股指

逻辑：周一股指期货走势分化，IC温和上涨，IH小幅回调。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。昨日上午公布的中国5月官方制造业PMI降至51（前值51.1），连续15个月维持在扩张区间。分企业类型看，大、中型企业PMI分别为51.8和51.1，高于上月0.1和0.8个百分点，小型企业PMI降至48.8（前值50.8），表明小型企业经济活动的韧性不足。从分类指数看，生产指数为52.7，高于上月0.5个百分点，新订单和新出口订单指数为51.3和48.3，分别低于上月0.7和2.1个百分点，表明工业生产有所加快，但需求增长放缓，尤其是外需明显下降。从基本面来看，我国经济总体保持平稳扩张，原材料价格上涨给下游制造业带来成本上升压力，并抑制终端消费需求。国务院常务会议连续三次发声，要求做好保供稳价，并出台相关措施，打击恶意炒作、哄抬价格特别是囤积居奇等行为。在各方的共同努力下，大宗商品价格持续上涨的势头初步得到遏制，通胀预期明显降温，有利于企业盈利预期改善。短期来看，中国5月制造业PMI继续回落，国内外需求放缓，监管层严打欺诈发行、财务造假、伪市值管理等行违法行为，有利于提振市场信心。

趋势观点：建议逢低偏多思路操作。

原油

逻辑：从市场消息来看，欧佩克继续实行适度增产策略，而且将会讨论伊朗原油未来可能重回市场的问题，这给予多头信心。随着油价持续高位运行，美国原油产量有增产的迹象，但增产需要时间，短期对于油市冲击较小。另一方面，随着新冠病毒感染病例的增加，亚洲需求仍显压力。此外预计夏季旅游需求将有增加，加之疫情限制措施将有放宽，石油需求的增长正在加速。所以需求继续稳步恢复，而供应端无论是伊朗还是美国，原油产量短期难以实质提高，油市预计震荡偏强。 

趋势观点：建议短线区间交易为主。

橡胶

逻辑：供应端看，国内产区供应陆续释放，但因局部天气因素，整体放量尚未达到正常水平。需求端看，下游成品库存及出口承压，开工率受到一定影响，加之终端消费较不乐观，因此需求端表现偏弱。但同时因目前东南亚公共卫生事件的再度蔓延，国外新胶释放节奏有望延后，而国内现货市场则呈现持续去库，也给予行情底部支撑，商品市场的偏强运行或也将给橡胶以支撑，但需求端的偏弱或将抑制其反弹，因此短期有望延续区间震荡走势。

趋势观点：建议谨慎操作观望为主。

纯碱

逻辑：近期计划检修、限产厂家集中，纯碱厂家整体开工负荷不高，货源供应量减少。但交割库库存水平维持高位，将对现货市场形成一定补充。纯碱厂家整体库存延续下降态势，尤其重碱库存下降较快，浮法玻璃、光伏玻璃对重碱用量持续增加，多数业者对后市持谨慎乐观态度，纯碱厂家市场信心充足。但轻碱下游需求一般，多数下游产品行情欠佳，盈利情况一般，拿货积极性不高，对高价纯碱有所抵触。

趋势观点：建议震荡偏多思路对待。

动力煤

逻辑：目前国内主产区煤矿多继续按核定产能生产，政策虽有要求煤矿在保证安全基础上增产保供，但多数煤矿对增量较谨慎，预计短期内国内供应增量空间仍较有限。另一方面，迎峰度夏即将来临，且局部地区电厂库存持续在偏低水平运行，补库需求或将加速释放。整体来看，动力煤下行空间有限，预计后期或将以高位震荡运行为主。

趋势观点：建议暂时观望。

螺纹

逻辑：唐山调坯钢企预计6月初复产，增加部分资源供应，但受其成本偏高，开工率或偏低，对供应影响有限。西南电弧炉保持偏低开工率，部分长流程钢企预计6月初检修，且云南钢企限电影响，供应量或下降40%-50%，同时钢企吨钢毛利下降，部分钢企生产积极性下降，存主动检修预期，因此供应抬升空间有限。需求方面，临近6月气温回升以及南方雨水的增多，建筑业施工淡季将要到来。不过近期价格走低令终端接受意愿增强，短期需求或将迎来向好转变。综合来看，螺纹或进入震荡运行。

趋势观点：建议暂时观望。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102