华创早评 | 美联储降息落地，商品整体情绪有所好转-华创期货有限责任公司

华创早评 | 美联储降息落地，商品整体情绪有所好转

时间：2024/9/20 8:45:25 来源：本站

股指

逻辑：周四，三大股指震荡偏强运行，沪深两市成交额约6270亿元。IF2409合约收盘报价3198.4点，涨幅0.84%；IH2409合约收盘报价2231.4点，涨幅0.49%；IC2409合约收盘报价4530.0点，涨幅1.62%；IM2409合约收盘报价4487.4点，涨幅2.00%。美联储如期降息，而我国制造业外资准入限制已“清零”，预计更多外资流入助力我国经济回升向好，短期市场或交易降息带来的宽松预期，市场情绪有所回暖，然而，当前国内仍然存在有效需求不足以及经济运行分化等客观问题，同时国际局势动荡不安一定程度上抑制市场风险偏好。综合来看，股指期货短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议IH、IF、IC、IM均以逢低轻仓试多为主。

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2501合约震荡偏强运行，收盘报价3206元/吨，较前一交易日结算价上涨36元/吨，涨幅1.14%。据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量继续小幅增加，表观消费量意外回落，库存去化减缓。美联储如期降息，商品市场整体情绪有所好转，同时成本端企稳反弹，然而，当前房地产行业依然低迷，基建项目新开工计划较少，旺季需求表现不及预期，同时美国大幅上调中国钢铁进口关税，出口预期走弱，此外，从盘面上看，整体弱势格局仍未改变。综合来看，螺纹钢2501合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2501合约期价震荡偏强运行，收盘报价5812元/吨，较前一交易日结算价上涨58元/吨，涨幅1.01%。交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2501合约多单持仓225079手，空单持仓244727手，多空比约为0.92。台风“摩羯”对国内主产区甘蔗产量以及出糖率或产生不利影响， 8月底巴西圣保罗州主产区因火灾至少231830公顷种植面积受灾，且132040公顷甘蔗种植区域因火灾尚未收割，加之巴西主产区仍面临干旱的困扰，以及印度北部暴雨可能造成部分主产区甘蔗受损，但进口原糖陆续到港，加之国内北方甜菜糖临近上市，或限制上行空间。预计白糖期价短期震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2411合约期价震荡偏偏强行，收盘报价17780元/吨，较前一交易日结算价上涨185元/吨，涨幅1.05%。交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2411合约多单持仓46319手，空单持仓42528手，多空比约为1.09。去年下半年养殖端能繁母猪去化加快，去化效果逐渐显现，短期生猪供应缺口尚在，二育存对标猪补栏需求，加之国庆节前备货，但终端消费增量有限，整体仍显疲软，且中秋节后需求回落，此外，养殖端认卖情绪较强。结合盘面来看，预计生猪短期震荡运行。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2501收盘报价3578元/吨，较前一交易日结算价上涨32元/吨，涨幅0.90%。鸡蛋现货价格暂时企稳；虽然短期需求高峰已过，但国庆长假前的备货需求依然存在，加上当前库存压力较小，据钢联数据显示，截至9月19日鸡蛋生产环节库存可用天数为0.98天，流通环节库存可用天数为1.13天。持仓方面，9月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2501合约多单持仓约6.15万手，空单持仓约6.16万手，多空比约为1，净多持仓约为-0.01万手。结合盘面来看，01合约期价窄幅波动，预计短期或震荡整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2501收盘报价13785元/吨，较前一交易日结算价上涨80元/吨，涨幅0.58%。棉花现货价格暂时企稳。近期美棉偏强运行，叠加近期下游需求呈现季节性回暖，纺织企业纺纱利润有所改善。持仓方面，9月19日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约32.36万手，空单持仓约35.38万手，多空比约为0.91，净多持仓约为-3.02万手。综合来看，短期期价受情绪带动影响，仍有上行可能，关注前期13940附近的压力位。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价8166元/吨，较前一交易日结算价上涨284元/吨，涨幅3.60%。据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨160元/吨；截至9月13日，国内棕榈油库存为51.35万吨，较前一周降低4.3万吨，降幅7.69%。国内棕榈油成交好转，库存连续两周走低，且进口利润处于低位支撑期价，此外，商务部对加菜籽的反倾销调查对油脂有所提振。海外方面，主产国出口仍具韧性，但当前价格下，棕榈油相较于其他油脂的性价比偏低。结合盘面来看，油脂整体多头氛围较浓，棕榈油短期或宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2411收盘报价3131元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.64%。据钢联数据显示，截至9月18日，国内沥青社会库存为45.8万吨，较前一周降低4.9万吨，降幅9.66%；企业库存为63.8万吨，较前一周降低3.4万吨，降幅5.06%。尽管现实需求仍然大幅低于往年同期，但生产端同样较弱背景下，沥青库存近期连续小幅下滑，库存压力不大；原油价格或阶段性企稳，美联储开启降息周期，工业品整体情绪有所好转，结合盘面来看，沥青期价短期或低位震荡反弹。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调试多。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3065元/吨，较前一交易日结算价下跌56元/吨，跌幅1.79%。基本面来看，世界大豆丰产，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值。但是近期利空或出尽，叠加中国对加拿大油菜籽实施反倾销调查，贸易摩擦或再起，带动国内油脂油料多头氛围，国内压榨利润偏低，一定程度上支撑豆粕期价。综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏多运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2501收盘报价7077元/吨，较前一交易日结算价上涨259元/吨，涨幅3.80%。天气方面，近期天气预报显示苹果产区天气较为稳定，未出现异常变化，库存果存量同比较高，新季苹果存在丰产增质预期，产地早熟果陆续上量，客商采购积极性一般，成交价格受质量影响有所下滑。但是近期存节日备货提振，苹果期货市场多头较为活跃，支撑苹果期价。技术分析来看，苹果期价上遇压力位，预计苹果短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1069元/吨，较前一交易日结算价上涨47元/吨，涨幅4.60%。玻璃库存压力较大，需求较为清淡，虽然处于需求旺季，但地产和汽车需求不及预期。成本端来看，玻璃生产大幅亏损，尤其天然气工艺亏损幅度超30%，其他工艺均出现亏损，限制玻璃下探空间。宏观方面，美联储降息幅度超预期，市场悲观情绪好转。技术分析来看，玻璃低位有较强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2501收盘报价2412元/吨，较前一交易日结算价上涨34元/吨，涨幅1.43%。甲醇供应居于高位，供应压力较大。需求方面，进入9月甲醇需求有一定程度好转。库存方面，当下甲醇港口库存和社会库存居于近4年同期高位，去库压力较大。宏观方面，美联储降息幅度超预期，宏观条件转好，且当下有国庆节前备货需求。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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黄金涛	F03101562	Z0021135
制作时间：2024年9月20日

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