股指

逻辑：周四，股指期货全线上涨，指数间走势分化，IC偏强、IH偏弱。为维护银行体系流动性合理充裕，央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作，当日实现零回笼、零投放。消息面，央行行长易纲在第十三届陆家嘴论坛上表示，对于来自各方面的通胀和通缩的压力均不可掉以轻心，考虑到我国经济运行在合理区间、在潜在的产出水平附近，物价走势整体可控，货币政策要与新发展阶段相适应，坚持稳字当头，坚持实施正常的货币政策。央行副行长潘功胜表示，随着美国通胀水平和通胀预期升温，美联储货币政策调整压力的加大，将会对全球的外汇市场和跨境资本的流动格局产生重要影响。国际金融市场的估值水平高企，国际金融市场的脆弱性较强，存在高位回调的风险。从央行的表态来看，当前全球经济复苏不平衡，通胀压力持续加大，金融市场处于历史高位，容易受到货币政策调整的冲击，尤其是新兴市场国家。随着我国经济恢复至潜在产出水平，宏观政策的重心开始向防风险和稳杠杆方面倾斜，货币供应量和社会融资规模增速下降，与名义GDP增速相匹配。短期来看，在5月PPI创十年新高之际，发改委再次全面部署重要民生商品保供稳价工作，有利于稳定市场预期，股指中期反弹格局不改。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

原油

逻辑：美国通胀走高，市场预期美联储将会缩紧货币政策，加息预期下美元走强，大宗商品承压为主，但原油的基本面较好，预计调整幅度有限。美国夏季用油高峰来临，虽然原油库存继续下降，但成品油的库存情况尤为关键，这是终端需求是否实际改善的标志。因此，油价料将盘整为主，静待新驱动和方向选择。 

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

橡胶

逻辑：供应方面，下周国内外产区处于季节性供应旺季，新胶释放将继续增加，但由于目前运费及终端刚需薄弱下使得市场对于进口船货的采购需求放缓，多以消化现货库存为主，因此预计去库进程仍将继续。需求方面，目前受海运费高昂、集装箱紧张等因素影响下，国内轮胎出口市场受到抑制，出口订单表现偏弱，企业成品库存持续积压，从而对高开工形成负向反馈，预计短期终端刚需采购仍表现弱势，工厂或多以随用随采节奏为主。综合来看，当前供需基本面仍难以提供利多驱动，市场仍将受空头主导，因此预计天然橡胶市场仍将维持弱势下滑运行态势。

趋势观点：建议反弹轻仓试空或者观望。

纯碱

逻辑：近期纯碱厂家检修计划较为集中，重碱下游需求存有利支撑，样本浮法玻璃厂家原料重碱库存平均天数在40天左右（不含在途），较上月同期略降，适当刚需补货，交割库重碱库存充足。轻碱下游需求清淡，按需拿货为主，个别下游有提前备货的计划。本月纯碱厂家接单情况较好，个别存封单情况，短期国内纯碱现货市场或平稳向好运行。

趋势观点：建议暂时观望。

动力煤

逻辑：近日国内发生两起煤矿安全事故，受此影响局部地区安全检查力度升级，煤矿生产较谨慎，多无增量生产计划，且山西、陕西局部地区均有部分煤矿受工作面搬家、设备检修等因素影响，出现停产、减产现象，鄂尔多斯地区部分煤矿则受降雨天气影响产销量有所减少。随气温上升，居民制冷用电负荷提升预期较强，电厂日耗将保持在高位水平，需求韧性较强。整体来看，短期内供需格局偏紧问题难有明显缓解，国内动力煤市场或将以高位震荡运行为主。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

焦炭

逻辑：供应方面，各地环保检查陆续展开，且有趋严迹象，各地开工预计继续回落，供应预期收缩，支撑焦企心态，挺价意向较高。需求方面，钢厂库存稳中有涨，且存提降意向，但并未正式提出，多数维持观望。综合来看，钢焦博弈局面维持胶着，供需格局暂时较为平衡，贸易商询单平平，预计焦炭市场短线转入僵持局面。

趋势观点：建议暂时观望。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102