股指

逻辑：上周五，三大股指涨跌不一，沪深两市成交额约8287亿元，北向资金净买额约15亿元。IF2402合约收盘报价3327.6点，跌幅0.14%；IH2402合约收盘报价2315.8点，涨幅0.11%；IC2402合约收盘报价4992.6点，跌幅1.00%；IM2402合约收盘报价5216.8点，跌幅1.19%。建设以投资者为本的资本市场，进一步研究市值管理纳入考核，取消银行、保险机构的外资股份比例限制，一系列利好政策相继出台，有利于改善投资者预期，吸引更多场外资金入市，此外，央行行长表示将于2月5日降准0.5个百分点，短期市场情绪受到提振，然而，美联储降息预期降温以及地缘政治紧张等海外利空因素对市场的影响尚未完全消散，短期连续大幅反弹后或震荡整理。综合来看，股指期货短期震荡运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以观望为主。

螺纹

逻辑：上周五，螺纹钢2405合约价格窄幅震荡，收盘报价3973元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.03%。据钢联数据显示，螺纹钢表观消费量大幅下滑，周度产量持续下降，库存保持累库态势。随着春节临近，全国各地施工项目开始陆续停工放假，同时贸易商和施工单位冬储渐入尾声，螺纹钢需求存走弱预期，或对钢价形成拖累，然而，房地产行业政策支持力度不断加大，宏观预期偏暖对钢价形成较强支撑。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：上周五，白糖2405合约震荡偏弱运行，收盘报价6439元/吨，较前一交易日结算价下跌52元/吨，跌幅0.80%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓311418手，空单持仓278951手，多空比1.12。国内糖压榨正处于高峰期，巴西2023/24榨季丰产预期仍在，且春节备货临近尾声，施压期价，但印度和泰国2023/24榨季产糖量担忧尚存，此外，近期巴西降雨偏少引发新季产量担忧，以及泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度加深，或影响进口。预计白糖期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：上周五，生猪2403合约震荡偏弱运行，收盘报价14055元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅0.28%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2403合约多单持仓49543手，空单持仓52246手，多空比0.95。据钢联数据，截至1月26日当周，外三元生猪出栏均重为121.96公斤，较前一周下跌0.01公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.49%，较前一周下降0.11个百分点。生猪供应量充足，加之屠企冻品库存位于近几年相对高位，目前需求增量难以承接供给增量，限制猪价，但南方雨雪天气限制影响出栏节奏，且春节临近，备货现象增加，消费兑现预期支撑市场，此外，近期标肥价差走阔，二次育肥存入场现象。预计生猪期价短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

豆粕

逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3007元/吨，较前一交易日结算价下跌53元/吨，跌幅1.73%。国内方面，供给端，港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂豆粕库存同比偏高，大豆、豆粕供给较为充足。巴西天气因素对价格的影响逐渐减弱，目前收获前景较好。盘面来看，美豆粕主力价格重心下移，美大豆期货价格和内盘豆二期货价格下行。综合分析，内盘豆粕或震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

苹果

逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2405收盘报价8196元/吨，较前一交易日结算价下跌101元/吨，跌幅1.22%。近日客商主要集中在陕西产区备货，包装积极性良好。山东产区整体交易不温不火，客商仍继续包装自存货源为主，部分客商适量采购果农货源，整体春节备货氛围相对一般。甘肃产区春节备货氛围较浓，客商挑拣果农优质货源采购，走货较前期有所好转。另外，柑橘类水果大丰产，价格相对低廉，对苹果替代作用较强。综合分析，苹果短期或以震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2437元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.20%。甲醇开工率小幅上涨，生产企业出货较为积极，生产企业库存持续下滑，但港口库存和社会库存止跌回升。中长期来看，甲醇供应持续宽松，价格重心或逐渐下移。同时，伊朗冬季停气检修，甲醇到港量或在未来2个月内逐渐减少，甲醇制烯烃需求环比大幅上涨，叠加春节备货需求，甲醇下跌空间亦有限。近期，央行下调存款准备金率，宏观条件好转。技术分析来看，甲醇主力合约上遇压力位，短期来看，春节前甲醇或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1849元/吨，较前一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.22%。玻璃各个生产工艺利润环比上升，且居于高位，生产商生产积极性较强，且玻璃库存小幅上涨，施压玻璃期现价格。但近期纯碱价格企稳上涨，玻璃成本得到支撑，叠加春节下游有备货需求，央行下调存款准备金率，宏观条件好转，对玻璃期现价格有所提振，玻璃下跌空间亦有限。技术分析来看，玻璃主力合约1880附近有强压力位，短期来看，春节前玻璃或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2403收盘报价3242元/吨，较前一交易日结算价下跌14元/吨，跌幅0.43%。鸡蛋现货价格稳中有跌，总库存偏高，据钢联数据显示，截至1月26日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.35天，流通环节库存可用天数为1.87天。持仓方面，1月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2403合约多单持仓约8.22万手，空单持仓约9.14万手，多空比约为0.9，净多持仓约为-0.92万手。整体来看，库存压力下，蛋价上行动力不足，且期价再度下破重要支撑位，加之盘面偏空情绪较浓，施压蛋价，预计短期内低位震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棉花

逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15980元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅0.25%。棉花现货价格稳中有涨，市场购销氛围一般，终端需求偏好。持仓方面，1月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约41.09万手，空单持仓约42.87万手，多空比约为0.96，净多持仓约为-1.78万手。整体来看，库存压力较大，抑制棉价，但若需求继续向好，预计短期内期价有望进一步上移。

趋势观点：建议以轻仓逢低做多为主。

棕榈油

逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价7544元/吨，较前一交易日结算价上涨14元/吨，涨幅0.19%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌35元/吨。棕榈油期现价格重心近期震荡走高，国内棕榈油库存高位小幅下滑，且棕榈油处于减产季，以及春节备货提振棕榈油价格，但国内油脂供应整体充裕，或将压制其上方空间。综合来看，在经历了此前两周的反弹后，棕榈油上方空间或有限，短期或震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。

沥青

逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2403收盘报价3770元/吨，较前一交易日结算价上涨12元/吨，涨幅0.32%。据钢联数据显示，截至1月24日，国内沥青周度产量为33.9万吨，较前一周增加3.7万吨，增幅12.25%；国内沥青周度销量为36.63万吨，较前一周降低5.07万吨，降幅12.16%。当前处于沥青消费淡季，整体供需双弱，受寒潮来袭影响，短期需求有所下滑，但国际原油价格重心近期小幅上移，且国内宏观情绪转好，盘面上看，期价有所上探，沥青短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调做多。

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