华创早评 | 惜售抗价情绪再起，生猪或震荡运行-华创期货有限责任公司

华创早评 | 惜售抗价情绪再起，生猪或震荡运行

时间：2023/3/27 8:35:24 来源：本站

股指

逻辑：上周五，三大股指涨跌不一，沪深两市成交额约1.07万亿元，北向资金净卖额约2亿元。IF2304合约收盘报价4040.6点，涨幅0.03%；IH2304合约收盘报价2661.8点，跌幅0.33%；IC2304合约收盘报价6308.6点，涨幅0.24%；IM2304合约收盘报价6857.0点，涨幅0.19%。宏观分析方面，我国积极的财政政策将进一步加力提效助力经济平稳发展，同时，美联储加息预期走弱，市场信心或逐渐回升，然而，欧美银行业危机影响以及俄乌冲突仍然持续扰动市场。技术分析上看，三大股指日线MACD黄白线上拐。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓做多为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2305合约价格先抑后扬，收盘报价4107元/吨，较前一交易日结算价下跌18元/吨，跌幅0.44%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量小幅下降，但需求大幅回落，库存去化趋缓，产消库数据偏空叠加成本端下移带动钢价下跌。技术分析上看，螺纹钢2305合约日线MACD黄白线死叉顶背离，绿柱持续伸长。日内支撑位关注4030附近，压力位参考4130左右。综合来看，螺纹钢2305合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以反弹轻仓做空为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2305合约震荡运行，收盘报价6204元/吨，较前一交易日结算价下跌28元/吨，跌幅0.45%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2305合约多单持仓330943手，空单持仓328624手，多空比1.01。因近期杀虫剂禁令或将产生负面影响，相关机构下调欧盟和英国2023/24年度产量，叠加印度2022/23年度产量比上一年度同期下降1%以及国内市场本榨季仍存减产担忧，支撑市场，但市场上调巴西年度产量预期；宏观方面，欧美银行暴雷风波引发的市场恐慌情绪虽有所缓解，但仍需警惕其不确定性。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2305合约震荡运行，收盘报价15720元/吨，较前一交易日结算价下跌95元/吨，跌幅0.60%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓27304手，空单持仓31938手，多空比0.85。终端消费整体仍疲软，白条走量欠佳，施压猪价，但养殖端认价出栏现象逐渐减少，惜售抗价情绪再次升温，叠加清明临近，短时消费或有恢复，以及价格跌至养殖成本附近，下方存支撑空间。多空博弈，预计市场短期或低位震荡整理为主。

