逻辑：上周五，三大股指缩量反弹，沪深两市成交额约8586亿元。IF2404合约收盘报价3539.2点，涨幅0.40%；IH2404合约收盘报价2417.6点，涨幅0.47%；IC2404合约收盘报价5288.4点，涨幅1.35%；IM2404合约收盘报价5412.0点，涨幅1.13%。近期监管进一步趋严，有利于促进资本市场高质量发展，改善投资者预期，同时，我国三月制造业PMI明显回升，长期向好基础不断夯实，然而，财报季来临，市场避险情绪升温，此外，从盘面上看，三大指数大幅反弹后上行动能有所减弱，部分资金存在获利了结需求。综合来看，股指期货短期或震荡整理运行。趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓短多为主。逻辑：上周五，螺纹钢2405合约下探新低，收盘报价3412元/吨，较前一交易日结算价下跌61元/吨，跌幅1.76%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量延续小幅下滑态势，表观消费量连续大幅回升，库存明显回落。成本端铁矿石和焦炭价格大幅下挫对螺纹钢价格形成拖累，同时，从盘面上看，期价跌破前低技术性支撑，市场情绪依然偏悲观，短期弱势难改，然而，螺纹钢产量持续下滑且处于近三年同期低位，当前表需已覆盖产量，库存连续去化，供需关系持续改善叠加房地产行业政策暖风频吹或对钢价形成一定支撑。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡偏弱运行。逻辑：上周五，白糖2405合约高开后震荡运行，收盘报价6510元/吨，较前一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅0.77%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2405合约多单持仓239976手，空单持仓205939手，多空比1.17。印度泰国减产不及预期，据Unica消息，巴西2023/24榨季截至3月上半月，巴西中南部已产糖量6.4万吨，较去年同期增长3.1倍，施压期价，但泰国、巴西配额外进口食糖利润倒挂程度较深，或影响进口，叠加国内低库存，支撑国内糖价，此外，本榨季接近尾声，市场逐渐进入纯销售阶段。巴西糖主产区近期迎来一轮降雨，有利于甘蔗作物，但能否改善作物前景仍存不确定性。预计白糖期价短期或震荡偏强运行为主。逻辑：上周五，生猪2405合约震荡偏弱运行为主，收盘报价15030元/吨，较前一交易日结算价下跌190元/吨，跌幅1.25%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2405合约多单持仓26744手，空单持仓31218手，多空比0.86。据钢联数据，截至3月29日当周，外三元生猪出栏均重为122.82公斤，较前一周上涨0.26公斤；重点屠企冷冻猪肉库容率为24.15%，较前一周下降0.08个百分点。屠企冻品库存位于近五年相对高位，出栏均重小增，且需求整体尚在淡季，限制猪价，养殖端普遍小幅盈利，压栏情绪有所松动，生猪出栏增量，加之标肥价差有所收窄，以及标猪补栏成本增加，二次育肥进场积极性减弱，此外，屠企白条亏损幅度有所扩大，头均亏损60元左右，采购高价标猪意愿减弱，但消费需求有回暖迹象。预计生猪期价短期或震荡偏弱整运行。逻辑：上周五，鸡蛋期货主力合约JD2405收盘报价3287元/吨，较前一交易日结算价下跌80元/吨，跌幅2.38%。鸡蛋现货价格稳中有跌，下游拿货意愿偏弱，市场走货放缓，据钢联数据显示，截至3月29日鸡蛋生产环节库存可用天数为1.11天，流通环节库存可用天数为1.76天。持仓方面，3月29日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2405合约多单持仓约6.12万手，空单持仓约6.25万手，多空比约为0.98，净多持仓约为-0.13万手。综合来看，虽然各环节库存压力有所减轻，但需求弱势，叠加远月有增产预期，施压期价；结合盘面来看，期价破位下挫，预计短期内期价震荡偏弱运行。逻辑：上周五，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16085元/吨，较前一交易日结算价上涨210元/吨，涨幅1.32%。棉花现货价格小幅上涨，纺企采购意愿偏低，成交量一般，且进口棉库存持续增加，库容压力较大，施压棉价。持仓方面，3月29日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约32.08万手，空单持仓约31万手，多空比约为1.03，净多持仓约为1.08万手。综合来看，需求弱势，抑制棉价，但下方成本支撑偏强，一定程度支撑棉价，预计短期棉价宽幅震荡运行。逻辑：上周五，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8216元/吨，较前一交易日结算价上涨104元/吨，涨幅1.28%。据钢联数据显示，上周五国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨52元/吨；截至3月22日，国内棕榈油库存为56.6万吨，较前一周增加0.05万吨，增幅0.09%。国内库存微增但处于相对低位，进口利润倒挂国内买船偏少，供应仍相对偏紧。盘面上看，经过回调，棕榈油盘面再度走强，但棕榈油将逐步进入增产季，上方空间预计有限，短期或高位宽幅震荡运行。近期盘面波动加剧，投资者需注意风险防范。逻辑：上周五，沥青期货主力合约BU2406收盘报价3716元/吨，较前一交易日结算价上涨33元/吨，涨幅0.90%。月末沥青产销有所好转，炼厂出货增多，但多以低价资源成交为主。据钢联数据显示，截至3月27日，国内沥青周度产量为27.5万吨，较前一周降低2.2万吨，降幅7.41%；国内沥青周度销量为42.3万吨，较前一周增加0.96万吨，增幅2.32%。尽管产销有所好转，但沥青库存压力仍然偏大，施压期价，上方空间或有限，沥青短期或震荡整理运行，关注原油价格变动。逻辑：上周五，豆粕期货主力合约M2405收盘报价3257元/吨，较前一交易日结算价上涨28元/吨，涨幅0.87%。