股指

逻辑：受隔夜美股大跌的负面冲击，周四股指期货全线暴跌，恐慌情绪卷土重来。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现净回笼100亿。从基本面来看，受春节错月和假期因素的影响，2月制造业PMI明显回落，但仍位于枯荣线上方，经济稳定复苏的基础没有改变。大宗商品价格回暖，PPI由负转正，企业盈利增长加快，根据库存周期推断，有望持续至今年二季度，分子端将继续对股指的估值形成支撑。货币政策保持灵活精准、合理适度，不急转弯，不搞“大水漫灌”，保持广义货币供应量M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配，信用扩张暂时告一段落，预计M2增速将维持在9%-10%，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，全国两会陆续开幕，受改革和维稳预期支撑，风险偏好有望企稳。

趋势观点：反复探底并酝酿反弹的可能性较大，建议暂时选择观望。

原油

逻辑：周三的欧佩克+联合部长级监督委员会(JMMC）没有做出产量政策，国际油价反弹，EIA美国周度原油库存创历史新高，但大幅增加符合市场预期，而且汽油库存降幅也创出历史高位，故数据发布后油价短时下跌后继续上行。目前市场对产油国产出预期出现分歧，不确定性加重，油价居高整理为主，等待进一步的会议消息。

趋势观点：预计高位震荡整理为主，建议观望。

橡胶

逻辑：从盘面看，沪胶仍然面临一定的下行压力，胶价的下跌，更多是受宏观情绪释放下的商品共振影响，短期胶价的走势更易受商品走势联动影响。基本面上暂无明显的驱动因素，节后全球季节性供应淡季及下游加快复苏对市场存有一定支撑，不过海外市场需求恢复不及预期，且市场橡胶库存居高，均对价格走强缺乏驱动力，短期更多是对前期超预期拉涨后的修复。

趋势观点：预计仍以区间震荡为主，建议观望。

豆油

逻辑：供给端短期压力不大，由于榨利欠佳，油厂采购清淡，加上巴西大豆上市进度缓慢，大量上市要到3月，而美国西部受严寒天气影响装出部分延后，最终2月产地装出预估在550万吨。自疫情暴发以来，需求的季节性规律被疫情打破，疫情稳定后的“报复性消费”令豆油需求淡季不淡。总之，在宏观资金和疫情稳定的背景下，季节性的利空被弱化，总体供需基本面良好。

趋势观点：建议偏多思路操作。