趋势观点：建议以观望为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4264元/吨，较前一交易日结算价下跌43元/吨，跌幅1.00%；持仓量约13.58万手，日增仓约-0.35万手。现货方面，鸡蛋现货价格继续稳中小幅走弱，当前鸡蛋流通环节去库不畅，导致鸡蛋库存仍维持高位，蛋价承压下行，据钢联数据显示，截至3月24日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.79天，流通环节库存可用天数为1.45天。持仓方面，3月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约7.46万手，空单持仓约7.06万手，多空比约为1.06，净多持仓约为0.4万手。此外，饲料价格走弱，成本端支撑减弱。整体来看，当前库存偏高，叠加饲料价格下行，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡偏弱运行，但鸡蛋已连续下行多日，警惕技术性反弹风险。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2305收盘报价13895元/吨，较前一交易日结算价下跌95元/吨，跌幅0.68%，持仓量约52.93万手，日增仓约-0.1万手。现货方面，国内棉花现货价格稳中微涨，棉花供给充足，但市场交投氛围一般，下游纺企多随用随采。此外，据钢联数据显示，截至3月24当周，织布厂周度开机率为78.6%，环比前一周（75.3%）有小幅上涨，且纺纱厂折库天数为18.1天，环比前一周（17.8天）有小幅上涨。持仓方面，3月24日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约32.08万手，空单持仓约35.28万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-3.2万手。整体来看，虽然织布厂开机率继续上升，但纺纱厂去库动力有所减弱，表明下游需求释放的持续性还有待验证，叠加当前宏观波动较为剧烈，市场观望心态也较为浓厚，预计短期内棉价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7330元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅0.33%。现货方面，据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨10元/吨。截至3月17日当周，国内棕榈油库存为100.63万吨，较前一周降低0.94万吨，降幅0.93%，国内库存仍居高位，国内去库不畅使得棕榈油价格承压。当前国内油脂整体供应较为充裕，需求复苏不及预期，叠加即将进入棕榈油季节性增产季，导致棕榈油走势较弱，盘面上看，棕榈油跌至前期低点附近暂未破位，短线或维持低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3579元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.08%。供应方面，据钢联数据显示，截至3月22日，国内沥青周度产量为35.2万吨，较前一周增加5.6万吨，增幅18.92%；库存方面，截至3月21日，国内沥青社会库存为61.1万吨，较前一周增加1.66%；企业库存为68.6万吨，较前一周增加3.63%。当前国内沥青市场供需两端压力均有限，供应端小幅增加，下游需求虽有复苏预期，但南方多地降水天气或将对施工有影响，道路需求依旧不温不火。近期原油价格重心大幅下移，沥青成本端支撑崩塌，且现货端走弱导致投机性备货需求放缓，短线或偏弱整理为主，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3507元/吨，较前一交易日结算价下跌52元/吨，跌幅1.46%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为3803元/吨，较前一交易日下跌73元/吨。油脂方面，内盘三大油脂市场情绪偏空，处于下行趋势。需求方面，生猪终端需求疲软，无明显利好。国际方面，大豆供给偏强，施压豆粕期价。技术面，国内外豆粕期价经过近7个交易日的下跌，目前来到关键支撑位，或存小幅反弹可能。投资者可关注USDA3月底发布的播种意向报告。综合分析，内盘豆粕价格短期或以震荡为主。

趋势观点：建议以轻仓高抛低吸为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8846元/吨，较前一交易日结算价上涨193元/吨，涨幅2.23%。现货方面，山东产区近期受清明备货提振，冷库交易氛围火热，晚富士出库价格稳中上涨，目前75#货源不多，冷库货源主要集中在80#以上规格。西北产区清明备货氛围一般，果农货陆续进入收尾阶段，剩余货源质量下滑且价格偏高，客商多发自存货源为主。综合分析，苹果近期或以震荡偏强为主。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2505元/吨，较上一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.63%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2585元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。由于去年甲醇价格较低，叠加疫情原因，甲醇装置在第三、四季度检修幅度较大，从而导致今年春检幅度远不及往年同期，加大了甲醇的供应压力。需求方面，甲醇虽处于需求淡季，但传统需求表现较好。烯烃方面，由于今年经济形势较差，尤其是房地产数据不太乐观，烯烃下游需求预期较为悲观。综合来看，近期甲醇或以宽幅震荡为主，虽然国内煤制甲醇亏损严重，但国内煤制甲醇生产的煤原料一般为自产煤，煤炭的成本主要为开采成本，所以按照市场煤价，煤制甲醇生产亏损对甲醇的影响较为有限。国际上，近期原油有企稳迹象，宏观通货膨胀为大趋势，从盈亏比的角度来看，投资者做多风险收益比更佳，建议投资者或可低买高卖。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2305收盘报价1630元/吨，较上一交易日结算价上涨21元/吨，涨幅1.31%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1625元/吨（含税价），较上一交易日上涨5元/吨。浮法玻璃产能利用率较年前小幅下降，但库存增加较大，主要原因是玻璃需求极弱。近期，市场恐慌情绪有所缓解，玻璃长期亏损，且天气转暖，工地开工率回升，投资者或逢低做多为主。

趋势观点：建议短线以逢低做多为主。

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