股指

逻辑：国内经济对A股的支撑仍在，经济层面，中国GDP首次突破100万亿元。2020年国内生产总值1015986亿元，同比增长2.3%，其中，第四季度增长6.5%。2020年经济运行稳定恢复，就业民生保障有力，经济社会发展主要目标任务完成情况好于预期。流动性层面对A股影响相对中性，12月金融数据整体表现不及市场预期，社融存量同比增速13.3％（前值13.6％）；M2同比增速10.1％（前值10.7％），流动性对A股最友好的时光已经过去。上周以来央行持续回收流动性，DR001触及SLF上限，交易所GC001盘中也一度触及10.0%，银行间市场隔夜报价则突破10%，资金面的紧缩影响到了交易行为，是导致近期股市走势偏弱的主要原因。考虑到近期政府加强地产调控的意愿，短期甚至年前货币政策预计均将维持偏紧局面。本周流动性仍有扰动，本周央行公开市场将有6140亿元逆回购到期，周一还有2405亿元TMLF到期，仍会扰动A股情绪。但近期也需密切关注央行动态，2017年1月份央行推出TLF，2018年1月份央行推出CRA，2019年创新投放TMLF，均旨在缓解跨年流动性的压力。

趋势观点：建议观望或短线交易为主。

原油

逻辑：全球疫情形势严峻，需求忧虑加剧，加之美国经济数据不及预期等利空，原油价格下行。目前市场观望心态较重，业者继续权衡美国经济刺激方案与疫情深化引发的供需前景，油价预计仍未摆脱整理走势。近期需关注金融市场波动情况，伊朗方面石油产出前景不明朗亦加重市场观望气氛。

趋势观点：呈现宽幅震荡走势，建议短线区间交易或观望。

动力煤

逻辑：陕西榆林地区受公共卫生事件影响，长途拉运车辆减少，部分煤矿竞拍出现流标的现象，煤价承压下行。下游方面，随着春节假期的临近及气温的回升，沿海电厂的耗煤量出现一定回落，终端用户对高价煤采购意愿减弱，北上拉运积极性明显下降，市场观望情绪开始升温并且以拉运长协煤为主，秦皇岛港锚地船舶数量连续多日位于60艘附近的水平。

趋势观点：或延续弱势，建议偏空思路操作。

焦炭

逻辑：临近春节，市场心态有转稳迹象：焦炭利润已达历史高位，焦企开工意向较强，多数维持正常开工，供应预期趋稳。下游钢厂对节后终端需求预期偏强，因此并无主动限产意向，高炉开工高位，需求预期稳定。综合来看，2月焦炭供需格局预计延续供不应求的状态，加之节前钢厂采购积极性不减，部分主流焦企仍有继续提涨意向。

趋势观点：期现背离，建议观望。

橡胶

逻辑：一方面2月11-17日为中国春节法定假期，鉴于春节前下游基本提前完成备货，且下游企业因员工返乡，开工下滑，市场又缺乏明确的消息面指引，在资金对橡胶关注度不高情况下，行情有望延续弱势区间震荡趋势；另一方面春节过后，公共卫生事件及全球宏观消息面仍是最大不确定因素。目前节后下游复工复产进度尚无明确定论，加之春节前后市场环境多变，因此行情暂且以弱势震荡看待。重点关注春节前后公共卫生事件进展及节后市场复工复产情况。

趋势观点：或将以弱势震荡表现为主，建议观望为主。

纯碱

逻辑：2月份国内纯碱厂家开工负荷或小幅提升，货源供应量或增加，春节期间汽车发运不畅，纯碱厂家整体库存或小幅增加。近期国内纯碱货源偏紧，部分联碱厂家表示2月份订单已经接满，目前多执行前期订单为主，华东、华中地区个别联碱厂家控制接单，拉升厂区库存水平，华北地区氨碱厂家计划2月份新单价格上调50-100元/吨。春节前下游备货接近尾声，部分轻碱下游中小型用户将逐步停产放假，阶段内轻碱下游需求将萎缩，2月份供应紧张局面或逐步缓解。

趋势观点：或宽幅震荡整理，建议观望或短线交易为主。

PTA

逻辑：月份来看，PTA新产能投放，供应端压力较大，需求淡季之下，聚酯开工负荷可能微幅下降，供需面缺乏利好。但原油震荡在近1年内的高点附近，PX装置检修支撑PX市价，推测2月份PTA加工费偏低，成本端利好将抑制PTA跌势。

趋势观点：高位震荡整理，建议短线区间交易为主。