股指

逻辑：上周五，三大股指收盘均涨超1%，截至收盘上证指数报3490.38点，涨1.77%；深证成指数报14208.78点，涨2.09%；创业板指数3033.81点，涨3.06%；沪深300指数5110.59点，涨2.36%。近期公布的数据显示，中国4月CPI回升，PPI涨幅扩大，进出口增速双双回升，表明全球经济复苏加快背景下，国内外需求旺盛，铁矿石、铜、原油等国际大宗商品价格持续上涨，我国输入性通胀压力加大。从央行货币政策执行报告来看，我国经济已恢复至潜在产出水平，当前稳增长压力较小，货币政策将回归常态，进入稳杠杆和防风险阶段，信贷和社融增速放缓，信用边际收紧是大概率事件，无风险利率上行或下行的空间有限，10年期国债收益率维持3%-3.5%区间波动，对股指估值的影响偏中性。影响风险偏好的因素多空交织，美联储官员频繁发表鸽派讲话，缓和市场对缩减购债的预期，但通胀预期持续上行，美股高位波动加剧，短期或抑制风险偏好。

趋势观点：短期内震荡可能性较大，建议下探时逢低做多或观望。

原油

逻辑：美国CPI大幅上升，市场对美联储加息预期升温，后期流动性收紧可能限制大宗商品涨幅。同时，印度疫情继续爆发，IEA下调2021年原油需求预期。在需求缓慢恢复之际，美国增产动力不足，OPEC+逐步增产，但IEA预计OPEC+产量将无法满足需求复苏步伐，全球原油供需维持缺口状态，全球原油去库支撑长期油价。但短期油价涨至阶段性高位，在印度疫情及美联储加息预期的影响下，短期面临一定回调风险。

趋势观点：建议短线区间交易为主。

PTA

逻辑：供应方面，本周国内PTA开工负荷上升，能投100万吨、中泰120万吨、独山能源一期220万吨、仪征化纤35万吨、上海石化40万吨PTA装置重启或计划重启，预计PTA开工负荷将在87.34%左右，较上周上涨8.32%，不排除个别装置延期重启的可能。未来两周来看，检修及减产聚酯产能118万吨，预估聚酯开工负荷可能在89%左右。虽然原油阶段高位震荡，依旧利好市场心态，但PTA开工负荷上升且下游聚酯工厂减产，PTA去库存利好释放殆尽，预计PTA将偏弱震荡。

趋势观点：建议谨慎偏空思路对待。

橡胶

逻辑：当前天然橡胶市场一方面对于未来产区新胶供应预期放大，另一方面受内销及出口市场放缓导致成品库存高企，终端轮胎企业高开工恐走弱的担忧情绪升温，因此在缺乏自身内在驱动下，盘面走势主要受空头主导。同时目前由于天胶供需偏差导致价格运行缺乏基本面驱动配合，为此当前商品联动性走势成为主导天然橡胶运行的主要逻辑，受此影响预计受到整体预期上存在产量旺季和需求预期走差的压制，行情整体走势恐呈现偏弱形态。不过在经历大幅深跌后，短期盘面存在修复可能。

趋势观点：建议谨慎操作观望为宜。

螺纹

逻辑：供应量方面，原料价格高位，压缩钢企吨钢毛利，但受成材表现较为突出影响，吨钢毛利依旧可观，且钢企生产热情较高，检修多以轮检为主。另外，西南电弧炉钢企和唐山调坯钢企生产稳定，整体供应或维持小幅增加态势。市价高位，工地采购积极性不足，但受“三道红线”等政策影响，房企依旧维持较高开工率，需求或维持按需采购形式，锁货短期难有较大改观。市场贸易方面则热情有所消退，减仓和观望增加，补货积极性下降，对成交带动不足。综合来看，螺纹或维持高位震荡回落态势。

趋势观点：建议暂时观望为主。

生猪

逻辑：上周生猪价格有所下跌，养殖户恐慌出栏，叠加进口肉及库存肉的持续冲击，屠宰企业压价意愿比较强。但受生猪价格持续探底及饲料成本上升影响，部分地区猪价已经跌至亏损区间，养殖户抵触情绪增强。长期看，受年初以来猪瘟疫情干扰，生猪存栏恢复不理想，猪价有望逐渐趋稳。

趋势观点：建议暂时观望。

棕榈

逻辑：当前棕榈油处于增产周期，因此后期的棕榈油产量和库存将逐渐增加。但今年的天气变化以及公共卫生事件也将在一定程度上助推全球油脂价格的上涨。加上除了做食品用途之外，随着清洁能源概念的倡导，对油脂用量的增加，也会推动棕榈油价格的上行。但随着油脂价格的不断上涨，成本传导难度提升，需要关注终端产品的价格变化情况。近期需要关注马来棕榈油的出口数据表现，因本月前十天的出口环比增长在30%以上，给予棕榈油价格强力支撑，后期是否能够保持此幅度增长有待观察。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

刘利 期货投资咨询号：Z0014155