股指

逻辑：周三，股指期货整体维持窄幅震荡，市场情绪偏向谨慎。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。消息面，上期所理事长姜岩表示，将始终坚持“建制度、不干预、零容忍”原则，坚持底线思维，紧密跟踪市场变化，大力排查异常交易和恶意炒作行为，及时采取有针对性措施，做好期现联动监管，遏制价格不合理波动，提升一线市场监管与治理效能，以“零容忍”践行者为己任，坚决打好防范化解重大金融风险的攻坚战、持久战。从基本面来看，进入二季度，我国经济增速开始回落，固定资产投资和工业生产边际放缓，消费尚未恢复至疫情前水平。在国家一系列政策组合拳的出击下，原材料价格持续上涨的势头得到遏制，有利于改善企业盈利预期。货币政策保持灵活精准、合理适度，随着经济增速恢复至潜在产出水平，货币供应量和社会融资规模增速明显回落，信用边际收紧，进入稳杠杆和防风险阶段，10年期国债收益率延续回落，有利于提升股指的估值水平。短期来看，大宗商品价格持续回落，通胀预期明显降温，企业盈利预期改善，风险偏好回升。

趋势观点：建议逢低偏多思路操作。

原油

逻辑：市场继续关注美伊就返回核协议进行的谈判，部分国家疫情恶化对经济及需求的抑制也让市场情绪谨慎，原油价格震荡整理、小幅波动。市场消息匮乏，油市缺乏新的指引，美伊谈判以及墨西哥湾热带风暴不确定的影响下，市场权衡供需前景，油价继续整理为主。近期风险因素包括产油国减产动作、全球疫情发展、伊核谈判、中东地缘风险以及美国墨西哥湾热带风暴。 

趋势观点：建议短线区间交易为主。

橡胶

逻辑：目前外围消息面指引有限，而基本面维持偏空状态，国内产区开割率逐步上涨，而受外部因素影响需求端近期却维持弱势格局。不过当前国内上期所库存处于低位，青岛保税区方面库存同样处于出库状态，前期大跌后沪胶基差也已收窄，市场下方仍存一定支撑。同时后期来看欧洲方面公共卫生事件出现缓解对未来需求改善也有提振可能，同时有消息表示，受价格因素影响，泰国方面对于天然橡胶出口欧美地区兴趣更浓，为此综合来看预计短期天然橡胶行情整体走势维持区间震荡行情为主，多空双方均无强力驱动。

趋势观点：建议谨慎操作观望为主。

纯碱

逻辑：从生产端来看，实联化工、云南大为纯碱装置检修中，天津碱厂开工6成左右。华东地区部分纯碱厂家轻碱价格继续上调，当地厂家出货较为顺畅，其他地区轻碱价格变动不大，部分厂家控制接单。重碱市场持续向好，厂家出货较为顺畅，下游整体需求表现稳定，采购正常，低库存企业补货，纯碱厂家整体库存延续下降。目前轻碱下游需求疲软，市场采购情绪稍弱，重碱受光伏投产预期和浮法玻璃产线增加预期影响，寻货积极性提升。

趋势观点：建议震荡偏多思路对待。

焦炭

逻辑：河北部分钢厂提降后，多数下游钢厂维持观望，并未出现大范围提降，市场心态平稳，部分钢厂由于前期库存偏低，近期仍处于缓慢补库状态。目前焦炭供需格局暂时较为稳定，焦企低库存状态下挺价意向较高，个别钢厂提降难以落地，多数观望为主。综合来看，钢焦博弈胶着，市场情绪较为观望，预计焦炭市场多平稳运行。

趋势观点：建议谨慎操作观望为主。

生猪

逻辑：农业农村部发布数据显示，4月份能繁母猪存栏环比增长1.1%，同比增长23%，相当于2017年末的97.6%，长期看生猪产能恢复大趋势不变。去年12月至今年一季度的冬季疫病导致仔猪存栏受损，7月份起生猪出栏减少带来的影响将逐步显现，另外当前猪价走弱将抑制二次育肥积极性，三季度供应压力将有所下降。消费端来看，三季度并不算是猪肉消费旺季，但是要比上半年要好。另外，当前现货及期货价格均已进入低估区域，后期有反弹需求，但期货较现货仍有较大升水。

趋势观点：建议短期谨慎操作观望为主。

棕榈油

逻辑：据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据显示，2021年5月1-20日马来西亚毛棕榈油产量预估环比减1.86%，MPOA的产量减幅明显低于此前SPPOMA下降16%的降幅，对盘面影响偏利空。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为1105484吨，较4月1-25日出口的1102756吨增加0.25%。马棕出口增速较前20日出现明显的回落，或与印度疫情有关，可能会增加马棕库存增长的概率。另外，马来疫情导致国内需求的回落，也限制棕榈油的价格。棕榈油经过前期一段时间回落调整后，短期内市场存在反弹需求，另外也受到高成本支撑。因国内整体成交情况不乐观，且库存在增加，预计行情反复，整体还需参考国际市场波动情况。

趋势观点：建议谨慎操作观望为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102