华创早评 | 下游亏损叠加煤炭走弱，甲醇短期或偏弱运行-华创期货有限责任公司

华创早评 | 下游亏损叠加煤炭走弱，甲醇短期或偏弱运行

时间：2024/3/27 8:31:42 来源：本站

股指

逻辑：周二，三大股指集体收涨，沪深两市成交额约9560亿元，北向资金净买额约47亿元。IF2404合约收盘报价3542.8点，涨幅0.17%；IH2404合约收盘报价2416.4点，涨幅0.38%；IC2404合约收盘报价5267.4点，跌幅0.86%；IM2404合约收盘报价5401.0点，跌幅1.24%。管理层严把IPO入口关，提高上市门槛，明确禁止限售股转融通出借，有利于促进资本市场高质量发展，改善投资者预期，长期向好基础不断夯实，随着市场赚钱效应不断扩散，投资者信心持续修复，然而，从盘面上看，上涨动能有所减弱，短期大幅反弹后需警惕技术性回调。综合来看，股指期货短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以回调轻仓短多为主。

螺纹

逻辑：周二，螺纹钢2405合约偏弱运行，收盘报价3499元/吨，较前一交易日结算价下跌99元/吨，跌幅2.75%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量延续回落态势，表观消费量连续大幅回升，库存小幅下滑。螺纹钢产量持续下滑且处于近三年同期低位，当前表需已覆盖产量，库存首次出现拐点，供需关系改善叠加房地产行业政策暖风频吹，市场情绪有所回暖，然而，当前库存压力依然较大，螺纹钢价格修复或难以一蹴而就。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或低位宽幅震荡。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周二，白糖2405合约震荡运行，收盘报价6462元/吨，较前一交易日结算价下跌27元/吨，跌幅0.42%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓267089手，空单持仓228828手，多空比1.17。国产糖供应充足，巴西2023/24榨季丰产，国内市场交投清淡，但印度糖出口仍存不确定性，提振原糖市场，此外，配额外利润倒挂或抑制进口，广西压榨产量或不及预期。巴西糖主产区或将迎来一轮降雨，但能否改善作物前景仍存不确定性，目前郑糖或跟随原糖波动。近期郑糖期价大幅走高，需警惕回调整理风险，预计短期或宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

生猪

逻辑：周二，生猪2405合约偏弱运行，收盘报价15565元/吨，较前一交易日结算价下跌60元/吨，跌幅0.38%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓31694手，空单持仓37419手，多空比0.85。冻品库存偏高，出栏均重微增且需求整体尚在淡季，施压猪价，但猪企缩量挺价意愿偏强，且近期养殖端空栏较多以及标肥价差位于高位，二次育肥陆续进场，截获屠企部分屠宰标猪资源，此外消费需求也有回暖迹象。预计生猪短期或震荡调整运行。

趋势观点：建议以观望或高抛低吸为主。

鸡蛋

逻辑：周二，鸡蛋期货主力合约JD2405收盘报价3352元/吨，较前一交易日结算价下跌26元/吨，跌幅0.77%。鸡蛋现货价格稳中有跌，市场购销情绪一般，周末两日鸡蛋总库存有所累库，据钢联数据显示，截至3月26日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.21天，流通环节库存可用天数为1.85天。持仓方面，3月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2405合约多单持仓约6.93万手，空单持仓约7.79万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-0.86万手。综合来看，当前库存压力一般，但远月有增产预期，施压期价；玉米、豆粕等饲料价格下跌，养殖成本下移；结合盘面来看，盘面情绪相对偏空，预计短期内期价震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以轻仓逢高短空为主。

棉花

逻辑：周二，棉花期货主力合约CF2405收盘报价15945元/吨，较前一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅0.31%。棉花现货价格悉数下滑，传统旺季需求不及预期，纺企刚需低价采购，成交量一般，且棉花港口库存维持高位，施压棉价。持仓方面，3月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约32.97万手，空单持仓约31.71万手，多空比约为1.04，净多持仓约为1.26万手。综合来看，需求恢复缓慢，抑制棉价，但下方成本支撑较强，结合盘面来看，近期棉价波幅较小，预计短期棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

棕榈油

逻辑：周二，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8266元/吨，较前一交易日结算价下跌34元/吨，跌幅0.41%。据钢联数据显示，周一国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日下跌75元/吨；截至3月22日，国内棕榈油库存为56.6万吨，较前一周增加0.05万吨，增幅0.09%。国内库存微增但库存压力不大，国内基本面仍相对偏强，然而盘面上行阶段性遇阻，棕榈油短期或宽幅震荡运行。近期盘面波动加剧，投资者需注意风险防范。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周二，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3709元/吨，较前一交易日结算价下跌5元/吨，跌幅0.13%。近期沥青供需两端均有所提升，且需求提升相对明显，部分企业库向社会库转移，据钢联数据显示，截至3月25日，国内沥青社会库存为82万吨，较前一周增加2万吨，增幅2.5%；企业库存为79.3万吨，较前一周降低1.8万吨，降幅2.22%。沥青库存压力仍然偏大，或将施压期价，但原油价格重心上移，沥青成本端支撑较强，需求好转及成本端提振下，沥青短期或偏强整理运行，关注原油价格变动及下游需求恢复情况。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

豆粕

逻辑：周二，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3258元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.18%。供应端，当前国内大豆、豆粕库存处于往年去库阶段，油厂开机率因大豆量的减少而开始下滑，同时豆粕需求较为旺盛，叠加巴西大豆进口成本重心上移，支撑连盘豆粕价格。技术分析来看，双粕上方遇压力，近期回调，跌幅较大。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

苹果

逻辑：周二，苹果期货主力合约AP2405收盘报价7799元/吨，较前一交易日结算价下跌12元/吨，跌幅0.15%。清明节备货氛围不强，成交价格未发生明显变化。当前西部产区整体交易平稳，果农好货库存不多，一般货源成交价格暂时稳定。山东产区果农急售心理明显，客商挑拣压价，行情较为混乱，成交价格较弱。期货盘面来看，苹果经过前期快速下跌后或遇支撑。综合分析，苹果期价短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周二，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1491元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.67%。玻璃供应维持高位，供应压力较大。生产利润方面，玻璃生产利润有所回调，但整体利润较为可观，生产商生产积极性较强。需求方面，近期需求有所好转，但整体较为清淡。库存方面，玻璃库存持续增长，去库压力较大。综合分析，玻璃基本面偏空，上方空间有限。技术分析来看，玻璃向下突破重要支撑，短期或以宽幅震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

甲醇

逻辑：周二，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2504元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅1.49%。甲醇供应小幅回调，整体仍处于高位，但逐渐进入春检周期，供应有下降趋势。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量环比下降。库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比下跌。同时，煤炭价格持续下跌，甲醇成本支撑较弱，CTO/MTO工艺利润亏损，甲醇需求较为清淡。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

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制作时间：2024年03月27日

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