供应端，当前国内大豆、豆粕库存较低，油厂开机率因大豆量的减少而下滑，叠加巴西大豆进口成本重心上移，支撑连盘豆粕价格。但是二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，供给或较为充足，压制豆粕上行空间。3月底的种植意向报告和库存报告基本符合预期，对行情的指引有限。技术分析来看，豆粕上方遇压力，近期回调，但是下方亦存技术支撑位。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。逻辑：上周五，苹果期货主力合约AP2405收盘报价7787元/吨，较前一交易日结算价上涨5元/吨，涨幅0.06%。当前产区整体交易平稳，苹果现货价格呈现出明显的两级分化趋势。一方面，好货果较少，价格坚挺，销售情况良好，出库压力小。另一方面，差货走货较差，走货压力较大。期货盘面来看，苹果经过前期快速下跌后或遇支撑。综合分析，苹果期价短期或震荡运行。逻辑：上周五，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1471元/吨，持平较前一交易日结算价。玻璃供应维持高位，供应压力较大。生产利润方面，玻璃生产利润有所回调，但整体利润较为可观，生产商生产积极性较强。需求方面，近期需求有所好转，但整体较为清淡。库存方面，玻璃库存持续增长，去库压力较大。综合分析，玻璃基本面偏空，上方空间有限。技术分析来看，玻璃向下突破重要支撑，短期或以宽幅震荡偏空运行为主。
逻辑：上周五，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2490元/吨，较前一交易日结算价上涨23元/吨，涨幅0.93%。甲醇供应小幅回调，整体仍处于高位，但逐渐进入春检周期，供应有下降趋势。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量环比下降。库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比下跌。同时，煤炭价格持续下跌，甲醇成本支撑较弱，CTO/MTO工艺利润亏损，甲醇需求较为清淡。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡偏空运行为主。
趋势观点：建议以逢高做空为主。
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华创期货投资咨询业务资格：渝证监许可【2017】1号
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姓名
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从业资格号
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投资咨询号
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刘利
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F3009435
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Z0014155
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刘超
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F0281910
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Z0013145
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吴若楠
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F3085256
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Z0018796
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兰皓
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F03086798
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Z0016521
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刘兴洋
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F03086672
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Z0019364
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陈长宏
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F03097919
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Z0017587
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制作时间：2024年4月1日
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作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询资格，承诺以谨慎、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
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