股指

逻辑：4月A股最后一个交易日，大小指数分化，权重板块表现不振拖累沪指，创业板指一度站上3100点。上证指数收跌0.81%报3446.9点，深证成指跌0.2%，创业板指涨1.26%。海外方面，美股面临的政策环境以及宏观环境依然偏积极，目前美国接种依然较快，大概今年夏天美国实现全民免疫，再叠加前期1.9万亿的财政刺激的效果显现，美国经济和企业盈利在上半年预计仍是加速修复的进程。货币政策角度，五月份的货币政策依然是较宽松，美国目前货币政策的目标更多的关注于就业而非通胀，美联储考虑缩减QE还有一段时间，美联储主席在最新的声明中也重申了宽松立场，所以五月份美股面临的宏观环境和政策环境还是偏积极的。近期市场的隐忧主要是疫情，印度卫生部4日的数据显示，过去24小时，印度新增357229例新冠确诊病例，累计新冠确诊病例超2000万例，印度连续第13天单日新增确诊病例数保持在30万例以上，疫情的反弹或会对经济的恢复产生扰动。对于A股，五月份，顺周期和中小盘依旧是继续推荐。基于上年的低基数效应，国内一季度经济数据十分亮眼，但最终会逐步回归正常，季度GDP数据同比增速将会逐步恢复至潜在水平，经济数据的触顶回落也会对利率有一定压制。

趋势观点：建议以谨慎偏多思路对待。

原油

逻辑：新一轮新冠疫情仍然在扩散，除了印度，还已波及东南亚等其他发展中国家。老挝、泰国，以及和印度国境接壤的尼泊尔、不丹等，过去几周内都出现了新增新冠确诊患者激增的情况。印度是世界第三大石油消费国，受经济活动好转的提振，该国3月石油进口较上月有所上升，但由于实施新一轮封锁，预计将再次下降。美国原油产量稳定，炼油厂开工率增加，美国原油净进口量大幅度减少，原油库存骤降，降幅为今年以来最大，欧佩克+预计全球原油市场处于去库状态，支撑长期油价走势，同时美国原油库存增幅远小于预期，推动短期油市氛围。

趋势观点：建议区间内低吸高抛为主。

纯碱

逻辑：供应方面，甘肃金昌有望5月上旬出产品，湖北双环预计5月6日恢复正常，江苏实联计划25日起停车检修25天时间，预计5月中上旬纯碱厂家整体开工负荷或有望达到86%左右。需求方面，5-6月计划点火的浮法线较为集中，对重碱需求存一定支撑，目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在40天左右，相对充足，刚需采购为主。近期轻碱下游需求疲弱，成本向下传导不利，终端用户多坚持随用随采。

趋势观点：建议谨慎偏多思路操作。

橡胶

逻辑：目前来看，尽管国内轮胎企业整体开工维持7成以上，但已经出现连续三周开工回落情况，加之目前企业库存压力增大，及替换市场需求转弱影响，因此需求预期开始转淡，高开工走弱局面恐将延续。不过考虑到以下方面可能5月的重心有望略高于4月，一是经过近期的持续下跌，橡胶已经相对弱于其它商品价格，且已达今年以来低位；二是，白粉病影响下，国内开割率并不高，目前交割品整体尚未量产，新胶供应释放节奏缓慢；三是国内延续去库进程。综上，目前在没有更强驱动的情况下，多空分歧较大导致未来橡胶震荡反复较多，而且基差收窄的驱动已经减弱，因此预计橡胶整体运行将呈现低位震荡走势。

趋势观点：建议谨慎操作，观望为宜。

焦炭

逻辑：节前焦炭受国家对钢铁进出口税率调整，加大进口，抑制出口的目的明显，进而对黑色系上游产生影响。根据卓创预测，5月7日起山西环保组将陆续结束检查，若如期执行，在焦炭尚存理想利润空间的前提下，焦企将提高开工，供应增加，且贸易商存抛货可能，焦炭供需或重新转入宽松状态，焦炭价格可能再度重回下行通道。若环保限产延续，焦炭整体供需仍利于焦企，价格或有望维持高位运行。

趋势观点：建议谨慎操作，观望为宜。

生猪

逻辑：因前期北方冬季疫情导致产能受损，市场预估6-8月存理论上的出栏断档，随着大猪逐渐消化，供给边际改善，加之后期季节性需求转变，现货价格有望反弹，但存栏恢复好于预期，新增产能释放、出栏体重增加以及高于同期的冻品库存会在一定程度上弥补因非瘟造成的供应缺口，夏季关注南方非瘟疫情发展。短期来看，大猪仍未出尽，消费疲软，猪价继续承压。弱现实、强预期下期货呈现高升水状态，后期现货价格反弹，期货有望跟随，但大的产能恢复背景下，谨慎对待反弹高度。

趋势观点：预计延续宽幅震荡运行，建议短线区间交易为主。