逻辑：周四，三大股指窄幅震荡，沪深两市成交额约8202亿元，北向资金净买额约4亿元。IF2312合约收盘报价3387.6点，跌幅0.25%；IH2312合约收盘报价2272.2点，跌幅0.50%；IC2312合约收盘报价5477.0点，涨幅0.16%；IM2312合约收盘报价6014.2点，涨幅0.26%。管理层不断完善制度法规，加力打击资本市场违法犯罪行为，国有资本运营公司增持指数基金，保险机构成立私募基金进军二级市场，后续或将还有更多长期资金入市，积极因素不断积累，有助于增强投资者信心，改善市场预期，然而，11月我国制造业PMI环比下降，经济复苏脚步有所减缓，此外，三大股指上方面临60日均线以及多空线压制，短期依然承压。综合来看，股指期货短期或震荡运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。逻辑：周四，螺纹钢2405合约价格震荡上行，收盘报价4011元/吨，较前一交易日结算价上涨97元/吨，涨幅2.48%。据钢联数据显示，螺纹钢产量与表观消费量均小幅增长，库存连续小幅累库，当前现货价格依然较为坚挺，供需矛盾尚不突出，同时成本端支撑依然较强，冬储逐渐开启且预计积极性较高，短期盘面情绪偏暖驱动钢价上行，然而，随着淡季逐渐深入，冰雪天气致使户外施工受到进一步限制，螺纹钢实际需求季节性走弱或对钢价形成负反馈，短期上方空间或有限。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或高位震荡运行。逻辑：周四，白糖2405合约先抑后扬，收盘报价6282元/吨，较前一交易日结算价下跌67元/吨，跌幅1.06%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓309191手，空单持仓283885手，多空比1.09。配额外亏损幅度仍较深，抑制进口积极性，叠加消费旺季下存补库预期，支撑糖价，但甜菜和甘蔗逐步进入压榨高峰期，新糖陆续进入市场，或缓解供应紧张；此外，UNICA数据显示，11月上半月巴西中南部甘蔗压榨量为3477万吨 ，同比增加32.1%，加之泰国中北部天气转好有利于甘蔗收割和印度糖厂或将更倾向于将作物用于生产糖，施压期价。多空因素交织下，预计白糖短期或震荡偏弱运行，但前期期价连续大幅下挫后，需注意技术性反弹风险。逻辑：周四，生猪2401合约震荡偏弱运行，收盘报价13500元/吨，较前一交易日结算价下跌70元/吨，跌幅0.52%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2401合约多单持仓20775手，空单持仓22232手，多空比0.93。据钢联数据，截至12月1日当周，外三元生猪出栏均重为123.24公斤，较前一周下降0.08公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.63%，与前一周持平。一方面，受主产区猪病风险影响，养殖端出栏节奏较快，且规模企业进入年底前集中冲量阶段，生猪供应充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，市场供应压力仍存，另一方面，南方气温回升限制了腌腊积极性，目前需求增量难以承接供给增量，限制猪价。从盘面来看，期价前期连续大幅下挫后，来到历史低点附近，或存技术性整理需求，预计生猪短期震荡整理运行。后续可关注腌腊兑现和元旦备货情况。多因素博弈下，预计生猪短期或震荡整理运行。逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2401收盘报价4060元/吨，较前一交易日结算价上涨10元/吨，涨0.25%。鸡蛋现货价格仍有走弱，当前养殖利润尚可，且鸡蛋生产及流通库存持续走高，据钢联数据显示，截至12月7日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.26天，流通环节库存可用天数为1.9天。持仓方面，12月7日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2401合约多单持仓约3.49万手，空单持仓约3.67万手，多空比约为0.95，净多持仓约为-0.18万手。从盘面来看，蛋价连续大幅下挫后，目前期价已至重要支撑附近，短期或震荡整理。逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15205元/吨，较前一交易日结算价上涨185元/吨，涨幅1.23%。棉花现货价格小幅反弹，当前正值棉花消费旺季，但旺季不旺，或将限制棉价反弹空间；据钢联数据显示，截至12月1日，国内新棉采摘进度为99.8%、新棉交售进度为95.6%以及新棉加工进度为67.8%。整体来看，虽然棉花供需面仍然偏弱，但下方棉价成本支撑较强，且期货估值相对偏低，从盘面来看，棉价上破短线压力位，短期或震荡反弹。逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2401收盘报价6916元/吨，较前一交易日结算价下跌74元/吨，跌幅1.06%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度均价较前一交易日下跌48元/吨。棕榈油进入减产季，对价格有支撑，但国内外高库存使得棕榈油价格承压。国内油脂供应整体充裕，原油回落，棕榈油或难有较大反弹空间。盘面上看，期价在触及6800附近重要支撑后减仓反弹，跌幅明显收窄，短期或宽幅震荡整理。逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3624元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，涨幅0.08%。据钢联数据显示，截至12月6日，国内沥青周度产量为36.4万吨，较前一周降低4.5万吨，降幅11%；国内沥青周度销量为48.34万吨，较前一周增加2.54万吨，增幅5.55%。