股指

逻辑：上周五，三大股指收盘涨跌不一。国外方面，随着新冠疫苗接种率不断提高，全球经济复苏持续加快，甚至出现过热的迹象，美国5月制造业PMI创历史最高纪录，欧元区5月制造业创2004年以来第二高位。多数大宗商品逼近历史高位，全球通胀压力加大，为应对通胀上升和资本外流压力，土耳其、巴西、俄罗斯等部分新兴市场国家先后加息，加拿大央行率先缩减QE，英国央行也释放缩减购债的信号。尽管美联储和欧洲央行按兵不动，但减码刺激已是箭在弦上，美联储副主席克拉里达等多位官员表示，如果经济符合预期，将在未来的几次会议上讨论缩减购债。全球货币政策转向背景下，欧美等发达国家以及多数新兴市场国家股市均处于历史高位，波动率存在随时放大的可能。国内方面，国务院常务会议连续发声，要求保障原材料供应，严厉打击恶意炒作、哄抬价格特别是囤积居奇等行为，效果立竿见影，大宗商品价格应声回落，通胀预期持续升温的势头初步得到遏制，有助于企业盈利预期改善。货币政策保持稳定，随着经济恢复至潜在产出水平，货币供应量和社会融资规模增速明显回落，信用边际收紧，进入稳杠杆和防风险阶段，国债收益率延续回落，无风险利率边际下降，有利于提升股指的估值水平。影响风险偏好的积极因素增多，监管层强化金融平台监管，严打伪市值管理和虚拟币交易等违法行为，有利于保护投资者利益，提振市场信心。综上所述，通胀预期持续升温的势头初步得到遏制，有助于改善企业盈利预期。监管层严打伪市值管理、虚拟币交易等违法行为，有利于提振市场信心。

趋势观点：建议逢低偏多思路操作。

原油

逻辑：美国经济数据强劲，助推油市。但目前市场消息匮乏，美伊谈判前景不明，市场关注度降低，市场权衡疫情变化与经济不均衡复苏，对能源需求的影响，油价居高整理为主。产油国会议临近，市场对产油国产量政策的预期，也加重市场的波动性。近期风险因素包括产油国减产动作、全球疫情发展、伊核谈判、中东地缘风险以及美国墨西哥湾热带风暴。 

趋势观点：建议短线区间交易为主。

橡胶

逻辑：市场基本面无明显改善，虽然国内产区开割率逐步上涨，但短期内供应暂无明显放量，而受外部因素影响需求端近期弱势格局恐难以改变。同时当前国内上期所库存仍处于低位，青岛保税区方面库存同样维持出库状态，前期大跌后沪胶基差也已收窄，市场下方仍存一定支撑。而后期来看欧洲方面疫情出现缓解对未来需求改善也有提振可能，为此综合来看终端需求走弱已是市场共识，预计短期天然橡胶行情在新胶供应释放不足的支撑下盘面维持震荡偏强走势，但未来新胶放量背景下行情恐呈现偏空形态。

趋势观点：建议谨慎操作观望为主。

纯碱

逻辑：近期国内纯碱厂家整体开工负荷不高，实联化工、云南大为继续检修中，中盐昆山计划6月底停车检修，后期部分厂家仍有检修计划。月底终端用户多谨慎观望市场为主，纯碱厂家新单价格仍有意上调。6月份浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量有望持续增加，重碱库存延续下降态势，纯碱厂家仍有涨价意向，而轻碱下游需求一般，终端用户多坚持按需采购。

趋势观点：建议震荡偏多思路对待。

螺纹

逻辑：供应量方面，唐山调坯钢企预计6月初复产，增加部分资源供应，但受其成本偏高，开工率或偏低，对供应影响有限。西南电弧炉保持偏低开工率，部分长流程钢企预计6月初检修，且云南钢企限电影响，供应量或下降40%-50%，因此资源供应或整体小幅下降。需求方面，市价回落，北方工地陆续恢复正常开工，需求逐渐稳定。南方则梅雨季节到来，工地需求受到一定影响，或小幅缩量。

趋势观点：建议暂时观望为宜。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102