股指

逻辑：周二股指期货早盘下探、午后全线收涨，市场做多热情高涨。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现净回笼1300亿。消息面，国务院常务会议提出优化营商环境四大举措，进一步打通落实堵点，提升营商环境法治化水平。从基本面来看，虽然12月官方制造业PMI小幅回落，但已连续10个月维持在扩张区间，生产回归疫情前水平，需求正在加快恢复，经济稳定复苏的基础进一步巩固。2021年上半年，企业将进入主动补库存阶段，考虑到低基数效应，企业盈利增速将明显加快，全年或呈现前高后低的走势，股指将继续受到业绩支撑。货币政策保持灵活精准、合理适度，不搞“大水漫灌”，保持广义货币供应量M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，年初资金面相对充裕，中欧投资协定、退市新规发布等影响风险偏好的积极因素增多，股指春季行情正在展开，维持逢低偏多的思路。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：欧美疫情持续深化，抵消疫苗的利好影响，国际油价止涨回落。未来，油市仍将受到疫情深化的利空与疫苗利好的交叉影响。欧佩克+产油国会议方面，考虑到疫情深化导致的新一轮区域封锁，沙特等中东产油国反对增产，而俄罗斯等则支持提高石油产量，会议未能达成一致意见，磋商陷入僵局，市场观望气氛较重，市场继续关注今日晚间的会议消息。此外，需警惕中东地缘风险等消息。

趋势观点：短期或维持整理，建议观望或短线区间交易为主。

动力煤

逻辑：供应方面来看，节后当地煤炭供应未有明显增加，受安全检查等因素的影响，部分矿生产积极性不高，车等煤现象较为普遍。需求方面来看，一方面随着国内经济加速恢复，带动下游水泥、建材、钢铁等高耗能产业复工复产节奏明显加快，工业用电量攀升；另一方面全国多地气温下降，大部分电厂耗煤量不断增加，库存持续低位水平，补库热情较高。

趋势观点：偏强震荡为主。

焦炭

逻辑：主产区第十二轮100元/吨提涨陆续执行中，焦企虽积极出货，但仍供不应求，库存低位。由于焦炭货源紧张，钢厂补库积极性较高，山东、河北部分钢厂已陆续接受上调，其余暂时观望。钢厂高炉开工正常，库存稳定，需求良好。主产区4.3m焦炉去产能工作基本完成，焦企开工仍有限产，库存低位。综合来看，焦企掌握市场话语权，预期偏强，预计焦炭市场执行上涨概率较大。

趋势观点：仍有继续探涨可能，但需警惕高位风险。

铁矿石

逻辑：昨日外矿早盘报价较昨涨10-30元/吨，中品粉矿及块矿涨幅较大，成交表现暂清淡，随着盘面拉涨，贸易商挺价信心增强，钢厂观望情绪加重，PB粉唐山1117元/吨；内矿市场暂稳，枣庄地区出货不畅，因钢厂库存水平高以及周边山西市场资源仍具有性价比，近期贸易商操作难度较大，市场成交清淡。

趋势观点：或偏强震荡为主。

螺纹钢

逻辑：虽供应端压力或不断加强，外来资源不断到货，社会库存和钢厂或逐步增加，但未来预期产量或高位偏弱，预计或在2月初附近短流程钢厂进行年假任务；需求端看，依旧保持旺盛状态，房地产和基建表现相对抢眼。从市场心态情况看，目前价格高位，对于未来供应端不断增加的预期，整体心态方面较为谨慎，随着北方冬储活动不断临近，市场价格高位补库意愿较低，对于未来行情预期依旧抱有消极态度。

趋势观点：或偏强震荡为主。

橡胶

逻辑：市场基本面变化有限，国内产区逐步停割，而东南亚产区方面受疫情影响，外劳入泰受限等因素影响原料产出速度致使原料价格有所回升，同时下游需求方面自元旦假期前夕起，国内轮胎厂整体开工开始恢复，而国内物流将于1月中下旬陆续停运，受春节前备库需求支撑，业者多预计工厂会提前储备原材料，从而支撑市场需求。当前市场仍存诸多变数，近日有消息称泰国方面将迎来新一轮强降雨，而国内外疫情反复则令市场担忧后市。

趋势观点：预计偏强震荡格局可能居高，建议谨慎操作。

纸浆

逻辑：港口情况，12月底青岛、常熟、保定、高栏纸浆库存合计166.3万吨，环比下降7.61%。主港出货量较前期基本持平，库存仍维持高位波动。外盘报盘价持续上涨提振市场情绪，期价走势偏强。成品纸方面，白卡纸市场保持稳中上扬，市场观望心态加重；生活纸市场交投好转，稳中偏强。浆价持续上移，成品纸市场受成本支撑走势偏强，二者互为影响，浆价持续冲高。

趋势观点：偏多格局。