股指

逻辑：周四股指期货延续调整，市场情绪偏向谨慎。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。上午公布的中国5月财新服务业PMI降至55.1（前值56.3），原材料价格上涨在一定程度上抑制了终端消费，制造业和服务业成本上升，国内外需求放缓，尤其是外需下降幅度较大。从基本面来看，5月官方制造业PMI连续两个月回落，显示经济复苏的步伐放缓，同时下游企业面临较大的成本压力，通胀预期成为企业盈利的一大威胁。国务院常务会议连续3次点名大宗商品，要求做好保供稳价工作，并出台相关措施，打击恶意炒作、哄抬物价特别是囤积居奇等行为。在国家重拳出击下，大宗商品价格持续上涨的势头初步得到遏制，通胀预期明显降温，企业盈利预期逐步改善。货币政策保持稳定，不搞“大水漫灌”，不急转弯，保持广义货币供应量M2和社会融资规模基本匹配，重点为小微企业提供资金支持，降低实体经济融资成本。短期来看，人民币升值吸引外资流入，沪深港通北上资金大举净买入，有利于提振市场信心。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

原油

逻辑：虽然从目前的油价水平来看，市场不乏恐高声音，认为估值偏高。但从驱动来讲，供需错配将会延续，特别是需求的恢复，将会带动乐观情绪的释放。从短期来看，暂时找不到任何能够逆转油市行情的重大利空因素。伊朗大选之前，美国和伊朗之间的伊核协议不会出现明显变化。因此，预计短期原油价格将继续偏强整理。 

趋势观点：建议短线区间交易为主。

PTA

逻辑：供应方面，PTA新产能延期投产，主力供应商减量供应，流通货源不多。需求方面，未来两周，计划重启125万吨聚酯装置、计划检修42.5万吨聚酯装置，预估聚酯开工负荷微幅上升至90%偏上。综合考虑，库存呈现下降趋势，但加工费快速回升或抑制PTA上涨幅度，短期PTA震荡运行为主，关注PTA及聚酯装置检修动态。

趋势观点：建议谨慎操作观望为宜。

橡胶

逻辑：从基本面来看，虽然当前国内外产区新胶释放依然不畅，东南亚产区公共卫生事件的反复导致市场对于新胶释放节奏有望延后存在一定担忧，但未来新胶供应增长预期仍对价格形成压制。加之从需求端来看，重卡等终端数据呈现出弱势走低趋势，刚需放缓导致对原料需求采购降温，因此目前基本面来看整体缺乏利多逻辑，但当前从库存来看，仓单库存持续低位，现货呈现持续去库态势，从而对价格底部形成支撑，因此预计短期盘面仍将处于区间震荡。

趋势观点：建议反弹试空操作。

纯碱

逻辑：近期计划检修厂家集中，海化仍在限产中，纯碱厂家整体开工负荷不高，货源供应量有限。多数纯碱厂家订单充足，部分厂家本月订单已经接满，厂家出货较为顺畅，库存或延续下降态势。但交割库库存持续增加，据悉仍有部分货源在途中，交割库库存或进一步增加。重碱需求不断增加，轻碱下游需求一般，目前终端用户多坚持按需采购。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

动力煤

逻辑：进入6月主产区多数煤矿生产以保安全为主，国内供应增量空间较有限。目前下游用户拉运积极性提升，部分煤矿排队车辆明显增加，但因政策调控压力较大，多数煤矿坑口价格趋稳运行，局部地区有窄幅上涨。随气温上升，居民制冷用电负荷提升预期较强，电厂日耗将保持在高位水平，需求韧性较强。整体来看，短期内供需格局偏紧问题难有明显缓解，动力煤或将以高位震荡运行为主。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102