股指

逻辑：周四股指期货早盘下探，午后止跌反弹，日内波动明显放大。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1500亿一年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率持平于2.95%，对冲当月到期量后，实现净投放500亿。从基本面来看，随着经济恢复至疫情前水平，广义货币供应量M2和社会融资规模增速相应回落，与名义GDP增速相匹配，信用边际收紧是大概率事件。全球经济复苏加快背景下，大宗商品价格易涨难跌，企业仍在主动补库存阶段，盈利增速上行，根据库存周期推断，将持续至二季度末，不排除延长的可能，股指将继续受到企业盈利改善推动。货币政策保持灵活精准、合理适度，不急转弯，不搞“大水漫灌”，重点为小微企业提供资金支持，进一步降低实体经济融资成本。短期来看，3月金融数据不及预期，信用边际收紧的预期打压风险偏好。

趋势观点：短期或反复探底并酝酿反弹，注意把握低吸机会。

原油

逻辑：欧佩克及国际能源署月度报告均上调全球石油预期，叠加EIA美国原油库存连降三周等利好，国际油强劲上行，欧美原油期货价格日度涨逾4.5%。近期市场关注点将转向欧洲疫情及疫苗方面，部分封锁应对疫情的区域面临解封，这将提振市场心态，但供应端产油国稳步增产计划依然施压，伊核谈判也加大市场的不确定性，油价持续性上涨阻力加大。

趋势观点：建议区间内低吸高抛为主。

PTA

逻辑：供应方面，下周国内PTA开工负荷微幅回升，恒力石化1#220万吨延期检修后未公布具体停车日期，下周仅四川能投100万吨装置计划重启，下周PTA开工负荷将在77.60%左右，较本周上涨1.62个百分点。未来两周来看，有30万吨聚酯装置计划提升负荷，4月底珠海华润50万吨新投产装置，预估聚酯开工负荷可能在92%左右。虽然PTA新产能投产预期利空市场心态，但PTA低加工费及去库存的双利好支撑短线PTA市价。

趋势观点：预计震荡偏强运行为主，建议短线低吸高抛为主。

橡胶

逻辑：在基本面矛盾不突出情况下，天胶行情运行多跟随外部环境影响居多，而在前期持续性下调后，目前橡胶平均波动率已处于相对低位，短期虽较难实现偏弱形态的扭转，但整体下方空间或将有限。而从基本面来看，目前终端企业开工及订单状况良好，但缺乏新的增长点，以及高开工后的终端库存提升而对原料形成的负向反馈，加之目前产区气候相对良好，新胶放量在即，从而使得市场对于未来行情仍缺乏信心。因此综合来看，短期天胶缺乏核心的供需矛盾点，而持续下调后存在调整需求，不乏出现跟随商品反弹可能。

趋势观点：缺乏持续性行情之下，建议短线参与为主。

焦炭

逻辑：焦化近期库存低位，提涨情绪高涨，各地陆续提涨。但终端需求暂未有明显改善，钢厂库存尚维持正常水平，对焦炭仍有议价权，对提涨较为观望。唐山地区钢厂执行提涨情况关注度较高。综合来看，焦化限产亦有限，供需格局并未出现明显改观，提涨落地仍需时间。若唐山或山东地区钢厂接受提涨，则涨价落地概率较高，否则大概率僵持整理状态。

趋势观点：建议谨慎偏多操作为主。

铁矿石

逻辑：现货基本面来看，上周国内到港量大幅增加，不过受飓风及降水影响，澳巴铁矿石发运环比下滑幅度较大。需求端在高利润刺激下，近期钢厂生产积极性较高，对主流中高品资源的需求旺盛，本周港口现货成交有所放量。在进口成本倒挂支撑下现货贸易商挺价意愿较强，后续走势仍取决于成材利润及环保限产的博弈。

趋势观点：预计呈现高位震荡走势，建议短线谨慎偏多思路操作。

螺纹钢

逻辑：生产方面，环保督查组陆续进驻各地，环保治严，不予不符合环保要求的生产设备一律叫停整改，例如近期，环保督察组进驻云南，某钢企生产设备不符合环保要求，全厂勒令停产，复产时间不明确，供应方面压力不大。需求方面，终端需求表现稳定，市场投机操作的积极性尚可；原料方面铁矿石、焦炭短期延续高位，成本方面有支撑。

趋势观点：预计高位震荡运行，建议轻仓持多，短线交易为主。