股指

逻辑：周四股指期货冲高回落再回升，盘中震荡明显加大。为维护春节前流动性平稳，央行在公开市场进行1000亿14天期逆回购操作，中标利率持平于2.35%，当日实现零回笼、零投放。消息面，央行货币政策司司长孙国峰指出，货币政策要坚持“稳字当头”，保持战略定力，不左不右。继续发挥结构性货币政策工具体系的作用，精准加大对重点领域和薄弱环节的金融支持。保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持利率在合适水平，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系。从基本面来看，我国2020年第四季度经济增速已恢复至疫情前水平，随着GDP增速有望回归潜在产出水平，货币政策将回归中性，信贷和社融增速放缓是大概率事件，注重稳增长和防风险之间的平衡。短期来看，受金融数据增速回落的预期影响，风险偏好明显承压，节前股指存在反复探底的可能，但春季行情尚未结束。

趋势观点：建议维持多头思路。

原油

逻辑：美国石油库存下降，能源需求提升，经济刺激法案亦进一步提振能源需求前景。供应端来看，欧佩克+致力于加快油市再平衡，沙特承诺的额外减产将对油市形成托底支撑。但市场仍存较大的不确定性，后续需继续关注疫情以及伊朗石油重返油市的可能性。油价拉涨过快，或面临喘息整理。

趋势观点：预期涨势放缓，维持高位震荡，建议短线谨慎偏多操作或观望。

PTA

逻辑：逸盛宁波PTA装置开始升温重启，百宏新PTA装置试车中，2月PTA供应压力较大，供应过剩利空市场心态。但原油刷新1年内新高，PX行情震荡偏强，成本推涨型行情延续。

趋势观点：预计短期偏强震荡，建议短线轻仓试多。

动力煤

逻辑：受公共卫生事件的影响，主产地多数煤矿提倡就地过年，煤矿开工率高于去年同期，春节期间煤矿生产数量将高于往年，煤炭供应相对充足。冬季用煤高峰期已过，随着天气转暖以及下游用煤企业陆续停工放假，电厂耗煤需求将转向回落，目前电厂开机率有所下降，库存可用天数增加，补库需求较前期有所减弱。

趋势观点：节前动力煤仍将面临下行压力，建议短线谨慎偏空。

焦炭

逻辑：节前焦炭利润高位，开工意向良好，积极发运供应预期偏稳。下游钢厂维持正常采购，补库中，高炉开工稳定，需求尚可。综合来看，焦炭供需格局偏紧，市场心态观望，预计节前焦炭现货市场延续平稳运行姿态。

趋势观点：或震荡整理，建议观望为主。

橡胶

逻辑：泰国旺产季进入尾声，但近期降雨逐步恢复正常，原料生产放量，价格相对弱势。下周临近春节假期，在有限的交易日内，下游工厂放假，国内物流停运，交投将更加清淡，基本面上将缺乏消息面指引，市场也逐渐进入有价无市状态，更多是跟随盘面调整。

趋势观点：维持弱势震荡可能居高，建议观望。