股指

逻辑：周一，三大股指集体上涨，上证指数报3490.41点，涨0.78%；深证成指数报14456.54点，涨1.74%；创业板指数3112.74点，涨2.60%；沪深300指数5184.99点，涨1.46%。近期公布的数据显示，中国4月CPI回升，PPI涨幅扩大，进出口增速双双回升，表明全球经济复苏加快背景下，国内外需求旺盛，铁矿石、铜、原油等国际大宗商品价格持续上涨，我国输入性通胀压力加大。从央行货币政策执行报告来看，我国经济已恢复至潜在产出水平，当前稳增长压力较小，货币政策将回归常态，进入稳杠杆和防风险阶段，信贷和社融增速放缓，信用边际收紧是大概率事件，无风险利率上行或下行的空间有限，10年期国债收益率维持3%-3.5%区间波动，对股指估值的影响偏中性。影响风险偏好的因素多空交织，美联储官员频繁发表鸽派讲话，缓和市场对缩减购债的预期，但通胀预期持续上行，美股高位波动加剧，短期或抑制风险偏好。

趋势观点：短期内震荡可能性较大，建议下探时逢低做多或观望。

原油

逻辑：目前市场处于弱现实强预期状态中，从基本面来看，供应端仍然维持相对紧缩，长期原油需求将会回升，原油去库路径没有改变，这决定了中长期油价仍处于上行通道内。但短期内，印度疫情恶化限制了油价上行空间，伊核协议可能带来的伊朗原油供应增加也引发了对未来油市供应的担忧，导致原油价格涨幅小于铜等其他大宗商品，预计5月中上旬原油价格上行过程仍然比较曲折。而宏观方面，美国4月份CPI环比增长0.8%，通胀压力大增令市场再次担忧美联储将紧缩货币政策，情绪趋于谨慎，预计在宽松货币政策托底下油价仍会维持上行，但需警惕市场情绪变化可能造成的短期波动。

趋势观点：建议短线区间交易为主。

PTA

逻辑：供应方面，本周国内PTA开工负荷上升，能投100万吨、中泰120万吨、独山能源一期220万吨、仪征化纤35万吨、上海石化40万吨PTA装置重启或计划重启，预计PTA开工负荷将在87.34%左右，较上周上涨8.32%，不排除个别装置延期重启的可能。未来两周来看，检修及减产聚酯产能118万吨，预估聚酯开工负荷可能在89%左右。虽然原油阶段高位震荡，依旧利好市场心态，但PTA开工负荷上升且下游聚酯工厂减产，PTA去库存利好释放殆尽，预计PTA将偏弱震荡。

趋势观点：建议谨慎偏空思路对待。

橡胶

逻辑：目前基本面无明显变动，外围消息面同样缺乏明确指引。当前天然橡胶在缺乏自身内在驱动下，市场对于未来产区新胶供应预期放大以及终端轮胎企业高开工恐走弱的担忧情绪双重压制下恐难言亮眼表现，受此影响预计短期天然橡胶行情整体走势恐呈现偏弱形态，不过当前国内上期所库存仍处低位，同时欧洲方面疫情出现缓解对未来需求改善有所提振，为此继续向下空间恐将得收敛，不宜过分追空。

趋势观点：建议谨慎操作观望为宜。

焦炭

逻辑：焦炭总量库存在近一个月后出现回升情况，港口流通环节库存大量提升，结合部分地区环保检查结束、焦企开工率全面增长来看，未来一段时间后供给短缺问题将得到有效缓解。现货方面，第七轮提涨陆续落地，部分企业提涨第八轮，现货利润增长明显。目前市场情绪已经转向，下游钢厂铁水产量继续增长空间有限，短期内盘面可能持续下行。

趋势观点：建议谨慎偏空思路对待。

生猪

逻辑：肥猪出栏占比仍高，天气转热肥猪滞销，规模场降价销售，冲击标猪价格走弱，叠加进口肉及库存肉的持续冲击，屠宰企业压价意愿比较强。但猪价加速下跌后，东北养殖户抗价，多地猪价短期止跌，然而阶段性供给宽松未改，终端需求不振，反弹动力明显不足，预计短期猪价仍将偏弱运行。

趋势观点：建议暂时观望。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

刘利 期货投资咨询号：Z0014155