股指

逻辑：节后首个交易日，股指期货迎来开门红，指数间走势分化，IC偏强、IH偏弱。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展200亿7天期逆回购操作，当日实现净回笼1000亿。中国12月官方制造业PMI录得51.9，较上月小幅回落0.2个百分点，但已连续10个月位于枯荣线上方。12月财新制造业PMI降至53，较上月放缓1.9个百分点。虽然12月制造业PMI有所放缓，但生产和需求继续保持扩张，经济稳定复苏的基础进一步巩固，考虑到低基数效应的影响，2021年一季度经济增速将显著偏高，全年或呈现前高后低的走势。货币政策保持灵活精准、合理适度，不急转弯，保持广义货币供应量和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，中欧投资协定谈判完成，退市新规正式发布，有利于提振市场信心，股指中期向好的基本面逻辑没有改变，春季行情正在展开，维持多头思路。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：欧美疫情持续深化，油市承压，但美国原油库存下降幅度超过预期，加之美元走软等支撑，原油价格止跌转涨。目前来看，疫情引发的疲弱需求与疫苗利好持续抗衡，油价仍未摆脱整理走势，假期临近，市场气氛偏淡。从未来需要关注的事件来看，短期内疫情的严重程度会占据主导，因此原油价格上方承压明显。当然，同样不可忽视疫苗带来的提振作用，毕竟在金融市场放水的过程中，资产价格走高是大的趋势。

趋势观点：短期或维持整理，建议观望或短线区间交易为主。

动力煤

逻辑：元旦假期期间内蒙古鄂尔多斯地区多家煤矿价格再次上调10-15元/吨不等，目前当地煤矿及站台库存均处于低位水平，而下游用户受买涨不买跌情绪的影响，采购热情较高，助推坑口价格继续上涨。下游产地供应偏紧、车皮紧张发运情况不理想，库存多有不同程度下降，个别电厂库存可用天数降至5天左右，补库需求带动下1月初电煤接收价格上调较明显。

趋势观点：高位震荡整理为主。

焦炭

逻辑：主产区4.3m焦炉去产能工作基本完成，焦炭产能达近年来历史低位，新增产能投产时间多数延后，同时主产区近期环保检查仍较频繁，限产幅度3-5成不等。钢厂高炉开工稳定，采购积极性不减，但库存仍稳中有降。随着第十二轮提涨开启，焦炭市场进入白热化状态，年前钢厂补库需求良好。综合来看，焦炭供需格局仍维持紧张。

趋势观点：仍有继续探涨可能，但需警惕高位风险。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较节前多稳，低品降5-10元/吨，午前价格涨跌互现，PB粉曹妃甸港成交价1090元/吨，较节前涨5元/吨，日照港超特905元/吨，较节前降5元/吨，午后期货盘面强势上行，成交暂清淡。内矿市场偏弱整理，东北地区旬度定价降10-50元/吨，市场价格小幅回落，但市场供应处于偏紧，矿选企业库存低，存惜售心态，市场下跌10-20元/吨，抗跌性较强。

趋势观点：偏强整理。

纯碱

逻辑：天津碱厂纯碱装置开工6成左右，中盐红四方、实联化工、中源化学、桐柏海晶恢复正常生产，海化纯碱装置开工负荷小幅提升，海天纯碱装置开工不足，陕西兴化继续停车检修，西南地区纯碱厂家继续限产，节后纯碱厂家开工负荷适度提升。受春节前备货利好支撑，近期国内纯碱厂家出货情况较为顺畅，部分厂家反映小包货源偏紧。部分玻璃厂家及轻碱终端大户已经备货至春节后，多谨慎观望市场为主。

趋势观点：或将震荡偏强整理。

橡胶

逻辑：当前市场基本面有所利好，供应端来看当前国内产区逐步停割，而东南亚产区方面受疫情影响，外劳入泰受限等因素影响原料产出速度致使原料价格有所回升，同时下游需求方面自元旦假期前夕起，国内轮胎厂整体开工开始恢复，而国内物流将于1月中下旬陆续停运，受春节前备库需求支撑，业者多预计工厂会提前储备原材料，从而支撑市场需求。

趋势观点：仍存诸多变数，呈现震荡格局可能居高，建议谨慎操作。

甲醇

逻辑：前期甲醇持续推涨后下游盈利水平下降，部分传统行业维持成本线运行，且短期内甲醛等需求难有改善，所以需求端跟进积极性难以提升。然而供应端增量暂无明显改善，主产区继续下探空间需要进一步关注。整体来看，1月份中上旬内地甲醇市场或延续偏弱格局，局部地区成交重心窄幅松动。下旬关注主产区企业排库情况及传统下游采购节奏。

趋势观点：短线或整理为主。

棕榈油

逻辑：1月份棕榈油仍处于减产周期，整体产量仍将保持低位水平，加上马来公共卫生事件仍在蔓延，因此预计产量仍有可能出现相对明显地下降。加上12月底的库存也明显降低的预期，在此基本面支撑下，棕榈油价格将保持高位运行。而美豆库存较低，加上一季度拉尼娜天气的关注度的提升，也仍有上涨的可能。

趋势观点：偏多思路对待。