股指

逻辑：上周五股指期货先抑后扬，市场情绪逐渐回暖。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行200亿7天期逆回购操作，中标利率持平于2.2%，当日实现净回笼800亿。从基本面来看，1月新增贷款和社融规模超预期，M1同比增速创2017年8月以来新高，反映企业经营状况持续改善，盈利能力提升，愿意为生产和经营保留充足的现金。受春节错位以及高基数效应的影响，1月CPI由正转负，PPI同比转正，创2019年6月以来新高。随着疫苗大规模投入使用，全球经济复苏有望加快，企业进入主动补库存阶段，大宗商品价格上涨，企业盈利增速上行，根据库存周期推断，有望持续至二季度，股指将继续受到企业盈利改善支撑。短期来看，节后股指高位快速回落，获利资金有逢高兑现的要求，短线进入调整的可能性较大，但基本面持续向好的形势不变，注意把握低吸机会。

趋势观点：谨慎偏多。

原油

逻辑：EIA美国原油库存继续下降的消息支撑油市，但有消息称因极端天气造成的德州原油供应中断有恢复预期，加之油价坚挺令产油国减产意愿松动，市场情绪转向，原油价格止涨回落。目前来看，油市供需基本面收紧预期依然提供利好，但此前油价涨势较猛，后续缺乏持续性推动力，油价面临回落整理。近期需继续关注美国天气变化导致的供应情况，沙特等主要产油国产出动向等。

趋势观点：存在回落风险，建议暂时观望为主。

PTA

逻辑：从当前PTA加工费来看，当前市场仍运行成本推动逻辑，原油震荡在近13个月内高点附近，对PTA成本支撑依旧较强，中长期累库逻辑或继续被忽视。供需方面未有较大改善，PTA自身供应稳定，新装置负荷逐步提升，在未有装置集中检修下，供应延续高位。未来两周下游聚酯开工负荷将上升9%左右，对PTA需求增加，成本端及需求端利好将弱化PTA供应端利空。

趋势观点：预计偏强震荡，建议谨慎偏多思路操作为主。

动力煤

逻辑：产地方面，截至2月18日鄂尔多斯在产煤矿共181座，较2月9日相比增加34座，今年春节期间当地多数煤矿正常生产运行，节后煤矿复产情况明显好于去年同期。现当地煤炭日产量已升至160万吨以上，较节前相比增加约40万吨左右，煤炭供应量呈增加的趋势。随着煤矿逐步恢复生产，煤炭供应数量不断增加，而下游电厂库存处于相对高位水平，短期内以长协煤采购为主，预计市场煤价格仍有下行的空间。

趋势观点：预计延续偏弱运行，建议谨慎偏空思路操作为主。

铁矿石

逻辑：上一交易日外矿早盘报价较昨稳中有降，钢厂库存较充足，尚未开启集中性补库节奏，成交表现清淡，价格多稳整理，京唐PB粉1158元/吨，山东PB粉1160；内矿市场局部上涨40元/吨，东北辽宁地区精粉价格较节前快速上涨，大矿出厂价高至1010元/吨，但成交偏少，主要是受钢市以及进口矿偏强带动，矿选企业低价不出，涨后市场心态观望心态较浓，当前价格已涨至高位水平，商家多数尚未入市，当前成交偏少，市场续涨动能略显不足。

趋势观点：预计高位震荡运行，建议观望为主。

橡胶

逻辑：市场整体交投清淡，但隔夜沪胶大幅走高，市场看涨情绪稍显浓重。基本面无明显变动，泰国稳步进入停割期，原料产出有所减少致使原料价格出现上涨，外盘价格持续走强，供应端利好不减。而国内下游工厂随着假期结束逐步复工复产，不过节后归来时间尚短，市场下游复工节奏仍需观察，同时上攻高度恐受基差拖累。

趋势观点：预计近期呈现偏强震荡可能性居高，建议谨慎操作，关注下游复工复产情况。