华创早评 | 不确定性增加，抑制市场风险偏好
时间：2023/4/12 8:38:41 来源：本站
逻辑：周二，三大股指震荡运行，沪深两市成交额约1.08万亿元，北向资金净买额约26亿元。IF2304合约收盘报价4102.2点，跌幅0.28%；IH2304合约收盘报价2682.0点，跌幅0.28%； IC2304合约收盘报价6416.0点，跌幅0.02%；IM2304合约收盘报价6972.4点，涨幅0.06%。宏观分析方面，国常会再次定调聚焦“三稳”，多举措稳外贸、稳就业、稳预期，有助于推动我国经济运行持续向好，从而提振市场信心。然而，海外加息预期再起叠加国际形势愈发紧张，不确定性增加一定程度上抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓做多为主。逻辑：周二，螺纹钢2310合约价格先抑后扬，收盘报价3937元/吨，较前一交易日结算价下跌9元/吨，跌幅0.23%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢产量维持高位，表需再度回落但依然覆盖产量，库存去化速率减缓，当前供需矛盾并不突出。技术分析上看，螺纹钢2310合约周线MACD红柱持续缩短偏空，但当前价格处于前期上涨震荡中枢区域下沿附近叠加小时线MACD底背离金叉，或受到支撑反弹。日内支撑位关注3900附近，压力位参考4000左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡运行。逻辑：周二，白糖2307合约震荡运行，收盘报价6722元/吨，较前一交易日结算价下跌7元/吨，跌幅0.10%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2307合约多单持仓494959手，空单持仓477749手，多空比1.04。全球糖供应仍处于偏紧状态，加之国内2022/23榨季甜菜糖厂全部停机，各地公布的3月国内产销数据利好，供需缺口扩大，支撑市场，但巴西新榨季加快生产速度，以及市场较为关注国家是否会投放储备糖，或存一定制约；技术面上，因近期糖价大幅走高，需注意期价高位技术性回调风险。多空因素交织下，预计市场短期或震荡偏强运行。逻辑：周二，生猪2305合约震荡运行，收盘报价14790元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.14%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2305合约多单持仓18404手，空单持仓21170手，多空比0.87。养殖端出栏增加，市场供应整体增量，终端消费跟进不畅，市场无明显利好，但部分企业惜售情绪有所升温，屠企低价灵活入库，叠加猪价处于成本价附近，下方存支撑空间。多空博弈背景下，预计市场短期或低位震荡整理为主。逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2305收盘报价4338元/吨，较前一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.3%；持仓量约7.6万手，日增仓约-0.72万手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中微涨，饲料价格走弱，带动成本回落，但近期流通环节去库尚可，利于蛋价企稳，据钢联数据显示，截至4月11日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.74天，流通环节库存可用天数为1.26天。持仓方面，4月11日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2305合约多单持仓约3.94万手，空单持仓约3.94万手，多空比约为1.0。整体来看，饲料走弱，成本有所下滑，但鸡蛋库存小幅下滑，短期提振蛋价，预计短期内蛋价低位宽幅震荡运行。逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2305收盘报价14595元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅0.27%，持仓量约52.11万手，日增仓约+1.62万手。现货方面，棉花现货价格稳中有涨，织布厂开机率维持高位，但纺企短期原料备货较为充足，高价采购意愿不强，据钢联数据显示，截至4月7当周，织布厂周度开机率为78.4%，环比前一周（78.8%）有小幅下滑，且纺纱厂折库天数为18.5天，环比前一周（18.3天）有小幅上涨。持仓方面，4月11日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2305合约多单持仓约17.48万手，空单持仓约18.87万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-1.39万手。整体来看，新棉播种预期下调，叠加轻纺城近期成交量偏好，提振棉价，预计短期内棉价宽幅震荡偏强运行。逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2305收盘报价7908元/吨，较前一交易日结算价上涨240元/吨，涨幅3.13%。现货方面，据钢联数据显示，周二国内24度棕榈油日度均价较前一交易日上涨253元/吨。截至4月7日当周，国内棕榈油库存为92.12万吨，较前一周降低1.81万吨，降幅1.93%，国内库存已连续5周小幅走低，但总体仍居高位。国内油脂整体供应较为充裕，棕榈油终端需求一般，但近期到港偏少，库存持续下滑提振价格，叠加周一午间公布的MPOB月度数据偏多，且原油稳于相对高位，棕榈油期价短期或偏强震荡。逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2306收盘报价3848元/吨，较前一交易日结算价上涨34元/吨，涨幅0.89%。供应方面，据钢联数据显示，截至4月6日，国内沥青周度产量为39.1万吨，较前一周增加2.9万吨，增幅8.01%；截至4月11日，国内沥青社会库存为65.1万吨，较前一周增加0.6万吨，增幅0.93%；企业库存为66.2万吨，较前一周降低2.2万吨，降幅3.22%。随着天气好转以及项目动工增加，市场需求缓慢向好，山东、华北及华南部分炼厂上调报价提振价格，沥青短线或偏强震荡，关注原油价格变动。逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2305收盘报价3579元/吨，较前一交易日结算价上涨28元/吨，涨幅0.79%。据钢联数据显示，当日油厂豆粕汇总均价为3994元/吨，较前一交易日上涨21元/吨。需求方面，随着猪价持续走弱，前期二育投机已部分出清，出栏均重回落，豆粕需求端仍有回落压力。供给方面，4、5月大豆预计大量到港，油厂供给压力较大。叠加巴西大豆丰产预期逐渐兑现，现货价格走低，预计内盘豆粕价格或以震荡偏弱为主，投资则或可布局中长线。逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2305收盘报价8107元/吨，较前一交易日结算价下跌33元/吨，跌幅0.41%。现货方面，目前产地交易仍多集中于山东产区，其余产区多以客商按需补货为主，广东市场到车量逐渐呈下跌趋势，市场交易不温不火，日内到货存在销售压力，4月份苹果的替代品种类减少，对苹果价格形成支撑。目前各产区果树陆续进入开花期。建议关注苹果产区天气情况。逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2305收盘报价2418元/吨，较上一交易日结算价上涨29元/吨，涨幅1.21%。甲醇第一季度检修不及往年，供应压力较大，且甲醇现处于需求淡季，整体表现为供大于求，煤炭方面，国内煤炭在第一季度持续下跌，煤制甲醇成本端支撑下降。库存方面，港口库存和社会库存逐渐开始累库，甲醇生产厂内库存下降幅度较大，综合来看，甲醇总库存不存在压力。甲醇近期或以宽幅震荡为主，投资者或可高抛低吸。逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1645元/吨，较上一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅1.50%。近期玻璃期现一路上扬，库存也逐渐去库，尤其是保交楼政策资金的落实对市场有较大的促进作用，随着天气的转暖，各工地开工也逐渐恢复，下游囤货较为积极。今年市场对地产普遍存在乐观预期，玻璃09合约不宜过分看空，短期来看，玻璃上遇阻力位，且玻璃库存压力依然较大，从而施压期货盘面。综合来看，玻璃短期或以宽幅震荡为主。期货投资咨询业务经营许可证编号：【渝证监许可[2017]1号】免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但华创期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本公司力求分析内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理。市场行情瞬息万变，报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接投资依据，据此操作，风险自负。另外，在任何情况下，华创期货向客户提供本报告时，与投资者无利益冲突，也不与投资者分享投资收益。
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