股指

逻辑：上周五，三大股指先抑后扬，沪深两市成交额约8205亿元。IF2306合约收盘报价3841.0点，涨幅0.40%；IH2306合约收盘报价2544.4点，涨幅0.07%； IC2306合约收盘报价6022.6点，涨幅1.29%；IM2306合约收盘报价6535.8点，涨幅1.30%。宏观分析方面，国际环境严峻复杂，短期需求不足对经济复苏制约明显，但我国经济稳中、长期向好的基本面没有改变，同时，国家统计局表示下阶段将着力恢复和扩大需求以提振市场信心，另外，美国白宫与国会就债务上限问题达成协议，违约担忧缓解。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓试多为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2310合约价格先抑后扬，收盘报价3493元/吨，较前一交易日结算价上涨53元/吨，涨幅1.54%。基本面上看，据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量结束六连降，需求连续两周回落，但库存依然保持去化，当前供需矛盾并不突出，近期下跌主要缘于成本端坍塌以及市场对未来经济复苏的担忧，然而，短期经过大幅下跌后恐慌情绪已释放较为充分，市场或逐渐回归理性。技术分析上看，螺纹钢2310合约日线形成“看涨吞没”经典偏多技术形态。日内支撑位关注3432附近，压力位参考3551左右。综合来看，螺纹钢2310合约价格短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2309合约偏弱运行，收盘报价6866元/吨，较前一交易日结算价下跌137元/吨，跌幅1.96%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2309合约多单持仓414525手，空单持仓340253手，多空比1.22.全球糖供应偏紧，配额内外糖价差倒挂明显和高糖价抑制进口，加之国内夏季消费旺季即将到来，支撑糖价，但市场仍存抛储预期，和巴西5月上旬产糖量远超预期，对糖价有一定制约；后续关注厄尔尼诺现象影响情况。多空因素交织下，预计市场短期或高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2307合约震荡运行，收盘报价15780元/吨，较前一交易日结算价上涨115元/吨，涨幅0.73%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2307合约多单持仓21808手，空单持仓24430手，多空比0.89。因猪粮比价持续低位，发改委会同有关部门表示适时启动第二批中央冻猪肉储备收储，加之猪价长期维持在成本价附近，市场压栏情绪有所升温，二次育肥进场现象增加，利好猪价，但目前来看收储迟迟未落地，加之市场整体供应宽松，终端消费处于季节性疲软。综合来看，预计市场短期或低位宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以观望为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2309收盘报价3451元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.17%。技术面，豆粕主力合约短期支撑位暂时定为3350附近。基本面，中国将要开始收获小麦，产量有望丰产。随着小麦供应充足，国内小麦价格下跌，小麦在许多地区成为比玉米更便宜的饲料选择，豆粕需求也受到影响。在夏季结束之前，小麦有可能成为主要的饲料原料。综合分析，投资者可逢高做空，或等待6月底的库存和种植面积报告。

趋势观点：建议以观望或逢高做空为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2310收盘报价8738元/吨，较前一交易日结算价上涨235元/吨，涨幅2.76%。目前库存富士走货尚可，调货客商继续补货，存货商出货心态稳定，部分惜售挺价心理明显，购销以质论价，主流行情持稳。现阶段消暑类水果替代作用不强，预计短期内好货价格维持稳硬局面，一般货随着质量及存货商出货意愿的增强继续偏弱运行。产区新季苹果逐渐开始套袋，人工紧张。期货方面，投资者或可观望为主，激进者或可高抛低吸。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2309收盘报价2049元/吨，较上一交易日结算价上涨13元/吨，涨幅0.64%。供应端：甲醇供给端存量开工处于中高位，春检装置全面回归，供应压力较大。需求方面：新兴需求开工环比下滑（MTO/CTO工艺），传统工艺需求（除甲醛外）处于同期高位。进口方面：预计到港量增加，甲醇港口逐步开始累库。综合来看，甲醇供应压力较大，5月累库预期较强。随着甲醇期货价格的下跌，甲醇生产利润持续下滑，尤其是国内天然气制甲醇利润跌至-100元/吨附近，严重制约了甲醇下跌空间。综合来看，投资者空单或可逢低止盈为主。

趋势观点：建议以空仓观望或高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2309收盘报价1475元/吨，较上一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.67%。一季度的经济数据表明，中国经济恢复较为缓慢，虽然今年国家大力发展基础建设拉动经济，但实际效果并不明显。尤其是五月上旬，玻璃库存增幅较大，短期内玻璃暂无大涨的动力。技术面来看，玻璃呈现下跌趋势，市场悲观情绪较浓，经过大幅下跌后，短期来看，玻璃有企稳迹象，前期空单持仓投资者或可逢低止盈为主，激进投资者或可高抛低吸为主。

趋势观点：建议以空仓观望或高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2309收盘报价4115元/吨，较前一交易日结算价上涨6元/吨，涨幅0.15%，持仓量约13.53万手，日增仓+810手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中走弱，生产和流通环节的库存继续累库，据钢联数据显示，截至5月26日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.05天，流通环节库存可用天数为1.47天。持仓方面，5月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2309合约多单持仓约6.8万手，空单持仓约7.33万手，多空比约为0.93，净多持仓约为-0.53万手。整体来看，库存继续累库，使得蛋价承压，但饲料价格反弹，一定程度利好蛋价，且当前盘面蛋价处于强支撑位附近，预计短期内鸡蛋宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2309收盘报价15475元/吨，较前一交易日结算价下跌135元/吨，跌幅0.86%，持仓量约55.47万手，日增仓约-3.82万手。棉花现货价格悉数走弱，下游需求恢复缓慢，织布厂开机率再度下滑，据钢联数据显示，截至5月26当周，织布厂周度开机率为50.6%，同时纺纱厂库存连续两周累库。持仓方面，5月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2309合约多单持仓约33.48万手，空单持仓约37.54万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-4.06万手。整体来看，棉花供给宽松，但下游需求恢复较弱，预计短期内棉价宽幅震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2309收盘报价6816元/吨，较前一交易日结算价上涨90元/吨，涨幅1.34%。国际方面，预计5月马来西亚棕榈油产量环比将有明显提升，且当前中国和印度库存偏高背景下，采购意愿相对有限，但美豆油以及国际原油走强一定程度提振棕榈油价格，马棕油跌势暂缓。国内棕榈油库存虽持续下滑，据钢联数据显示，截至5月19日当周，国内棕榈油库存为60.16万吨，较前一周降低6.66万吨，降幅9.97%，但后续进一步下滑预期减弱。当前国内油脂整体供应充裕，需求相对疲软，豆菜油均有累库预期，建议棕榈油短期以超跌反弹思路对待，预计上方空间比较有限，整体或仍将维持低位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2308收盘报价3655元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.41%。供应方面，据钢联数据显示，截至5月24日，国内沥青周度产量为31.1万吨，较前一周增加3.2万吨，增幅11.47%；截至5月23日，国内沥青社会库存为75.4万吨，较前一周降低0.3万吨，降幅0.4%；企业库存为71万吨，较前一周增加0.9万吨，增幅1.28%。国内沥青整体需求表现仍显平淡，虽然北方地区地炼企业有间歇停产及降产，但随着华东、东北主力炼厂间歇复产及提产，供应增量明显下，整体库存小幅增加。预计沥青期价短期将以宽幅震荡整理为主，关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主。

刘超 期货投资咨询号：Z0013145

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