供应下滑，需求增加，沥青库存小幅下滑，短期供需面偏好，但原油走势较弱打压沥青市场情绪，预计沥青短期或震荡整理运行。逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2401收盘报价3943元/吨，较前一交易日结算价上涨42元/吨，涨幅1.08%。天气预报显示巴西近期或有大范围降雨，或缓解高温天气影响。国内方面，需求端下游养殖业处于亏损状态，生猪期价近期趋势偏弱，豆粕终端需求疲软。供给端，港口大豆库存同比偏高，大豆供给同比较为充足。现货方面，内盘豆粕现货价格持续回落，压制期价。技术面，豆粕期价来到重要支撑位附近，支撑或较强。综合分析，豆粕期价或以震荡为主，市场等待USDA月度供需报告指引。逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8246元/吨，较前一交易日结算价下跌16元/吨，跌幅0.19%。西部产区（甘肃静宁、陕西洛川等地）晚富士地面交易零星维持，当前客商采购意愿不高，但部分产区果农存惜售情绪。山东栖霞交易进入尾声，当前销售的多为统货，品质稍差，市场客商自行挑拣拿货为主，成交多以质论价。近期临近圣诞节和元旦节备货，或对苹果期价有一定支撑。技术分析来看，苹果05合约期价来到前低支撑位附近，或难以下跌。综合分析，苹果短期或以宽幅震荡运行为主。逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2433元/吨，较前一交易日结算价上涨11元/吨，涨幅0.45%。甲醇社会库存和港口库存持续下跌，需求有所好转。但随着原油和煤炭价格的回调，甲醇成本重心下移，且甲醇供应处于高位，叠加近期甲醇制烯烃利润大幅下滑，或会在12月制约甲醇的新兴需求，甲醇上涨空间或有限。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1995元/吨，较前一交易日结算价上涨106元/吨，涨幅5.61%。供应小幅增加，但玻璃需求有所好转，库存环比下跌。纯碱偏强运行，玻璃成本重心上移，玻璃各生产工艺利润环比下滑。从纯碱的基本面分析，中长期来看，纯碱产能处于扩增期，高价格或无法延续。玻璃期价经过大幅上涨后，或拖累下游备货积极性。短期来看，纯碱、玻璃的多头情绪较为高涨，玻璃或仍以震荡偏强运行为主。
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华创期货投资咨询业务资格：渝证监许可【2017】1号
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姓名
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从业资格号
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投资咨询号
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刘利
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F3009435
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Z0014155
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刘超
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F0281910
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Z0013145
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吴若楠
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F3085256
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Z0018796
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兰皓
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F03086798
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Z0016521
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刘兴洋
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F03086672
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Z0019364
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陈长宏
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F03097919
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Z0017587
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制作时间：2023年12月8日
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作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格，承诺以谨慎、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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