股指

逻辑：近期公布的数据显示，中国5月进口增幅扩大，出口增速放缓，PPI涨幅创年内新高，反映原材料价格上涨在一定程度上抑制了终端消费，人民币升值背景下，外需增长明显放缓。国家发改委召开视频会议，全面部署重要民生商品保供稳价工作，要求重点应对价格异常波动，密切跟踪大宗商品价格走势，切实做好价格预测预警工作。在国家一系列政策组合拳的出击下，大宗商品价格持续上涨的势头初步得到遏制，通胀预期明显降温，有助于改善企业盈利预期。货币政策保持灵活精准、合理适度，随着经济恢复至潜在产出水平，货币供应量和社会融资规模增速明显下降，进入稳杠杆和防风险阶段，10年期国债收益率维持在3%-3.5%区间波动，无风险利率上升或下降的空间有限，对股指估值的影响偏中性。影响风险偏好的因素多空交织，政策面再次发声稳定大宗商品价格，有助于稳定市场预期。不利因素在于美国通胀创十三年新高，美联储货币政策边际收紧的预期上升，短期或抑制风险偏好。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

原油

逻辑：随着新冠疫苗接种率上升，全球很多地区疫情相关限制放松，需求前景改善，国际能源署认为明年底石油需求将恢复到疫情大流行前水平，全球经济及能源需求前景乐观，供需收紧预期继续提供利好支撑。但美伊谈判不明朗，进一步增加油市的波动性。油价上行遇阻，但下方支撑明显，短期维持整理为主。 

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

橡胶

逻辑：目前国内外产区处于季节性供应旺季，新胶释放将继续增加，不过受海运费高昂、集装箱紧张等因素影响下，不仅市场对于进口船货的采购需求放缓，下游轮胎出口市场同样受到抑制，连带反应下出口订单表现偏弱，企业成品库存持续积压，从而对高开工形成负向反馈，为此预计短期市场仍将受空头主导。

趋势观点：建议谨慎偏空思路对待。

纯碱

逻辑：近期减量、检修企业增加，部分装置开工不满，纯碱厂家开工负荷有所下调，本月多数接单情况较好，整体库存持续下降。后期仍有部分浮法玻璃、光伏玻璃产线计划点火，重碱下游需求平稳向好，轻碱下游需求变化不大，刚需拿货为主，纯碱厂家本月订单充足，短期国内纯碱现货市场或平稳向好运行。

趋势观点：建议暂时观望。

动力煤

逻辑：近期，印尼煤离岸价格整体高位运行。我国局部地区进口政策出现松动后，国内部分下游用户积极询盘采购6月船期资源，受此带动印尼煤离岸价格持续高位偏强运行。进口政策虽有松动，但受制于资源、船期均偏紧，预计本月进口增加对国内市场影响较有限。下游需求方面，截至6月10日沿海六大电力集团合计电煤库存1306.2万吨，较上月同期减少44.7万吨；日耗73.2万吨，较上月同期增加2.5万吨。目前沿海地区部分下游用户仍有较重的观望情绪，拉运以刚需为主，截至6月11日秦港锚地船舶44艘，日环比持平。

趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

焦炭

逻辑：下游钢厂采购基本稳定，库存维持较为稳定状态，部分存提降意向，但并未正式发函。主产区限产仍在延续，幅度2-3成不等，且多数焦企低库存运行，对焦炭价格形成一定支撑。港口集港不多，交投气氛温吞，库存暂稳。综合来看，市场提降情绪仍存，但焦企挺价意向亦较高，预计短线焦炭市场延续僵持整理局面。

趋势观点：建议暂时观望。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

孙冰 期货投资咨询号：Z0016102