股指

逻辑：国内来看，国内宏观金融数据均超预期，中国2月社融、信贷增量均超预期，M2增速较快回升，2月份社会融资规模增量新增规模创历年2月新高，M2同比增长10.1%，增速分别比1月末和上年同期高0.7个和1.3个百分点。工业数据也较为亮眼，今年1~2月，我国规模以上工业增加值同比实际增长35.1%，高于此前市场预期的32.2%，即使是刨除了去年同期受疫情影响造成工业生产低迷的低基数因素之后，今年1~2月工业生产的表现仍算得上相当强劲。国外方面，国债收益率的继续上行依然对全球权益资产施压，美联储主席周四凌晨释放鸽派表态，对近期敏感的市场进行安抚，但美债十年期收益率短期下行后继续上冲，十年期美债收益率突破1.75%，刷新去年1月末以来新高。美联储3月19日表示，补充杠杆率的减免措施将于3月31日到期，为了满足此前SLR考核框架下资本充足率要求，美国大型银行或通过进行美债抛售来降低风险资产敞口，短期施压美债。仍需密切关注近期的美元和美债利率走势。短期来看，考虑到美国1.9万亿的财政刺激计划，叠加后期美国可能出台的基建刺激法案，这些方案的出台均会大幅推动美国经济的恢复，同时叠加SLR未延期所带来的抛债压力，十债收益率短期仍会震荡向上，施压权益资产，把握市场风格的转变仍是近期的关键方向，更多把握周期、价值风格类行业。

趋势观点：预计短线仍有反复，建议暂时观望为主。

原油

逻辑：欧美疫情再度深化，部分国家实施区域封锁以及暂停疫苗推进工作的消息，令市场对需求的忧虑情绪加重，再加上美国原油库存连续增加、美元走强以及美俄关系紧张等因素共同影响，欧美原油期货连续第五日收低，目前已基本回吐上旬产油国减产会议带来的涨幅。近期需重点关注疫情与疫苗后续消息，若欧美疫情扩散速度放慢以及疫苗重新被接种，市场忧虑情绪消退，油价下行将遇阻；若需求忧虑延续，油价将延续偏弱整理。另外，注意关键产油国对油价下挫的态度，下一次JMMC会议将于4月6日举行，会前市场权衡产油国产量政策以及供需前景，将对油市形成一定托底支撑。

趋势观点：预计延续偏弱整理，建议谨慎操作。

甲醇

逻辑：虽然下游多数行业景气度较高，利润较好，但短时下游原料库存多处于中高位，加之国外多套甲醇装置3-4月份陆续重启恢复，因此刚需增量始终不明朗。在持续回调的过程中，阻力也在增加，一方面，持续走低的甲醇价格不断挤压市场企业的盈利情况，而下游行业整体盈利的丰厚，当价格逼近成本时，卖方挺价意愿将明显增强，在刚需支撑下，甲醇价格底部支撑较强。另一方面，消息面、心态的变化、资金面的多空操作等因素都将在一定程度上影响甲醇价格的走势。

趋势观点：预计将维持震荡偏弱走势，建议谨慎偏空思路操作。

橡胶

逻辑：当前外围气氛偏空主导的沪胶重心走低明显，而天然橡胶供需结构未有明显改善。供应端来看，国内产区整体表现相对正常，但云南白粉病灾害影响仍需进一步观察；另一方面据泰国媒体报道，泰国未来几日将迎来雷暴天气，多地降雨将有所增多，为此泰国原料价格恐面临新一轮上涨；而需求端当前下游轮胎企业开工运行相对高位，需求端支撑仍向好为主。

趋势观点：预计走势维持震荡，短期内价格波动总体或跟随宏观氛围波动，建议谨慎操作观望为主。

纯碱

逻辑：浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量保持增长态势，据调研样本浮法玻璃厂家原料重碱平均库存天数在40天左右。目前重碱货源整体偏紧，虽然青海地区纯碱厂家重碱库存依旧偏高，但厂家库存多有订单，且部分厂家预售量超过库存量。综合来看，重碱下游需求保持增长态势，目前多数纯碱厂家订单充足，厂家拉涨心态强烈，短期国内纯碱市场成交重心或进一步上移。但上下游博弈加剧，后期密切关注纯碱厂家开工情况变动及轻碱下游产品能否通过涨价进行成本的向下传导。

趋势观点：预计短期延续上涨态势，建议偏多思路操作。

动力煤

逻辑：产地方面，自3月中旬起鄂尔多斯地区煤炭产量开始呈回落的趋势，截至3月17日全市煤炭产量181.75万吨，较3月5日相比减少37.63万吨。产量收缩一方面受沙尘暴和降雨天气的影响，导致部分煤矿生产受限。另一方面保供政策退出之后，产地各个煤矿煤管票均按核定产能领取，中下旬部分煤矿票额紧张，产量开始有所减少。其次鄂尔多斯地区露天煤矿用地审批流程严格，产量释放受到限制。下游行业方面，虽然供暖季已经结束，但随着宏观经济向好发展，下游水泥、化工、钢铁等非电力行业集中复产，仍对电厂日耗形成支撑。

趋势观点：建议谨慎偏多思路操作。

螺纹

逻辑：供应方面，原料价格回落，钢企生产成本下降，且部分钢企年度检修基本结束，整体生产热情增加，同时唐山限产解除，短流程快速恢复生产，长流程逐步恢复，供应或小幅增加。需求方面。工地需求持续好转，但短期来看部分工地资金偏紧多以按需采购为主，虽持续产生需求，但暂无强势放量预期，对行情支撑一般。同时，从市场贸易方面来看，贸易商存分化预期，积极出货和试探性补货并存。受供应、需求和消息面等因素影响，预计螺纹整体延续震荡偏强走势。

趋势观点：建议谨慎偏多思路操作。