰受限等或影响原料产出速度；而终端工厂方面，因当下重污染天气升级，受到大气治理以及高能耗等问题影响，近期整体存在下游工厂开工受限甚至停产行为压制市场需求。沪胶升水混合胶现货的基差有所收窄，下游需求阶段性见顶基本确认，关注沪胶基差回归，混合胶去库存节奏。

趋势观点：预计呈现震荡格局可能居高，建议谨慎操作。

纯碱

逻辑：近期联碱厂家氯化铵供应偏紧，纯碱价格上涨，厂家盈利情况出现好转，随着环保及天然气供应情况的好转，预计1月份纯碱厂家开工负荷会逐步提升。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱市场形成刚需支撑，部分轻碱终端用户备货至春节后。随着春节假期的临近，部分轻碱下游用户或提前停产放假，轻碱需求会出现一定萎缩。短期国内纯碱市场或延续向好局面，成交重心有进一步上移的可能，但1月份订单可能会出现环比减少的情况，节前维持低库仍是部分纯碱厂家的重要目标。

趋势观点：或将维持高位震荡。

棕榈油

逻辑：因马来1月开始征收棕榈油出口关税，预计在1月前出口量将保持明显增长态势。而马来棕榈油仍处于减产周期，因此产量继续下降的可能性很大。预计马来棕榈油库存仍将保持低位水平。而中国国内食品棕榈油供应相对充裕，工业棕榈油现货不多，但买卖双方心态十分谨慎。

趋势观点：预计高位坚挺。