股指

逻辑：周四，指数震荡分化。从盘面上来看，白酒、券商、银行板块等板块表现较为活跃，黑色系商品期货关联股票大跌。5月19日晚，李克强总理再次主持国务院常务会议部署做好大宗商品保供稳价的工作。随着国常会对持续上涨的大宗商品再次发声，凸显国家管理层对于遏制大宗商品不合理上涨的决心，以及防止价格最终流入居民消费。中国央行金融研究所所长周诚君上月在莫干山会议表示，在人民币国家化的条件下，央行将放弃汇率目标。放弃汇率目标最主要的原因可能是：1. 中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高。2. 美联储搞量化宽松和不断扩表。短期来看，A股市场的资金面、基本面没有明显变化，市场正在消化通胀的影响，评估疫情反弹的可能，整个市场目前仍是处在经济复苏阶段。

趋势观点：建议谨慎操作观望为宜。

原油

逻辑：美国当地时间，美国能源信息署报告称美国上周原油库存增加，使原油价格创三周以来的最低收盘价。从供给端的消息来看：1. 国际石油公司IOC称炼油厂的减产预计将持续到5月底。2. 美国上周原油库存增加 ；从需求端的角度来看：1. 印度（全球第三大石油消费国）的新冠疫情恶化将很长一段时间对能源需求的产生影响。2. 新能源的快速发展以及各国政府对新能源的补贴，对原油需求端会产生压制作用。当前的原油价格从供给需求来看，正处在以调整为主的阶段。除此之外，昨晚，美联储会议纪要称目前的公共卫生危机继续给经济带来压力，经济前景仍存在风险。几位联储官员预计将开始讨论削减购债规模。在未来一段时间，货币政策收紧的预期加强将对石油的价格起到一定的抑制作用。 

趋势观点：建议日内短线思路。

PTA

逻辑：上游原料端，国际油价上行遇阻且回调震荡的可能性偏大，使得PX成本端得到较为有效的控制。从供给端来看，按照检修计划，5—6月将有近600万吨PTA装置检修结束将逐步重启，而新增的检修计划仅有400万吨，国内PTA负荷将逐步提升至85%左右。从需求角度来看，目前大部分企业以消化前期备货为主，新增订单减少。另一方面，从去年下半年至今年上半年以来，海外疫情一直处于严峻状态，并且近期印度疫情再次恶化，我国4月出口到印度的涤丝订单减少，5月份预计将进一步走弱。5月份以来，陆续有聚酯企业开始减产降负，聚酯负荷将趋于下滑。整体来看，PTA的需求力度较弱，供给偏强。

趋势观点：建议反弹短空。

橡胶

逻辑：昨日期价震荡微幅收涨。国常会指出部署做好大宗商品保供稳价工作，保持经济平稳运行。供给方面，由于恶劣天气影响，市场交易数量减少，据最新数据显示，一季度泰国天然橡胶产量和库存双双同比下降，均对橡胶价格上涨有一定支撑作用；消费方面，虽泰国国内消费量同比下降，但中国、马来西亚、日本和美国对橡胶需求均是上升态势，导致出口量激增，另一方面采摘机短缺和真菌病导致橡胶的减产以及在轮胎和汽车行业的复苏下带动的需求增加，提振市场信心。

趋势观点：建议暂时观望。

焦炭

逻辑：国常会对大宗商品提出的决策，遏制了继续强势上涨态势。上游煤炭成本上升，带动焦炭价格上涨；供应方面，焦企积极生产，供应量回升，且焦炭目前处于库存较低或无库存状态，有助于缓解库存紧张和供应紧张，缓解价格强势上涨态势，但环境检查使得安徽部分焦企停限产，对焦炭利多；需求方面，钢厂以补库为主，另一方面铁元素供给加快，对焦炭有一定支撑作用。

趋势观点：建议暂时观望。

生猪

逻辑：肥猪出栏占比仍高，天气转热肥猪滞销，规模场降价销售，冲击标猪价格走弱，叠加进口肉及库存肉的持续冲击，以及原料成本的上升，屠宰企业利润持续走低，压价意愿比较强。但猪价加速下跌后，东北养殖户抗价，多地猪价短期止跌，然而阶段性供给宽松未改，终端需求不振，反弹动力明显不足，预计短期猪价仍将偏弱运行。

趋势观点：建议反弹短空。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

刘利 期货投资咨询号：Z0014155