股指

逻辑：周一股指期货走势分化，IF温和上涨，IC小幅下跌。为维护年末流动性平稳，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，当日实现净投放100亿。从基本面来看，虽然11月工业企业利润增速放缓，但仍保持两位数增长，产成品存货同比增速回升，表明下游开始进入主动补库存阶段，根据库存周期推断，企业盈利增速上行有望持续至明年二季度，股指将由估值驱动转向业绩驱动。短期来看，政策面传递积极信号，刑法修正案通过，加大欺诈发行、信息披露造假等处罚力度，有利于提振市场信心，股指中期向上格局不改。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：圣诞节前夕市场交易转淡，英国脱欧协议达成共识支撑市场气氛，但美国总统特朗普未能签署纾困方案，给市场带来不确定性，周四国际油价在波动后小幅收涨。目前来看，欧美疫情依然严重，假期出行增多，需继续关注疫情深化引发忧虑情绪对市场的利空影响。目前来看油市基本面无明显改变，需关注1月份欧佩克+对后期减产协议的情况。

趋势观点：或震荡运行为主。

动力煤

逻辑：主产地晋陕蒙煤矿安全、环保检查形势严峻，叠加部分煤矿年度生产任务完成，煤矿整体生产积极性不高，煤炭供应趋紧。下游需求方面，近期山东地区主力电厂开机率在较高水平平稳运行，受年底运力偏紧及主产区煤矿生产积极性不高、供应紧张影响，电厂库存多有不同程度下降，个别电厂库存可用天数降至10天以下。沿海电厂受寒潮来袭的影响，补库积极性提升，秦皇岛港口锚地船舶数量由前一日的55艘增至65艘。

趋势观点：或延续高位震荡整理。

焦炭

逻辑：由于去产能以及主产区环保限产等诸多因素影响，焦炭供应继续收缩，钢厂补库难度增大，陆续开始执行第十一轮提涨，，焦企仍掌握市场话语权，综合来看，市场预期偏强，提涨落地只是时间问题，预计焦炭市场呈现低位追高为主。

趋势观点：偏多格局，但需警惕高位风险。

铁矿石

逻辑：日外矿早盘报价稳中涨5元/吨，周初市场观望情绪较重，期货盘面有所转弱，现货市场少量成交，价格稳中下跌，PB粉唐山1120元/吨，山东罗布河粉925/928元/吨，超特928元/吨，低品跌幅较大。内矿市场局部降10-20元/吨，唐山主导钢企鑫达下调10元/吨，钢企询盘观望，尚存压价意向，矿选企业报价下调10-20元/吨，短期精选厂操作谨慎，多暂停采购，市场观望情绪较浓。

趋势观点：或延续高位整理，近期价格波动较大，建议谨慎操作。

螺纹钢

逻辑：目前铁矿石、焦炭等原料价格高位，钢企原料储备意愿不足，因此对成交生产热情相对转弱，加之年末钢企陆续开始检修状态，供应或小幅下降，因此从上游来看价格支撑较强。需求端则表现相对较弱，工地提前停工，且对春节后复工预期弱于往年的同时，冬储意愿下降，对建材价格支撑有限。贸易商则表现相对踌躇，一方面市价高位，风险加剧，另一方面对年后行情担忧。结合往年经验，冬储势在必行，但今年各方面压力下，市场冬储动力或有所不足。

趋势观点：或高位偏弱整理。

橡胶

逻辑：从外围环境看，国内经济稳步恢复，工业企业利润增速连续7个月正增长，对盘面有所支撑，不过境外疫情仍是最大的不确定因素，仍需关注后期的发展态势。从产业来看，国内陆续停割，泰国连续降雨，对产量略有影响，不过因海运运费上涨及船运紧张，进出口进程减缓，国内去库存继续。从需求端看，目前因大气污染预警影响，下游胎企开工负荷不高，但因环保已是常态，企业把握好管控节奏即可。目前企业成品库存不高，出口订单尚可，只是出口在船运紧张下略受影响，不过境外疫情严重，工厂开工不高，部分订单转移至国内，利中国轮胎出口市场。

趋势观点：短期或倾向区间震荡行情为主。

甲醇

逻辑：上游方面，神华榆林配套上游180万吨/年甲醇装置于12月26日投料试车，该装置为MTO上游配套装置，前期外购甲醇生产烯烃，甲醇采购来周边自方圆300公里地区对内地价格形成支撑。下游方面，宁夏宝丰二期30万吨/年pp装置12月27日临时停车检修，暂时预计维持2周左右；宁波富德60万吨/年DMTO装置计划1月中下进入检修，沿海压力累积。整体国内供应稳步增加而下游短期需求有缩量，供需面承压下行。

趋势观点：震荡操作思路或观望。

纯碱

逻辑：近期国内纯碱厂家订单充足，多执行前期订单为主，开工负荷不高，目前出货压力不大，多交付前期订单为主。浮法玻璃、光伏玻璃对重碱需求平稳，轻碱下游行情低迷，终端用户积极备货。1月份部分厂家仍有小幅拉涨计划，短期国内纯碱市场或稳中向好。

趋势观点：或将维持高位震荡。

棕榈油

逻辑：因马来1月开始征收棕榈油出口关税，预计在1月前出口量将保持明显增长态势，而马来棕榈油仍处于减产周期，因此产量继续下降的可能性很大。目前看马来棕榈油前25日出口良好，有数据显示马来前25日产量环比回落，基本面或利好油脂，但部分市场人士看好粕，加之油价偏高，盘面技术性回调。

趋势观点：预计短期适当调整为主，但下跌空间亦有限。