华创早评 | 美联储加息在即，商品整理为主
时间：2023/3/22 8:33:54 来源：本站
逻辑：周二，三大股指集体反弹，沪深两市成交额约8930亿元，北向资金净买额约43亿元。IF2304合约收盘报价3988.6点，涨幅1.09%；IH2304合约收盘报价2647.6点，涨幅0.95%；IC2304合约收盘报价6226.2点，涨幅1.04%；IM2304合约收盘报价6791.4点，涨幅1.09%。宏观分析方面，我国央行表示将降低金融机构存款准备金率0.25个百分点助推经济发展，市场流动性将更加宽裕，有利于提振投资者信心。然而，欧美银行业危机，中美紧张关系以及俄乌冲突升级等外围因素依然持续扰动市场。技术分析上看，三大股指小时线MACD黄白线金叉且持续上扬。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓做多为主。逻辑：周二，螺纹钢2305合约价格继续下探，收盘报价4156元/吨，较前一交易日结算价下跌77元/吨，跌幅1.82%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量维持稳定，库存保持去化，但需求开始回落，产消库数据中性偏空。技术分析上看，螺纹钢2305合约日线MACD黄白线死叉顶背离。日内支撑位关注4100附近，压力位参考4185左右。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。逻辑：周二，白糖2305合约高位震荡运行，收盘报价6158元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.05%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓234323手，空单持仓218522手，多空比1.07。因近期杀虫剂禁令或将产生负面影响，相关机构下调欧盟和英国2023/24年度产量，叠加印度2022/23年度产量比上一年度同期下降1%以及国内市场本榨季仍存减产担忧，支撑市场，但欧美银行暴雷风波引发市场恐慌情绪和国际油价大幅下挫，期市整体氛围偏空。多空因素交织下，预计市场短期或震荡整理运行为主。逻辑：周二，生猪2305合约先抑后扬，收盘报价15895元/吨，较前一交易日结算价下跌65元/吨，跌幅0.41%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓27547手，空单持仓32828手，多空比0.84。近期因非洲猪瘟、蓝耳病等影响，养殖端惜售抗价情绪减弱，顺势出栏现象增加，屠企收购难度降低，且终端消费整体仍疲软，白条走量欠佳，施压猪价，但价格跌至养殖成本附近，下方有支撑空间。多空博弈，无明显利好情况下，预计市场短期或低位震荡整理为主。逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4371元/吨，较前一交易日结算价下跌39元/吨，跌幅0.88%；持仓量约13.39万手，日增仓约-0.33万手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，在产存栏蛋鸡量较低，提振蛋价，但当前库存仍在高位且去库不畅，抑制蛋价上行空间，据钢联数据显示，截至3月21日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.74天，流通环节库存可用天数为1.34天。持仓方面，3月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约6.52万手，空单持仓约6.83万手，多空比约为0.95，净多持仓约为-0.31万手。此外，饲料价格走弱，成本端支撑减弱。整体来看，当前库存偏高，叠加饲料价格下挫，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡偏弱运行。逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13930元/吨，较前一交易日结算价下跌80元/吨，跌幅0.57%，持仓量约53.58万手，日增仓约+0.54万手。现货方面，国内棉花现货价格稳中略有上涨，近期国家棉花市场监测系统上调本年度新疆棉花产量，棉花供给充足，但市场交投氛围一般，下游纺企多随用随采。据钢联数据显示，截至3月17当周，织布厂周度开机率为75.3%，环比前一周（73.6%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为17.8天，环比前一周（18.3天）有小幅下滑。持仓方面，3月21日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约32.2万手，空单持仓约36万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-3.8万手。整体来看，棉花供给相对宽松，虽然纺企开机率持续上升，但下游新增订单不及预期，预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7618元/吨，较前一交易日结算价下跌102元/吨，跌幅1.32%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌80元/吨。截至3月17日当周，国内棕榈油库存为100.63万吨，较前一周降低0.94万吨，降幅0.93%，当前国内库存仍居高位，国内去库不畅使得棕榈油价格承压。当前国内油脂整体供应较为充裕，需求复苏仍有待验证，叠加近期原油持续走弱，导致棕榈油走势较弱，但目前期价已跌至日线级别宽幅震荡区间下沿附近，短期或低位震荡整理。关注原油及美联储加息动向。逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3577元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅0.69%。现货方面，据钢联数据显示，国内沥青均价为3837元/吨，较上一工作日价格下调20元/吨。供应方面，截至3月15日，国内沥青周度产量为29.6万吨，较前一周降低2.5万吨，降幅7.79%；库存方面，截至3月21日，国内沥青社会库存为61.1万吨，较前一周增加1万吨，增幅1.66%；企业库存为68.6万吨，较前一周增加2.4万吨，增幅3.63%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，进入传统消费旺季，下游需求有复苏预期，但近期原油连续大幅下挫，沥青成本端支撑崩塌，且现货端持续走低导致投机性备货需求放缓，短线或偏弱整理为主，关注原油价格变动。逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3640元/吨，较前一交易日结算价下跌13元/吨，跌幅0.36%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为3985元/吨，较前一交易日下跌29元/吨。供应方面，3月17日中国主要油厂周度压榨量为141.6万吨，豆粕周度产量111.86万吨，供给处于低位。需求方面，国内主要油厂豆粕当日成交量64700吨，成交量位于低位。生猪终端需求不足，且山东、山西及北方多地受非洲猪瘟影响较大，导致二次育肥情绪较差。国际方面，短期受巴西大豆集中收获上市影响，巴西大豆贴水快速下跌，拖累进口大豆成本。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格或以震荡偏弱为主，投资者可关注国内生猪养殖的积极性。逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8563元/吨，较前一交易日结算价下跌111元/吨，跌幅1.28%。现货方面，逐步进入清明节备货期，销区当前到货量不多，仍以低价果及好货走货为主，高价果成交较少。陕西产区当前客商寻货多以高次果一般货为主，小果价格稳中有涨，果农好货要价较高，短期客商寻货放缓，低价区冷库出库量增加。山东产区目前总体库容比接近50%，出口小果价格稳定，部分果农好货有所挺价，客商有一定备货需求，冷库包装逐渐开始。技术面，下方120日均线附近或有一定支撑。综合分析，苹果近期或以宽幅震荡为主。逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2496元/吨，较上一交易日结算价下跌30元/吨，跌幅1.19%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2585元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。由于去年甲醇价格较低，叠加疫情原因，甲醇装置在第三、四季度检修幅度较大，从而导致今年春检幅度远不及往年同期，加大了甲醇的供应压力。需求方面，甲醇虽处于需求淡季，但传统需求表现较好。烯烃方面，由于今年经济形势较差，尤其是房地产数据不太乐观，烯烃下游需求预期较为悲观。综合来看，近期甲醇或以宽幅震荡为主，虽然国内煤制甲醇亏损严重，但国际原油下跌，国际甲醇成产成本下移，且国内煤制甲醇生产的煤原料一般为自产煤，煤炭的成本主要为开采成本，所以按照市场煤价，煤制甲醇生产亏损对甲醇的影响较为有限。逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1568元/吨，较上一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.25%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1615元/吨（含税价），持平上一交易日。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是玻璃需求极弱。近期，市场恐慌情绪有所缓解，玻璃长期亏损，且天气转暖，工地开工率回升，投资者或逢低做多为主。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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